2018年，游戏行业陷入集体焦虑。
版号成为一道“紧箍咒”，腾讯、网易等游戏巨头翘首以盼版号放开，中小游戏公司更是心力交瘁。行业内人士坦言，“大厂还能熬一熬，小一点的公司真的难了。”
而就在昨天，游戏行业监管再度升级。
教育部等八部门印发《综合防控儿童青少年近视实施方案》的通知，国家新闻出版署将对游戏实施总量调控，控制新增网络游戏上网运营数量，探索符合国情的适龄提示制度，采取措施限制未成年人使用时间。
这次对网络游戏总量的调控，可以被认为是“游戏行业的供给侧改革”。
受消息拖累，腾讯、网易等公司股价下跌，A股上的完美世界、三七互娱等游戏股也开始暴跌。
面对行业巨变中的“黑天鹅”，身居新三板的中小游戏厂商们，日子究竟过得如何？三胖哥今天带您一起阅读70家新三板游戏公司的中报。
一、总收入60亿，三巨头占半壁江山
截至8月30日，除金刚游戏等4家公司外，新三板游戏公司全部披露了2018年半年报。
总体来看，70家公司合计实现营业收入60.47亿元，合计实现归母净利润11.34亿元，均略高于去年同期。
这个增速，如果和行业巨头比又是什么水平？
拿腾讯为例，中报手游业务同比增长19%环比下降19%，端游业务同比下降5%及环比下降8%。
在行业格局方面，新三板上的“游戏三巨头”仍然地位牢固：
智明星通，收入17.5亿元（-16.8%），净利4.07亿元（+21.3%）；
英雄互娱，收入5.5亿元（-4.22%），净利2.34亿元（-19.62%）；
心动网络，收入6.98亿元（+64.25%），净利0.98亿元（+26.31%）。
三巨头，合计实现营业收入30亿元，占整个新三板游戏板块总收入的半壁江山。
由此看出，心动网络最为“心动”。公司在中报中提及，“营收增长主要是由于公司2018年上半年公司上线的多款新游戏带来的收入增长，公司于2017年下半年度通过受让股权的方式控股龙成网络在境外游戏发行取得不错的表现等方面原因。”
凭借上半年的优异表现，心动网络在收入上已经超越了英雄互娱，坐上新三板游戏公司的第二位。
反观英雄互娱，虽然上半年有《全民枪战3》、《一起来热舞》、《装甲战歌》等多款不同类型的精品手游上线，但却出现了收入、利润双降的尴尬局面。而版号审批遭冻结恐怕也将使得公司下半年手游项目“青黄不接”。
今年以来，英雄互娱的股价已经累计下跌了41%，市值蒸发52亿元。
更加意外的是，英雄互娱在上半年竟然还遭到了自家员工持股平台天津迪诺兄弟资产管理合伙企业（有限合伙）的疯狂减持。
再来看刚刚挂牌的智明星通，继2017年营业收入下滑后，今年上半年再度遭遇营收下滑的窘境。不过，公司上半年净利率从18.21%提高到了23.26%，这才勉强撑住了净利润的不下滑。
值得一提的是，智明星通上半年2.1亿元的净利润，在整个11000多家新三板公司中，排名第五，仍然是新三板不折不扣的“头部资产”。
二、二线厂商异军突起
在三巨头公司表现不一的情况下，也有不少二线游戏厂商在上半年异军突起。其中的典型代表，便是腾讯投资的像素软件(836333.OC)。
像素软件半年报显示：公司实现营业收入1.12亿元，同比增长175.31%；归母净利润为6442.15万元，同比增长1685.22%；归母扣非净利润6157.89万元，同比增长3544.35%。
能在行业寒冬时取得如此逆势增长的业绩，归功于以下三点：
1）《寻仙》上线运营且实现多次更新，端游手游均有突出表现；
2）报告期内新增已授权发明专利12项，研发产品多品类化、多元化布局；
3）公司依托自有IP品牌优势，深耕IP游戏产品，使得运营的游戏产品拥有较大的粉丝基础及较强的玩家黏性。
去年8月上线运营的《寻仙》，在上半年实现了海外运营，引起业绩大幅增长。《寻仙》手游贡献了像素软件上半年约78%的收入份额。端游同样表现出色，端游开放预约十日后人数迅速突破30万。
