基金定投是基金投资中的常用手法，相信投资者都听说过它的好处：不用择时、微笑曲线、强制储蓄……但投资者在面临这些好处时，却往往忽视了基金定投的最基本要点——长期投资。诚然，某些时间段短期投资能获得丰厚的回报，但是我们需要考虑的是，短期回报是否能给我们带来稳定的收益？
本文中，我们将以沪深300指数模拟基金净值，从2010年1月4日到2018年3月26日期间，不间断开始进行1年期、3年期、5年期定投，分析定投期间和定投完成后的投资效果，以获得以上问题的答案。
短期定投：投资过程中，收益并不稳定
我们在以上三个期限段分别模拟定投，到期1个月后终止定投并计算每类定投在定投持续期内的年化收益（以IRR衡量，下同）中位数，可得到以下结果：
虽然1年期定投的各持有期中位数均为正数，但其收益本身波动较大，而且到期收益并不高——中位数显示，其年化收益不足1.00%——这个收益甚至还赶不上货币基金，实在不划算。
3年期年化收益已经呈现出“微笑曲线”的雏形，定投早期经历了一定亏损，但年化收益率在第20个月开始回升，之后逐渐走高。美中不足的是，各期限段收益并不平稳，在定投末期，中位数仍然出现趋势性变化，也就是说，最后几个月的持仓极为关键，一旦投资者有临时的资金需求要赎回定投，收益将大打折扣。
5年期定投，在投资的46个月之后，投资者的收益率趋向平稳，最终稳定在年化10.00%左右，为三类定投最高。
到期收益分布分析：长期定投胜算更大
看过投资期限内的绩效后，我们再来看看整个投资效果。假设进行三个期限定投，完成定投后一个月赎回，哪类定投最终结果靠谱呢？这个问题也可以归结为三类定投完成后，其年化收益率的分布比较：
12个月定投的最终年化收益分布集中在(-24.20%，-6.28%] 和(-6.28%，11.65%]两个区间段，最终获得正收益概率是51.44%，换句话说，有近一半的1年期定投面临亏损。
3年期定投的最终年化收益分布集中在(-2.92%，2.44%] 和(-2.44%，7.81%]两个区间段，最终获得正收益概率是67.07%，两个指标均较1年期定投有所改善。
五年期定投的优势尤其明显：第一，五年期定投最终年化收益均为正，最小为2.49%，不存在亏损情况。第二，其最终年化收益率落在(6.54%，14.65%] 的概率为74.64%，最终年化收益率超过10%的概率为49.93%。
高收益止盈：长期定投更有机会
目前流行一种说法，定投不能傻定投，要实时止盈。但首先收益要达到一定预期，才有机会止盈。考察以上三个期限段定投的止盈机会时，我们对盈利的预期是年化收益率达到20%以上，为了避免进入时点较好，前期年化收益率较高，实际上又没赚到钱等情况（因为投资时间短），我们约定定投6个月之后才能止盈。
根据以上条件模拟定投，我们可以看到，12个月期定投会带给投资者的止盈概率只有约一半，36个月期定投，止盈概率上升到73.09%，而60个月定投，不管你是在何时进入，市场基本上都会给投资者止盈的机会。
定投要长期，绝非空话。我们认为，指数增强型基金能很好地胜任长期定投任务，因为指数增强型产品走势大体趋势和大盘指数一致，有涨有落，下跌时便于投资者逢低吸纳筹码；市场疯狂时获得较高收益，彼时市场情绪高涨，各类消息多，方便投资者判断止盈时点。长期来看，优秀的指数增强型产品能取得远超大盘的收益，能让投资者更深刻的体会到“时间的玫瑰”的魅力。
数据来源：东方财富网
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