择优基在“最大悲观点”时进行投资

奋斗在一线的同仁们都有一个感觉：投资教育工作越来越难做了。愿意谈论基金的越来越少，碰了无数次壁之后，同仁们默默地开始写剧本：

假如你约了下午4点来买我的基金，我从3点钟起就开始感到幸福了。——《小王子》

你以为我穷，不漂亮，就不用卖基金吗？——《简爱》

生活就像一盒巧克力，你永远也不知道你能卖多少基金。——《阿甘正传》

这说明了什么？市场已经到了相当悲观的时候。如若不信再看看Wind数据：近期沪指的成交额持续在千亿上下浮动，仅仅相当于2015年最高峰时的1/10。

面对这样的情境，成熟投资者应该怎么做？被誉为全球最具智慧以及最受尊崇的投资者之一——约翰邓普顿会果断告诉你：逆向投资。

逆向投资怎么做？听听大神怎么说

作为大神级别的人物

约翰邓普顿的投资方法亦与众不同

逆向投资

他认同投资者是非理性的，趋同的从众心理，市场存在羊群效应：

“‘低买高卖’是说易行难的法则，因为当每个人都买入时，你也跟着买，造成‘货不抵价’的投资。相反，当股价低、投资者退却的时候，你也跟着出货，最终变成‘高买低卖’。”

他认为想要获得盈利必须摆脱这种习惯桎梏，估值低时应该买进：

“完全被忽视的股票是最让人心动的便宜货------尤其是那些投资者们都尚未研究的股票。”

他认为最好的卖点绝对不是在人们都在抛售时：

“即使周围的人都在抛售，你也不用跟随，因为卖出的最好时机是在股市崩溃之前，而并非之后。反之，你应该检视自己的投资组合，卖出现有股票的惟一理由，是有更具吸引力的股票，如没有，便应该继续持有手上的股票。”

作为上个世纪最著名的逆向投资者，邓普顿的投资方法被总结为：“在大萧条的低点买入，在疯狂非理性的高点抛出，并在这两者间游刃有余。”

在“最大悲观点”时进行投资

邓普顿把逆向投资发挥到极致的做法，莫过于在“最大悲观点”时进行投资。

到底是否有作用？

先分享一个真实的投资故事吧

1939年，市场被经济大萧条与战争的双重恐怖笼罩着，人人都恐慌抛售各类资产。

此时，邓普顿反其道而行之，借款收购在纽约股票交易所和美国股票交易所挂牌、价格在1美元以下的公司各100股。要知道，当时在这总共104家公司中，34家正处于破产状态，其中4家后来分文不值！

此后如何？邓普顿整个投资组合的价值在四年后上升至4万美元，获得了巨大的成功。

邓普顿的逆向投资法则在实践中成功过多次，而回到我国本身的市场发展以及股市行情来说，目前这个策略相当应情应景。

一个客观的事实是，随着市场的持续回调，目前各大股指的估值均来到历史底部区间。海通证券8月研报显示，1990年上海证券交易所成立以来，A股经历了五轮牛熊周期，目前估值水平已经与前几次市场底部相似，中期视角看市场处于第五轮周期底部。因此，很多被错杀的投资标的已经出现相当便宜的买入价格。市场成交量下降显示投资者的悲观情绪，但也恰恰意味着，此时出击能够寻找到被忽略的个股。

作为世界第二大经济体，中国经济具有韧性强、潜力大、后劲足等特点，长期向好的经济基本面没有变。世界银行6月发布预计，预计今年中国经济增长6.5%。细分领域来看，中国新企业、新技术层出不穷，充满活力。

基于以上两个判断，虽然股市会回落，但不要对股市失去信心，因为从长远而言，股市始终是会回升的。正因为如此，在市场成交量萎缩的悲观时刻，只有坚持逆向投资的乐观投资者才能在股市中胜出。

银华逆向投资：助你践行逆向的哲学

当然，逆向投资不代表反向而行，只是追求与众不同，往往让投资“雪上加霜”。

正确的逆向投资

首先是坚持独立思考，此外还需要有一定的纪律性，才能增加投资胜率。

不是每个人都是邓普顿，普通的投资者该怎么做呢？借道专业的基金——银华逆向投资（001729），它从三方面帮助我们实践逆向的哲学：

1、投资理念上，基金经理坚持独立思考和价值投资，不炒题材、不盲从，坚持在低点挖掘“优质低价”的标的，并长期持有。

2、产品设计上，银华逆向投资采用定期开放模式，帮助投资者管住手，摒弃短线投资思维。

3、投资目标上，该基金追求绝对收益，无论是哪种市场环境，基金经理都能够抓住市场的主脉络为客户获得良好的投资回报，也经受住了熊市的检验。

截至2018年8月24日，银河证券数据显示：银华逆向投资（001729）取得了良好的投资效果，近六个月收益率高达9.46%，位于定期开放式绝对收益目标基金中的第1名（1/24）。

温馨提示

2018年8月27日，银华逆向投资基金（基金代码：001729）已经迎来本年度的第3个开放期。目前，估值低点打开时间窗口，现在买入正好能跟上逆向投资的步伐，大家赶紧行动起来吧！

市场有风险 投资需谨慎

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基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证