另外，像素软件上半年毛利率66.52%，超过了60%的行业普遍水平。
能在上半年异军突起，像素软件也少不了对腾讯的依赖，后者持有公司14.68%的股权，为公司第三大股东。
另一家在上半年表现突出的游戏公司，是天戏互娱(836576.OC)。
公司上半年营业收入1.27亿元，同比增长502.71%，实现归母净利润2720.52万元，同比增长668.48%。截至上半年末，公司总资产2.01亿元，与上年相比增长1.04%，净资产为1.21亿元，与上年相比增长28.85%。
营业收入大幅增长，主要来源于上半年《三国志2017》移动端游戏运营流水收入的增加，以及公司自研产品《生死格斗5》正式上线运营。
天戏互娱自成立以来，始终坚持走精品IP的道路，端游时代先后运营包括《真.三国无双OL》、《大航海时代OL》和《信长之野望OL》等精品IP游戏在内的十余款精品游戏。通过多年的运营，一方面积累了丰富的本地化运营经验、多元化的行业媒体资源以及广泛的产业资源。
天戏互娱曾在2016年5月完成一轮融资，募集资金3000万元，估值4.5亿元。
另外值得关注的半年报业绩突出的游戏公司，还包括星际互娱(870094.OC)和游动网络(870731.OC)等。
三、28家公司半年亏损
有人欢喜就有人愁，上半年，新三板28家游戏公司亏损，甚至还有两家公司收入还未突破百万（悦游网络和天之游）。
在亏损公司中，还不乏一些以前的明星企业，比如曾经志在IPO的童石网络(833377.OC)。
童石网络2017年营业收入1.3亿元，净利润1417.29万元，业绩并不算差。去年6月还与英大证券签署辅导协议，并向上海证监局报送了上市辅导备案登记材料。
可转过年来，公司的业绩却是“一泻千里”。上半年，公司营业收入3958.1万元，同比下滑36.57%，净利直接由盈转亏，亏损额高达2336.47万元。
利润表端，严重拖累公司业绩的，是资产减值损失。上半年，公司光坏账计提就高达2862.64万元，占到营业收入的72.32%。目前，公司应收账款原值高达1.98亿元，另一边的预付款项也有3011.84万元。
这边收不回来客户的钱，另一边，又还有大预付款在外。看起来，腾讯这样的大厂攫取游戏行业超额利润的背后，也让整个行业变得越来越苦逼。
正在IPO排队的华清飞扬(834195.OC)同样表现不佳。
公司今年3月底向证监会提交了IPO申请，半年报表现并不算好。财报显示，上半年华清飞扬营业收入1.73亿，同比下降28.22%，净利润3230万元，同比下降45.22%，扣非净利润3196万元，同比下跌45.17%。
对于游戏公司来说，营收减少主要有两方面原因，一是老游戏吸金能力下滑，二是新游戏表现不佳。华清飞扬老游戏《战舰帝国》已经到了产品生命周期下行区间，新款游戏产品因为行业政策变化导致新游戏的版号取得时间后延，收入骤降，也就在情理之中。
不过，三胖哥也注意到，游戏版号审批发行收紧，也让华清飞扬营业成本、销售费用、管理费用等均有所下降。
按照上半年的业绩，“游戏企业过会难”的魔咒，恐怕也难被华清飞扬打破。
四、另辟市场，出海谋生
巨头垄断下竞争激烈，国内游戏市场已渐成红海市场。在这样的“供给侧改革”背景下，对国内具备精品游戏出海能力的公司才是利好。
相关数据显示，2017年，自主研发网络游戏海外市场实际销售收入稳定增长，约为82.8亿美元，同比增长14.5%。体量较小的新三板游戏公司与其激烈拼杀，不妨考虑出海谋生。柠檬微趣、像素软件等公司就正在陆续落实公司国际化发展战略，开拓海外市场。
表：70家新三板游戏公司中报情况
来源：金三板
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