近日，司珈尔被主办券商提示公司持续经营能力存在重大不确定性的风险，牵扯出公司超高的资产负债率。公司有高额的借款，但是公司的现金以及现金等价物余额完全不足以弥补，正准备“借新还旧”的方式处理，此外，公司早在两月之前就已被纳入失信被执行人名单。
云南司珈尔木业股份有限公司（证券简称：司珈尔，证券代码：833130）成立于2010年4月14日，法定代表人是聂宏伟，注册资本金为5000万元人民币。司珈尔是云南省农业产业化省级重点龙头企业,其经营范围包括林地综合开发利用，成套实木门、民用家具、办公家具生产销售，人造板、锯材来料加工销售，公司的主营业务为中密度纤维板的研发、生产和销售。
高额的借款已逾期 只能借新还旧
截止2018年6月30日，司珈尔逾期未偿还的短期借款总额为5489.7万元，其中，990万和1500万的这两笔借款来自农村信用社师宗联社，到期日分别是2017年1月4日和2017年4月20日，还有一笔2999.7万元的借款来自兴业银行曲靖分行，到期日为2018年5月26日，从时间上来看，明显是均已逾期。
无奈的是，司珈尔截止到2018年6月30日，公司未经审计的合并财务报表的未分配利润为-3977.25万元，实收股本为5000万元，所以，公司为弥补亏损已达到实收股本的79.54%。
也就是说，公司的未弥补亏损（未经审计）超过实收股本总额的三分之二。再加上，司珈尔的现金以及现金等价物余额还剩168.85万元，完全不足以偿还5489.7万元的逾期借款。但公司公告中称，以上逾期未偿还的借款，司珈尔正在和银行协商准备采取“借新还旧”的方式进行处理。
另外，值得一提的是，据主办券商的风险提示公告中显示，司珈尔的公司自2018年6月4日开始停产，至今尚未恢复生产，并表示，公司停产的主要原因是因为雨季导致原材料收购困难，进而使原材料不足而停产。
公司连年亏损 亏损额进一步加大
西南证券股份有限公司（以下简称：西南证券）作为司珈尔的主办券商，在2018年半年度报告审核过程中，主办券商发现司珈尔盈利能力持续下降。
据司珈尔的2018年半年报显示，公司在2016年度、2017年度和2018年的1-6月的营业收入分别约为7167.78万元、4067.35万元和2448.46万元（未审计），从司珈尔的营业收入上来看，呈明显下降的趋势。此外，归属挂牌公司的税后净利润分别为-861.81万元、-1057.71万元和-724.7万元（未审计），从净利润上来看，司珈尔是连续两年亏损，就连今年前半年度也是亏损的，并且，亏损额度进一步加大。
需要说明的是，司珈尔在2016年度、2017年度和2018年的1-6月经营活动产生的现金流量净额分别为406.27万元、-31.36万元和20.58万元（未审计）。另外，截止2018年6月30日，归属于挂牌公司股东的净资产为1022.75万元（未审计），归属于挂牌公司的每股净资产为0.20元（未审计），据司珈尔的合并报表显示，其资产负债率为91.14%（未审计），可以看出，司珈尔资产负债率较高，但是，尚未达到资不抵债的情形。
司珈尔已被纳入失信被执行人
公开资料显示，司珈尔在2018年1月17日被师宗县人民法院立案并判决，被告司珈尔在判决生效后二十日内支付原告杨胜德货款1195592元、保证金200000元、奖励金100729.1元，合计1496321.1元。但，司珈尔因有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务，在2018年6月9日被纳入失信被执行人名单。
那么，既然司珈尔在2018年6月9日就已经出现失信被执行人的信息，理应及时在相关官网渠道披露，但通过多方信息查看，其公司相应时间的公告中并未发现此条消息。
另外，司珈尔的2018年的半年度报表是截至2018年6月30日，并且其半年度报表的制定是在2018年8月21日，可是，在此报表中也并未发现公司有披露其失信被执行人的信息，难免让人怀疑，有故意隐瞒之嫌疑。
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