新三板收评
三板做市指数（截至2018年9月3日）
指数方面，三板做市（899002）今日以770.17点平开后进行调整，最终收报767.89点，全天下跌0.29%，成分股全天成交2354.70万。新三板总成交额1.70亿元。
目前为止，新三板总挂牌11010家，创新层936家，基础层10074家；做市转让1193家，集合竞价企业9817家。拟挂牌148家。
涨跌情况
创新层方面，松赫股份暴涨86.25%，领涨创新层个股，地源科技、众信科技等涨幅居前；创世生态、小田冷链、保丽洁等跌幅居前。
基础层方面，升学在线暴涨100.00%，领涨基础层个股，爱科麦、强宏镁业等涨幅居前；华凯保险、华之邦、新亚自控等跌幅居前。
做市转让方面，成交金额0.56亿元。涨跌幅方面，卓越鸿昌收涨20.00%，领涨做市转让个股，精晶药业、天士营销等涨幅居前；小白龙、微企信息、金华机械等跌幅居前。
竞价交易方面，成交金额1.14亿元。其中，升学在线收涨100.00%，领涨协议转让股，强宏镁业、爱科麦涨幅居前；华之邦、创世生态、小田冷链等跌幅居前。
交易情况
成交方面来说，九鼎集团交额第一，为1161万元，下跌1.16%。
第二，联讯证券交额653.4万元，下跌1.49%。
第三，树业环保交额460.6万元，上涨0.00%。
今日有14只股票的成交额突破百万元，1只股票成交额突破千万元。
出现交易的481只个股中，有141只个股实现上涨。
从新三板股票的市场表现来看，今天有3只股票涨幅超过100%，共有15只个股涨幅超过30%。
消息面
证监会首提精选层 并深入论证
8月31日晚间,证监会在官网公布"关于政协十三届全国委员会第一次会议第1180号(财税金融类110号)提案答复的函 "，其中写道：
全国中小企业股份转让系统(即新三板)是我国多层次资本市场体系的重要组成部分，主要服务于创新型、创业型、成长型中小微企业。我会一直高度重视并支持新三板发展，不断深化市场改革，取得了积极成效。截至2018年6月底，挂牌公司达11243家，中小微企业合计占比 94.16%。2017年年初至2018年6月底，共3152家挂牌公司发行股票融资1694.17亿元，其中2892家中小微企业完成股票融资1203.65亿元。
分层制度是新三板重要的基础性管理制度。2016年5月新三板实施首次分层以来，初步实现了挂牌公司分层分类管理、引导市场投资、降低投资者信息收集成本等作用。2017年12月，新三板对原分层制度进行了完善，调整了创新层的部分准入和维持标准，配套引入了差异化的集合竞价交易制度，探索实施了创新层企业与基础层企业差异化的信息披露制度，深化新三板改革迈出重要步伐。
新三板挂牌公司数量较多，差异化程度较大，在交易、投资者适当性管理等方面的制度创新，需结合市场分层制度统筹推进。新的集合竞价制度于2018年1月刚刚实施，在提升股价的公允性方面发挥了积极作用，但其运行效果仍需进一步评估分析。另外，新三板挂牌公司多处于创业期和成长期，部分公司治理不够规范，具有业绩波动较大、风险较高的特点，因此需要较为严格的投资者准入条件，以保障市场的平稳运行和有效防范风险。实践中，我会根据市场情况对投资者适当性管理制度不断进行完善。2017年，我会指导全国股转公司修订了《投资者适当性管理细则》，对自然人投资者的开户门槛要求从500万元证券资产调整为500万元金融资产。
下一步，我会将继续贯彻落实的十九大精神和全国金融工作会议部署，指导全国股转公司持续评估、优化分层及相关配套制度，对在创新层之上设置精选层的可行性与必要性进行深入论证，在防控风险的基础上研究推进市场精细化分层，完善信息披露、发行、交易、投资者准入、监管服务等方面差异化的制度安排，进一步提高新三板服务实体经济、服务供给侧结构性改革的能力。
这是股转和证监会官方第一次公开提及"精选层"三个字，具有重大的方向指导性意义。
企业2018半年报业绩分化加剧
截至2018年8月31日，10976家新三板挂牌公司须披露2018年半年度报告，其中，10686家企业已披露。除已提交终止挂牌申请的公司外，尚有162家公司未能按期披露半年度报告。
2018年上半年，10686家已披露中报的新三板企业共实现营业收入9769亿元人民币，归母净利润458.31亿元人民币。从增长情况看，营业收入、归母净利润的同比增长率中位数分别为10.47%，3.87%。受国家经济增速下行的影响，民营中小企业的经营环境与资金环境在今年上半年均趋紧，新三板企业的营收增速以及归母净利润增速均下探至三年内的最低点。
从盈利能力看，2018年年中全部新三板企业净资产收益率(摊薄、TTM)中位数为7.49%。按分层看，创新层与基础层分别为9.74%以及7.13%。三者分别较年初下降0.51pct、0.39pct以及1.48pct。盈利能力的下降的趋势依然维持。
对比新三板与创业板的企业质地，我们发现新三板中仍有相当比例的优质企业，其规模、成长性等方面均不输创业板。
利润规模"比肩"创业板企业的新三板企业同业具有高于创业板企业的成长性。2018年上半年归母净利润超过3993.43万元(创业板归母净利润中位数)的新三板企业同比增长率中位数为36.42%，超过创业板中利润规模相当的企业的同比增长率31.97%；2018年上半年归母净利润超过1641.48万元(创业板归母净利润下四分位数数)的新三板企业同比增长率中位数为28.37%，超过创业板中利润规模相当的企业的同比增长率21.97%；利润规模"比肩"创业板企业的新三板企业同业具有高于创业板企业的成长性，新三板中依然具有不逊于创业板的投资价值。
剔除了金融、公用事业以及房地产三类行业后。若以归母净利润同比增长率的中位数为考察对象，新三板企业中的服务业具有较高成长性：商业与专业服务、食品与主要用品零售、能源、材料、软件与服务的归母净利润同比增长率中位数排位前五名。
交易提示
新股挂牌：福喜迎门、博龙牧业
暂停转让：凯英信业 ST中科 国铁科林 ST可来博 国顺投资 ST桦清 京西创业 伟力盛世 沃特能源等139家挂牌企业
恢复转让：中超新材、玛诺生物、微梦传媒、南通三建
终止挂牌：远东钨业、金德新材、瑞德能源
本文仅供投资者参考，不构成投资建议。
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