话说MSCI这回事经过几次三番的折腾,我估计大家都被教育的七七八八了,所以我默认大家都已经知道MSCI是什么,以及入摩大致是怎么回事。

我为什么要说“还”呢,这是因为现在都已经9月份了,MSCI的第一次纳入早在今年6月前后就已经到账了,第二次纳入这两天也都到账了,布局MSCI的各类基金在此之前也早已遍地开花了。

那么现在买MSCI基金还来得及么

在回答这个问题之前,我觉得有必要先回答另一个问题,就是MSCI基金和沪深300到底有啥区别

我以最具代表性的MSCI中国A股国际通指数为例来说明这个问题。

先来看MSCI中国A股国际通指数和沪深300两者的历史走势确实非常相似,简直是相爱相杀,请看:

如果看历史走势还不够直观的话,请看两者的相关系数(数据截止2018年8月31日):

996,阿里工作时间了解一下。

这也难怪,毕竟MSCI中国A股国际通指数成分股235只当中有209只是沪深300的成分股,权重高达96%,以致于有很多不明就里的小伙伴会觉得那还有啥必要投资MSCI基金啊,直接买沪深300还不是一样。

那还是不一样的。

首先在指数编制方法上,两者就有很大区别。

比如MSCI中国 A股国际通指数在流动性上对大小盘股票相对会更公平一些。沪深300指数编制时候会首先剔除过去一年日均成交额最低的50%标的,这样将使得很多的小盘股标的因为成交额低而被被剔除。而MSCI实际上是看成交额与自由流通市值之间的比值的,在满足自由流通市值要求的前提下,一定期限内达到某个最低要求就可以了,这样就会使得MSCI国际通指数在自由流通市场的标的覆盖率更高一些。

从市值覆盖率角度来看,沪深300在A股样本不断扩充之后,其市值覆盖比率已经越来越低,目前仅为55%左右,风格也慢慢变成了大盘风格。而MSCI中国 A股国际通指数现在设置的自由流通市值覆盖率为70%,将来会扩充为85%,而且即使A股总样本增多其自由市值覆盖率都将保持恒定。不瞒大家说,MSCI中国 A股国际通指数以后或将成为最具有代表性的A股指数,沪深300其实老早不能代表整个A股了。

MSCI中国A股国际通指数还考虑了国外投资者的可投资比例。我们都知道国内一些产业对外资并未完全开放,并设置了参股比例上限,所以有些MSCI中国 A股国际通指数的成分股的权重会被迫调低。一个最好的例子就是沪深300中的第一大权重股是中国平安,而MSCI中国 A股国际通指数的第一大权重股是贵州茅台。实际上,两者的前十大成分股重合度不高,差别比较大。

看了上面的我估计大家可能会没啥感觉,下面来点有感觉的。

比如一直悬在A股市场头上的股权质押风险。

最新的数据显示,MSCI中国A股国际通指数的成分股仅有11只质押比例大于90%,沪深300只数约是MSCI国际通的2倍,更不要提中证500中证1000了。

再比如大家更熟悉一些的估值(PE TTM):

截止2018年8月31日,MSCI中国A股国际通指数的平均估值水平不仅低于A股的中证500和沪深300,甚至在全球主要宽基指数中也处于较低水平。

讲到这里,我觉得MSCI中国A股国际通指数和沪深300两者的羁绊基本上可以告一段落了。

实际上,两者的羁绊是暂时的,前面也提到了,目前MSCI中国 A股国际通指数设置的自由流通市值覆盖率为70%,暂时只选取大盘股,因此与大盘风格的沪深300相似度很高;而根据MSCI的官方消息,MSCI中国 A股国际通指数的自由流通市值覆盖率将扩充至85%,到时候的风格应该与现在的中证800比较接近,指数增强会有很大的操作空间。

这里有必要来看下MSCI纳入A股的步伐:

满打满算整个2018年也就是纳入全部比例的5%,第二次纳入这几天可能正在ing中哦。

以史为鉴,从首次纳入MSCI到100%纳入,中国台湾市场用了9年时间,韩国市场用了7年时间,所以慌不要慌,不仅来得及,其实还正是一个开始的好时点哦。

这里还应该有个背景知识。

全球最著名的三家指数公司分别是标普(S&P),富时(FTSE)和明晟(MSCI),前两家聚焦于本国内的指数跟踪,而MSCI的覆盖范围明显更广,特别在全球性的指数领域更具有权威性,在近50年的发展历程中不断拓展其指数国际化范围及影响。至今MSCI已成为全球投资组合经理最多采用的基准指数,全球机构客户7500家,在北美及亚洲地区有超过90%的机构以MSCI指数为标的。

所以我们可以隐约看到一笔总量达到2-3万亿级别的被动配置资金正在慢慢地流入中国A股,现在这个时点正好起了个头,是不是有点来得早不如来得巧的既视感呢?

讲了这么多还要解决一个问题:具体应该买哪个MSCI基金呢?

正好我之前一直有在研究全市场的基金公司和基金经理,有一家基金公司的指数和量化实力都很强,那就是华泰柏瑞基金

关注我这个号的很多小伙伴知道华泰柏瑞多半是因为我之前经常提到的田汉卿以及她管理的各种带着量化字眼的增强版指数基金(不具体举例了,你们可以补充)。

实际上华泰柏瑞更加厉害的能力是其历史悠久的场内ETF能力。

比如A股场内最大的300ETF(510300)就是华泰柏瑞家的,这是A股历史上发行规模最大的股票指数产品,并开创了A股跨市场ETF之先河,成为跨市场ETF的主流运作范本。

比如A股场内最大的红利主题ETF(510880)也是华泰柏瑞家的,就是场内小伙伴很熟悉的红利ETF,这是A股市场上第一只因子类ETF。

强大的ETF管理能力和量化、指数投资能力,无愧于2018年中国基金业公募基金20年“最佳指数和量化管理人”的称号。

说回MSCI基金,实际上,场内的华泰柏瑞MSCI中国A股国际通ETF(512520)今年4月26日就成立了,并于5月18日上市,目前的规模大概在9亿左右。

对于MSCI基金我认为最好的投资方式就是定投。

最佳的开始时点已经摆在那里了。

不过就像我经常和大家说的,场内ETF固然可以作为定投标的,但并不是最佳定投标的,最佳定投标的反而是场外的指数基金,这是因为场外可以设置自动定投,实际操作上更容易坚持下去并最终定投成功。

那么最佳标的也摆上来了:华泰柏瑞MSCI中国A股国际通ETF联接基金正在发行,申购代码A类006286C类006293

这里友情提醒一句:长期定投请选A类份额。

好了,万事具备,东风也吹了,后面就看大家的选择了。