本周，中信保诚基金旗下产品的半年度报告全部披露完毕，基金经理的后市观点也随之发布，欲知股市、债市如何投资布局？不妨来看看五星基金经理的后市展望。
五星基金基金星级是评价基金业绩表现和基金经理投资能力最直观的方法之一。从1星至5星，星级越高，意味着权威机构对基金的认可程度越高。“数星星，买基金”俨然已经成为一种简单易懂的基金筛选方式。
群星闪耀，有没有你的那一颗？
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过去一年（52周）
信诚至选灵活配置基金
信诚至诚灵活配置基金
信诚稳泰债券
过去两年（104周）
信诚盛世蓝筹偏股混合基金
信诚新机遇偏股混合基金
信诚双盈债券(LOF)
信诚三得益债券
过去三年（156周）
信诚优胜精选偏股混合基金
信诚新机遇偏股混合基金
信诚三得益债券
信诚增强收益（LOF）
过去四年（208周）
信诚增强收益（LOF）
信诚新机遇偏股混合基金
过去五年（260周）
信诚新机遇偏股混合型基金
过去六年（312周）
信诚新机遇偏股混合型基金
（数据来源：银河证券基金研究中心，2
018年2季度星级评价）
五星评价代表着第三方机构的最高认可。而其操盘手们的观点，当然也极具参考价值。新鲜出炉的半年报观点奉上，大家先睹为快——
【股市篇】
王睿：A股此次充分调整后，或将孕育一波长期上涨
五星基金：信诚优胜精选
受美联储加息预期提升和国内信用环境紧张的影响，王睿认为，A股市场短期或仍将以震荡筑底为主，但严峻的形势下孕育着中长期的希望。一方面，A股心理层面最恐慌的时刻已经过去；另一方面，经济韧性较强，对于或许存在的经济下滑，相信政府存在有效的调控手段；目前，A股的整体估值已接近历史最低水平，从中长期看，在此次充分调整后，或将孕育一波较长时期的上涨。投资中将淡化风格，配置新兴产业里具备明显护城河且估值合理的细分龙头，如云计算，5G等；传统产业里，寻找竞争格局优良，具备全球竞争力的公司，；消费领域，关注年龄结构变化对于消费结构的影响，比如养老，出境游，教育等。吴昊：市场处于长期底部左侧，看好产业升级投资机会
五星基金：信诚新机遇、信诚盛世蓝筹
2018上半年，内部紧信用去杠杆和外部中美摩擦成为A股投资者关注的两个核心风险，推动市场风险偏好下降压低市场估值水平。我们倾向于认为，目前国内环境不具备同时正面暴露这两个风险的条件，大概率会选择暴露一个风险，妥善化解另一个风险，从目前的事态演进来看，暴露外部风险、缓解内部风险的概率在不断提升，这将为下半年A股投资带来结构性的相对收益机会。目前A股估值处于历史中枢偏低位置，与历史最悲观预期相比，提供的风险补偿仍有些许差距。同时，A股估值分化严重，偏防御的消费与偏成长的新经济相对估值在历史高位，而金融、基建、周期等板块相对估值则在历史底部。若国内经济下行风险得到一定缓解并在投资者中取得一致预期，两者估值具备收敛机会。
我们认为A股市场处于长期底部的左侧，国内监管最严厉的时点大概率已经渡过，我们将沿着国内经济下行风险化解的方向寻找布局短期的结构性机会，随着价值与成长的估值修复到合理位置，长期更看好国家产业升级带来的投资机会，将积极挖掘各细分行业的龙头，从更长期的角度寻找行业成长空间较高、定价合理的标的公司，赚取相对稳定的长期收益。
提云涛：有持续内生盈利增长能力的低估值公司更具投资价值
五星基金：信诚至选灵活配置
经过上半年规范，政策调整空间变大。展望下半年，在积极的财政政策和稳健的货币政策下，经济整体将继续保持稳健增长的势头，内需对经济的拉动作用也将增强。从外部经济环境看，中美可能加剧，出口对经济的拉动作用将减弱。经过2季度的调整，市场已经处于估值底部，进一步下跌的空间不大。从结构上看，具有持续内生盈利增长能力低估值公司将更具投资价值。本基金下半年将继续采用量化与主动结合的方法，在预期长期盈利增长稳定的公司中选择投资标的，同时注意分散投资控制个股风险。债券投资采用“短久期、高评级”策略，以获得稳定收益。【债市篇】
杨立春：利率债继续震荡慢牛，信用债走势分化
五星基金：信诚双盈（LOF）、信诚至诚灵活配置
总体看来，经济基本面、金融市场环境、货币政策都有助于推动债市收益率下行，但考虑到收益率水平已处于低位，未来进一步下行的空间将收到压制。但可预期的是，由于信用风险无明显改观，以往的信用债跟随利率走势且信用利差逐步缩窄的情景，将大概率发生在高等级信用债上，低资质发行人的利差仍存在走阔的风险。短期债券市场的走势将维持利率债震荡慢牛、信用债走势结构性分化的格局。此外，在流动性宽松确定的前提下，息差与杠杆具有确定性收益，但息差将会不断被削弱。信用利差继续走势分化，重点关注微观主体的违约风险事件，提防股市大幅震荡下股权质押风险形成的负反馈。
宋海娟：宽财政、宽信用、稳货币信号明晰后，关注政策出台
五星基金：信诚三得益、信诚增强收益、信诚稳泰债券
展望下半年，预计全球经济基本面继续温和震荡，市场担忧将延续。美国经济基本面强劲，美元走强和美国利率抬升可能进一步吸引资本回流美国，外需改善停滞和前期的汇率走强相对不利于欧日，新兴市场方面仍受益于相对强劲的商品价格。国内伴随结构性去杠杆推进，预计下半年投资增速仍将下行但结构分化，其中制造业、房地产投资增速下行，而基建投资增速上行。在持续扩大内需政策刺激下，下半年消费增长仍有潜力。
经济金融数据方面，三季度经济下行压力仍然较大，虽然宽信用政策短期对市场预期有影响，但是预计政策放松带来的基建增速和社融增速的反弹至少到四季度才能见效。债券市场，在宽财政、宽信用、稳货币的政策信号逐渐明晰后，将继续关注可能的政策出台。当前信贷和非标定向放松，财政继续“开前门”，更多的是定向支持实体融资，而地方政府隐性债务、以平台为代表的国企违规举债及房地产融资仍然管控较严。后期政策预计将继续以定向形式推出，以满足实体经济、地方政府及城投平台的合理融资需求。
风险提示 ：本材料中包含的内容仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。本基金不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金产品信息以基金合同、招募说明书等相关法律文件为准。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资有风险，选择需谨慎，购前应认真阅读基金合同和招募说明书。
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