“四过三!”


9月11日,第十七届发审会140次、141次会议审核结果显示,湖南宇晶机器股份有限公司(下称“宇晶机器”)、中山市金马科技娱乐设备股份有限公司(下称“金马科技”)、深圳市隆利科技股份有限公司(下称“隆利科技”)首发均获通过,深圳市宇驰检测技术股份有限公司(下称“宇驰检测”)首发被否。


原新三板公司宇晶机器的核心竞争力、客户集中度、应收账款等被证监会关注;证监会主要关注金马科技的应收账款、存货、关联交易、毛利率等情况;隆利科技的业绩情况、经营性现金流、股权收购、诉讼情况引关注。


对于当天上会被否的宇驰检测,证监会主要关注到公司的关联关系、营业收入、毛利率,还发现公司与关联公司存在供应商和客户重叠等情况。





宇晶机器客户集中度、应收账款等引关注





作为本次上会的4家企业中唯一一家原新三板企业,宇晶机器是专业从事精密数控机床设备的研发、设计、生产和销售的高新技术企业,公司致力于为下游客户提供硬脆材料切割、研磨及抛光等加工服务一体化解决方案。


虽成功过会,宇晶机器的核心竞争力、客户集中度、应收账款等被证监会关注。


证监会要求宇晶机器,结合2018年在手订单和同行业可比公司的情况说明公司的行业地位和核心竞争力,是否存在技术迭代的风险,是否存在影响发行人持续盈利能力的不利情形。


此外,宇晶机器报告期内发行人营业收入逐年上升,主要客户较为集中,其第一大客户蓝思科技2015年、2016年、2017年、2018年1-3月采购收入占宇晶机器营收比重分别为42.47%、32.93%、46.76%、48.42%。


证监会要求公司,说明客户集中是否符合行业特征,与同行业可比上市公司是否一致;说明发行人与蓝思科技交易的定价机制及价格公允性,是否存在利益输送情形等。


在此前的反馈意见中,证监会关注到蓝思科技在报告期内为公司第一大客户,收入占比较高,要求其说明作为公司客户是否存在重大不确定性,公司是否对其存在重大依赖。


财务数据显示,其2015年、2016年、2017年、2018年前3月分别实现营收1.25亿元、1.58亿元、3.52亿元、1.26亿元;对应的净利润分别为1387.19万元、3245.88万元、7480.28万元、3690.46万元。


在宇晶机器业绩增长的背后,新三板在线注意到,公司主营产品研磨抛光机产销率出现连年下滑的情况,2015年、2016年、2017年、2018年1-3月研磨抛光机产销率分别为140.84%、85.84%、78.85%、77.95%。


图片来源:宇晶机器招股说明书


此前有市场分析认为,公司主要产品产销率下降主要原因是2015年该产品的大量销售,导致公司盲目扩张产能、产品滞销。此外,公司2016年-2017年研发投入占营收比例从5.05%下降为4.13%,显示公司没有持续加大研发投入。


招股书显示,宇晶机器本次发行上市募集资金拟用于多线切割机、研磨抛光机扩产项目和研发中心扩建项目。在此前给出的反馈意见中,证监会要求公司,有针对性的分析披露募投项目新增产能的消化能力,说明新增募投项目与市场需求变化是否匹配,是否存在业绩变动风险。





金马科技二次“闯关”成功





需要提及的是,从事游乐设施开发、生产、销售的金马科技不是第一次“闯关”IPO,其在2016年首次上会申请IPO被否决。


本次发审会上,证监会主要关注金马科技的应收账款、存货、关联交易、毛利率等情况。


就财务数据来说,金马科技业绩表现不错。其2015年、2016年、2017年分别实现营收4.95亿元、4.89亿元、4.98亿元;对应的净利润分别为1亿元、8820.28万元、1.02亿元。


但金马科技关联交易引起监管层关注,在2016年12月9日首次IPO发审会上,证监会关注到,公司与关联方荔苑乐园、中山幻彩、天伦投资、古镇云顶星河、长沙云顶星河等之间发生关联交易;公司与实际控制人控制的关联方多为业务上下游关系,且关联方多为微利或亏损。


彼时,证监会要求金马科技,说明上述关联交易的公允性、合理性、持续性;说明上述关联方销售的毛利率与同期无关联第三方销售毛利率的差异率由负变正的主要原因;说明减少关联方交易后对经营业绩的影响等。


而此次发审会上,证监会同样关注到金马科技与其关联方之间存在持续性的关联交易,关联方当前基本处于微利、亏损状态。证监会再次要求公司,说明报告期内关联交易的原因和背景、是否存在关联交易非关联化的情形等方面。


