先说说消费降级的话题吧~~不少人看到榨菜、方便面、二锅头等“廉价”食品销量上升,便想当然的认为消费降级现象正在发生。但司令发现身边的吃吃喝喝消费力并没有下降,比方说昨晚和几位朋友约着一起吃饭,最后还是去了火锅里价格不算便宜的海底捞。原因很简单,选择认可的品牌可以降低挑选时间和试错成本。所以,即使因为目前A股大环境的原因导致了消费降级现象的发生,但对消费板块有品牌的上市公司反而是利好。

既然说到了海底捞就不能不提其港交所上市的事,9月17日开始IPO定价,9月26日正式在港交所上市。海底捞2017年净利润为11.94亿元,最近三年的复合年增长率为70.5%,所以2019年预计净利润来看,每股14.8-17.8元的IPO定价市盈率在22-28倍。

估值是否合理呢?中证主要消费指数前十大重仓股的平均市盈率为24.70倍(数据来源:同花顺iFunD,下同),但2015、2016、2017年三年年末平均ROE为20%,远小于海底捞最近三年净利润复合年增长率。目前中证主要消费指数权重股市盈率最高、连续三年平均ROE增速最高的是海天味业,如果最终海底捞IPO市盈率取平均数25倍的话,和海天味业相比有56%的上涨空间。

我们再来看看和中证可选消费指数PK情况。该指数主要分布于耐用消费品、旅游、文化、传媒的行业,前十大重仓股的平均市盈率为23.54倍,最近连续三年年末平均ROE为23.23%。所以海底捞的IPO定价即使和可选消费指数相比,也比较合理。

没法申购海底捞的小伙伴,还是来看看消费指数基金买哪只好吧!

中证主要消费和中证可选消费的前十大重仓股市盈率差不多,但可选消费的平均市净率3.54倍,远远小于主要消费指数的6.32倍。如果消费降级真的发生,司令建议选择跟踪中证主要消费指数的基金,比方说汇添富中证主要消费ETF或者场外的汇添富中证主要消费ETF联接基金,毕竟吃吃喝喝还是得“有品牌”;反之如果没有发生,更建议选择跟踪中证可选消费指数的基金,比方说广发中证全指可选消费ETF或者场外的广发中证全指可选消费ETF联接A,消费升级、提高生活品质还是得“有品牌”。

那除了A股市场的消费指数基金外,美股市场有哪些选择?比方说华宝标普美国消费人民币QDII基金,跟踪标普美国品质消费股票指数,近一年来上涨32.21%。该指数前十大重仓股基本都是家喻户晓的品牌,目前前十大重仓股平均市盈率51.24倍,市净率26.48倍,远远高于A股市场的两只消费指数,但最近连续三年平均ROE高达38.06%。所以选择这只指数基金的话,除了要考虑到美股的整体趋势外,也要密切关注ROE增长情况,毕竟整体市盈率已经偏高。

好了,今天借着消费降级和海底捞IPO的话题,顺便对比了A股市场和美股市场的3只消费指数。不知道大家更愿意选择跟踪哪只指数的基金?


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