文 / 牛犇
读财札记·主理人
原创投资专栏 第245篇
一 .
今天由于券商行业的影响,一个周末券商募集资金消息,对基金代销渠道有负面影响。
另一个是8月份券商的营收环比可能会大幅下降,整体对券商股的估值又带来了承压,券商4Q的营收可能会更烂。
以上背景下,东方财富直接奔跌停,作为互联网券商第一股,创业板的十大权重,可想而知跌停的影响力。
在创业板50基金中,东财占比10%;创业板基金占比4.81%,所以今天我选择场内加仓了创业板50。
最近也都注意到了,创业板和创业板50正式纳入绿色低估范畴了。
其实,在这之前,创业板都处于估值中位偏低状态,并没有达到真正的估值底部区域,为了照顾部分投友对创业板这种波动性强烈、风险承受能力不高的情况。
过去创业板一直显示临界状态。
现在稳健的投友们也可以循序定投了。
先简单说明下。
大家都知道,创业板是对一些中小企业单独设立的板块,相对主板来说,它的营收和利润并不稳定,但成长可期。
打个比方,方便理解主板和创业板。
比如:一个学校分尖子班和普通班,学习成绩好的学生都被安排进入尖子班,这是学校未来升学的主力军。
而普通班则是学习成绩相对较差、但有成长性,随时可以进入尖子班的序列。
创业板成立的目的就是如此。
从创业板上市运行10年来看,结果并不理想,与对标美国的纳斯达克想必,差别太大。
其中,中小企业的信披、财务欺诈和制度设计,都存在一定原因。
二 .
但,也有一些优质的企业,值得关注。
比如,东方财富、乐普医疗、爱尔眼科等。
就过去创业板的表现来看,高波动、高收益特征明显,特别2015年是创业板的大牛市,这点毋庸置疑。
但熊市以来的跌幅也深深让人无力。
从2015年6月,创业板创出了最高点4037.96后,截至9月10日收盘为1390.82,连续跌了3年时间,中间基本没有像样的反弹。
3年时间指数跌了65.56%,比腰斩还过分。
由于跌幅巨大,创业板的估值也从最高的137.88跌到现在35.43,分位点6.26%。
虽然今年内忧外患,情况不容乐观,与以往相比较,情况可能更糟糕。
但基金的创业板增持确显而易见,根据最新披露的数据显示,创业板ETF逆势大增几十亿资金。
为什么在散户纷纷离场观望的情况下,基金逆势加仓。
一是现在创业板经过风险释放,估值确实挺吸引人的;
二是创业板很多是传媒、互联网企业,很符合年轻人对消费的胃口,特别是可选消费。
三、软件行业集中,高科技的推动作用越来越明显,美国纳斯达克就是专门的科技市场,造就一批如谷歌、苹果、亚马逊等伟大的高科技企业。
这些都是未来政策想要发力的方向,也是经济转型的方向,这点定位未来可能会越来越重要。
三 .
从资金的走向来看,市场不缺乏机构资金,有时候专业机构的加仓动作可以看到很多内容。
既然创业板可以循序定投,那么选择一个优质的基金标的才是主要的。
从目前来看,一个是场内的ETF,省事儿又省钱。
另一个则是场外的基金,估值表中是为了方便跟踪场内,可能一些投友不喜欢联接基金,因为它的整体费率有点高。
最近份额增长最快的莫过于天弘创业板A/C。
A类份额从5.18亿份上升到8.40亿;C类从年初的4.48亿份上升到13.86亿,份额增长了3倍。它们的整体费率也较低。
创业板的高波动、高收益,决定了循序定投是平滑风险的方式之一,按照既定的分仓买入。
不过,最终投资的决定权在你,记得市场有风险,定投并不能保证一定盈利。
但,至少下次牛市一定会有收获。
四 .
进阶版估值数据,除A股、港股指数外,可配置美股、德股、原油、黄金、白银、房地产信托基金等。
说明:
1. 绿色低估(可定投);黄色临界(激进风格可投,稳健风格建议再等);红色高估(分仓卖出);其他为正常估值。
2. 指数估值维度:PE/PB分位点、盈利收益率、ROE。
3. 估值高低:
第一种:分位点和ROE,当分位点<50%,ROE>10%,低估。
第二种:盈利收益率和ROE,当盈利收益率>10%,ROE>10%,低估。
4. 部分品种不参考分位点、盈利收益率和ROE。
五 .
主投指数基金,寻找穿越牛熊的主动基金;
寻求高安全边际基金,低估分仓买入,高估逐渐退出;
动态平衡策略和资金网格化管理;
基金组合配置,对冲品种风险;
中长期投资,忽视短期波动。
中低风险策略下的投资品种。
最实用的家庭保险配置;
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