作者：中欧基金
1、什么是养老目标基金？
2、这只基金的费率情况？
3、“中欧预见养老2035”分A类和C类，怎么选？
4、为什么投入资金对应的份额要锁定3年？
5、投资范围是什么，跟其他产品有什么不一样？
6、养老目标日期基金的预期收益率怎么样？
7、养老的钱是保命钱，不能亏损？
8、一次性购买还是定投好？
1、什么是养老目标基金？
目前已获批的养老目标基金，分为目标日期和目标风险两种投资策略，均采用基金中基金(FOF)形式运作。
采用目标日期策略的养老目标基金被称为养老目标日期基金，也称为Target Date Fund。它是以投资者退休日期为目标，根据不同生命阶段风险承受能力进行投资配置的基金。
TDF产品假定投资者随着年龄增长，风险承受能力逐渐下降，因此会随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产（股票、股票基金、混合型基金）的配置比例，增加非权益类资产的配置比例。
目标日期基金多以退休日期命名，一般会每隔5年设置一个基金。比如中欧预见2035TDF产品，就适合目前38-48岁左右，2035年前后退休的人士。
采用目标风险策略的养老目标基金被称为养老目标风险基金，也称为Target Risk Fund。目标风险基金主要为了向大众提供具有不同风险目标的投资方案。
TRF根据特定的风险偏好来设定权益类资产、非权益类资产的配置比例，常按照某一特定波动率（比如3%）进行资产配置，并力求采取有效措施控制风险。它假设投资者比较清晰地知道自身对基金组合风险（波动率）的需求。
一般基金公司会根据投资者风险承受度和风险等级不同，将此类基金分为成长型、稳健型和保守型等类别，其基金预期风险依次递减。
2、这只基金的费率情况？
1) 持有7天以上即不收赎回费率，因为“中欧预见养老2035”是成立后每日开放申购，每笔锁定3年，为此赎回费用对所有投资者而言可以忽略；
2) 再看看认购/申购费，低于100w，认购费率1.0%，申购费率1.2%。属于一般标准的基金认/申购费率；
3) 因为“中欧预见养老2035”是FOF产品，投资者可能会担心双重收费，其实不然！
标的子基金的申购费可以忽略不计。
养老目标基金成立后的资金量巨大，去申购1只普通的基金，大额申购单笔费用往往很低（比如中欧价值发现，申购资金≥500万，仅收单笔1000元申购费），其实平摊到个人投资者，小到可以忽略不计。
“中欧预见养老2035”优先配置内部基金，避免重复收管理费。
“中欧预见养老2035” 可投资全市场的基金产品，具体看基金经理的投资决策。中欧基金旗下拥有大量过往超额收益优秀且稳健的基金产品，可以满足资产配置的需要。如配置内部基金，除避免双重收费外，基金管理人还可以获得更为及时、充分的内部沟通，从而更好的把握基金未来的动向。
3、“中欧预见养老2035”分A类和C类，怎么选？
二者费用收取方式不同。A类份额在认购/申购时收取认购/申购费用，不计提销售服务费的；C类不收取认购/申购费用，但从本类别基金资产中计提销售服务费的。
通常情况下，持有时间较短，建议认/申购C类；长期持有，建议认/申购A类。
4、为什么投入资金对应的份额要锁定3年？
对于基金来说：
锁定3年能够在一定程度上减少日常资金的赎回冲击、短期市场情绪干扰等因素对于基金的影响，有利于基金经理对基金的操作与管理，投资更高效。同时，养老投资是一件长期的事情。该基金投入资金对应的份额锁定3年，可以让基金经理在筛选投资标的时，不用过度在乎短期的涨跌，更多地关注长期的角度，力争筛选出长期有超额收益的产品来投资。
对于投资者来说：
过去基金赚钱但投资者不赚钱，最主要的原因就是投资者总是追涨杀跌，错误时点进出，造成了亏损。而中欧预见养老2035目标日期基金每日开放、每笔锁定3年的运作模式，可以在一定程度上避免投资者追涨杀跌的非理性情绪，让投资者养成良好的投资习惯，长钱长投。
从历史数据来看：
从A股市场主要指数近十多年的历史数据来看，长期投资能够有效地分散风险，正收益概率也相对更高。基金份额锁定3年，能够通过时间平滑波动，提高正收益概率，力争获取更高收益，给客户更好的投资体验。
投资主要指数不同期限的正收益概率
数据来源：Wind，2005.1.4-2017.12.28；“偏股基金”是指，以偏股混合型基金指数来反映市场中主动管理偏股型基金的平均收益情况。
5、投资范围是什么，跟其他产品有什么不一样？
投资范围：
中欧预见养老2035目标日期基金是一只FOF（基金中基金）产品，80% 以上基金资产投于其他经中国证监会依法核准或注册的公开募集基金。除了普通开放式基金以外，还包括了QDII基金、商品期货基金以及香港互认基金等等。
基金经理会对基金产品、基金经理和基金公司等多个方面进行评估，力求筛选出能够匹配投资目标并且长期业绩优异、风格稳定，能够带来超额收益的基金。
和其他产品的区别：
1、投资目标更明确：为养老资产积累量身定制，与普通基金相比有着更为明确的投资目标——养老资产的稳健增值。
