付世伟
中融医疗健康混合拟任基金经理
在市场情绪悲观的时候，往往是投资机会显现的时候。拉长看，目前A股已处于20年上升通道的下沿，已处在相对底部位置，部分盈利稳定、估值偏低、基本面优良的个股已经有了很好的配置价值，在当前点位买入并持有，能够获取较好的长期投资回报。
P2P爆雷、打破刚兑，的确对金融市场带来了打击。但从更长远的角度上看，过去不合理的风险定价将得到修正，风险与收益相匹配，是金融环境长期稳定的重要因素，也只有在更稳定的金融环境下，投资者的财富才能获得稳定增值。
回归到市场的基本面，从中报情况来看，虽然部分上市公司业绩出现了小幅下滑，但仍然好于市场最悲观的预期。从资金流向上看，由于市场开始担忧新兴市场的风险，导致全球资金持续流出新兴市场，但我们仔细观察发现，资金近几个月仍然是持续流入中国市场的，反映出海外投资者对中国市场的信心。风险溢价模型也显示，当前市场处于筑底过程中，市场有可能在这个位置反复震荡，但再次出现大幅下跌的可能性已经降低。
仓位比例和配置方向是组合管理中非常重要的两点，基金经理需要根据宏观情况和行情变化，动态调整仓位比例，从而跟上市场的节奏。由于当前市场风险偏好仍然很低，资金快速涌入股票市场的可能性不高，此时操作应当更加谨慎，我们在组合运作的过程中会更注重及时的获利了结并严格控制仓位，不可恋战，配置方向也以具备估值优势的个股为主。
在市场情绪悲观的时候，往往是投资机会显现的时候。拉长看，目前A股已处于20年上升通道的下沿，已处在相对底部位置，部分盈利稳定、估值偏低、基本面优良的个股已经有了很好的配置价值，在当前点位买入并持有，能够获取较好的长期投资回报。
我们长期看好医药板块的成长空间，主要基于几点红利：
1、人口红利：中国当前人口老龄化在加速，预计2030年60岁以上人口将超过美国总人口，医疗消费日渐增长，为中国医药企业的长期发展提供了基础；
2、制度红利：过去两年以来国家医药产业利好政策频出，产业顶层制度搭建完毕，解除了医药产业发展过程中的政策制约，未来医保的用药结构将更加向全球发达国家靠拢；
3、资本红利：今年香港市场有史以来第一次允许尚未盈利的生物科技企业上市，为具备创新能力的优秀医药公司提供了融资渠道，也给投资人带来了纷呈的医药投资机会；
4、技术红利：目前国内医药企业已由孕育期逐步迈入成熟期，部分优秀的国内医药企业研发实力已进入全球领先的行列，这个阶段是进行医药股投资的黄金阶段。
我们认为，现在医药板块已经跟随市场出现了较大的回调，其中优秀的公司也已经出现了很好的配置窗口。医药板块可能是继国产手机产业链及自主品牌汽车过去几年爆发以来的另一个具备爆发力的板块。
中融医疗健康混合（A：006240/C：006241）正在发售中，投资中国医疗健康产业正当时！
产品设计合理：A股H股两地布局+主动管理精选市场
管理团队优秀：丰富的两地投资经验+深厚的医疗研究实力
投资理念先进：把握长期稳定业绩标的+捕捉成长性良好标的
紧跟市场风口：人口红利、资本红利、制度红利、科技红利逐步兑现
风险提示：本材料不构成任何投资建议或承诺，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者应根据自身风险承受能力，审慎决定是否参与基金交易及相关业务。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者认购（或申购）基金时应认真阅读基金合同和基金招募说明书、基金合同等法律文件。
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