在2018年2月24日证监会出具的反馈意见中,证监会也关注到金马科技的关联交易。证监会要求公司,说明与长沙云顶星河发生近4000余万元的交易,是否与其运营规模相匹配,前述诸多关联方是否存在为公司承担成本费用、利益输送或其他利益安排等。


此外,作为游乐设施开发、生产、销售的金马科技,其生产的大型游乐设施属于特种设备,关系到使用者的人身安全。


证监会要求其说明是否已按照相关律法规要求,取得相应生产、销售、安装、改造、维修许可以及其他必须的业务资质;从成立至今是否因产品质量、安全问题发生过事故或被相关部门进行过处罚,是否存在此方面纠纷或潜在纠纷等。


同一天过会的第三家公司隆利科技,其主营业务为背光显示模组的研发、生产和销售,公司生产的背光显示模组可应用于智能手机、平板电脑、数码相机、车载显示器、医用显示仪、工控显示器等领域。


隆利科技的业绩情况、经营性现金流、股权收购、诉讼情况引关注。


财务数据显示,其2014年、2015年、2016年、2017年1-6月分别实现营收2.83亿元、3.57亿元、6.46亿元、3.60亿元;对应的净利润分别为1125.65万元、969.37万元、5851.17万元、3855.41万元。


新三板在线注意到,隆利科技在2017年提交招股说明书,宣布冲刺IPO;而在IPO前夕(2016年),公司的净利润由2015年969.37万元“突增”到2016年的5851.17万元。


证监会关注到隆利科技在报告期内营业收入逐年上升,净利润波动幅度较大,主营业务毛利率逐年提升。鉴于此,监管层要求其说明报告期净利润变动趋势与营业收入不相匹配的原因及合理性、主营业务毛利率的影响因素、持续上升原因及合理性等。


此外,隆利科技各期经营性现金流量净额变动较大,资产负债率高于同行业可比公司,流动比率与速动比率均低于同行业可比公司。


对此,证监会要求其说明报告期内各期经营性现金流量净额波动较大,且与当期净利润不匹配的原因及合理性;当前财务结构是否存在重大风险,是否足以支撑发行人日常经营与持续发展等。


除了业绩情况、经营性现金流,隆利科技技术优势和核心竞争力及其可持续性、是否存在委托持股、诉讼等被要求解释说明。





宇驰检测惨遭否决





值得一提的是,今日上会的4家企业,只有专业提供生态环境检测及相关技术服务的第三方检测机构的宇驰检测首发被否。


公司业绩表现良好,其2015年、2016年、2017年实现营收分别为7704.97万元、1.11亿元、1.86亿元;对应的净利润分别为2215.39万元、3831.63万元、5161.01万元。


证监会主要关注到宇驰检测关联关系、营业收入、毛利率、与关联公司存在供应商和客户重叠等情况。


具体看来,宇驰检测多名董事、高管、员工曾在宇星科技任职。控股股东和实际控制人何雁2000年9月至申报日一直在贵州省遵义市国土资源勘测规划院工作。


鉴于此,证监会要求宇驰检测说明公司股东是否存在股份代持或信托持股的情形;及股东、客户和供应商与宇星科技是否存在关联关系;赛宝伦、深圳绿恩、格瑞斯特、华正明与宇星科技及其股东是否存在关联关系,报告期宇驰检测与上述4家公司之间交易的公允性、必要性等。


此外,证监会注意到宇驰检测在报告期营业收入持续增长,毛利率高于同行业平均水平,销售费用率和管理费用率低于行业平均水平,以及应收账款期末余额增幅较大等情况。


鉴于此,证监会要求公司说明营业收入大幅增长的原因;毛利率高于行业平均水平的原因及合理;销售费用率和管理费用率低于同行业可比公司均值的原因及合理性等方面。


值得注意的是,据宇驰检测披露,公司客户和供应商中有多家公司的股东、高管曾在宇星科技任职,公司年销售额50万以上的客户中,与宇星科技重叠的客户为18家。


证监会要求宇驰检测,说明主营业务与宇星科技显著不同,但存在客户和供应商重叠的原因及合理性;对18家重叠客户报告期销售金额持续增长的原因及合理性,业务获取的方式及定价是否公允等。


除了营收、毛利率、关联关系,宇驰检测税收事宜被证监会问及。报告期内,公司享受软件企业税收优惠政策,证监会要求其说明将检测业务收入认定为软件产品开发销售收入是否合理、合规;是否存在因不应享受软件企业所得税优惠政策而被税务部门追缴税款并予以处罚的风险,是否有应对措施。







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