2、风险特征不同：养老目标日期基金的风险会随着投资者年龄的增长而逐渐降低。在投资者年轻的时候，会配置较多的权益类产品，力争提升收益水平；而临近退休时，组合的风险会降低，投资风格逐步转向更加稳健。
3、三年封闭/锁定期不同：一般基金的封闭期，是无法申购也无法赎回的。而本基金的锁定期是“不能卖，但是可以买”的。该基金每日开放申购，但在认/申购后，对应的基金份额将会锁定3年，锁定期结束后无赎回限制。
6、养老目标日期基金的预期收益率怎么样？
根据证监会要求，基金公司不能对基金未来收益进行预测，但是若将时间区间拉长，可以用国外市场同类型产品、以及过往A股的股指收益率作为一定的参考。但还需注意，过往业绩不预示未来表现。
我们先看看国外市场养老目标日期基金的收益和现状：
根据晨星数据显示，截至2018年7月31日，美国最大的三家目标日期基金制造商富达、先锋和普信，近10年旗下的2035养老目标日期基金的年化回报率均保持在7%以上。
再来看看国内的情况，A股近年主要股指情况：
养老金投资期限长，可通过时间平滑波动，力争获取更高收益。通过下表列举的历史数据，不难发现，长期投资能大幅提高正收益概率。
投资主要指数不同期限的正收益概率
数据来源：Wind，2005.1.4-2017.12.28；“偏股基金”是指，以偏股混合型基金指数来反映市场中主动管理偏股型基金的平均收益情况。
养老目标日期基金每日开放、每笔锁定的运作模式，使得投资者的资金得以分批进入、长期锁定，从而促使其理性、纪律投资，力求分散风险，提高正收益概率。
同时，养老目标日期基金按投资者年龄自动调整资产配置比例，使得当前的组合配置匹配投资者当下的风险承受能力，力求避免风险收益错配导致的损失。
此外，养老目标日期基金采取多元化的资产配置，将资金配置在相关性低的几种大类资产中，来有效分散和对冲市场风险，力求实现风险收益的最优化。
总结来说，分批进入+长期锁定+资产配置=争取更好的盈利体验！
7、养老的钱是保命钱，不能亏损？
（1）如果你已经退休了，用退休后的养老金做投资，本金的安全肯定是首位的。因为这时候我们已经没有持续的收入来源了，年龄也比较大，风险承受力较低，因而投资需要满足低风险以及定期给付的需求。可以说这个年龄群的养老钱确实不能亏损的。
（2）如果你正值壮年，三四十岁，那正是要好好准备养老资产的时候，主要目标是保障和提升退休后的生活水平，为此收益率更为重要。
如果为保证不亏损而过度配置低风险的产品，或将致使长期预期回报低微，最终很可能导致另一种风险——当你老了，钱不够用。
另外，我们如何界定“亏损”呢？其实，规划养老时投入的资金本就是一种投资期限长达几十年、流动性要求低的“长钱”，因而短期的账面波动可能并不会对养老金投资造成实质的伤害。并且从历史数据来看，即使是投资较高风险的偏股型基金，随着持有时间的拉长，正收益概率也会显著提升。
8、一次性购买还是定投好？
我们建议采用定投与长期持有相结合的方式，实现养老资产的持续积累与长期投资。
1) 养老投资是一件长期的事情
考虑到个人养老金具备投资期限长、对流动性要求低、分期小额投入的特征，定投是比较适合养老产品投资的方式，既有利于降低波动，在一定程度上提高正收益概率，也有利于您在漫长的人生规划中有纪律地积累养老金。
2) 定投能养成理性的投资纪律
很多投资者没能赚到钱，因为买入时间不对、持有时间太短，或是频繁买入卖出。如果能够采取定投方式，定期持续的分批投资，不仅能均摊成本，更能在一定程度上减少因为非理性的投资行为所带来的损失。
3) 长期定投，投资胜率更高
从过往数据来看，长期定投坚持时间越长，投资者获取正收益的概率越高，盈利体验越好。以定投中证500为例，假设2012-2018年间每月定投中证500指数，每笔定投持有3到5年，那么持有时间越长，正收益概率会越高，持有满5年100%能够获得正收益！
风险提示：本材料由中欧基金提供。基金有风险，投资需谨慎。以上材料不作为任何法律文件。过往业绩并不预示其未来表现。
本基金名称中包含“养老”不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，本基金不保本，可能发生亏损。投资人应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等法律文件，应当以书面或电子形式确认了解本基金的产品特征。
本基金为基金中基金，基金随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产的配置比例，增加非权益类资产的配置比例，从而逐步降低整体组合的波动性，并实现风险分散的目标。本基金相对股票型基金和一般的混合型基金其预期风险和预期收益较小，但高于债券基金和货币市场基金。
本基金将投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
本基金的各类基金份额均设置锁定持有期，原则上每份基金份额的锁定持有期为3年，因此基金份额持有人面临在锁定持有期内不能赎回基金份额的风险。
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