近日,中融基金国际部业务部执行总经理,中融医疗健康混合基金拟任基金经理付世伟在接受记者采访时表示医药板块配置价值已经显现,而要最大程度地收获医药行情,须从A股和港股双管齐下。付世伟认为,经过今年的一系列调整,港股的配置价值上升。

医药板块具中长期配置价值

付世伟表示,目前医药板块相对于沪深300估值的溢价,低于过去五六年的平均水平。2017年医药行情启动前其相较于沪深300的溢价处于历史低点。当时医药板块较沪深300处于折价状态。近期随着疫苗事件爆发,医药板块又迎来一轮调整。市场下跌之后,我们认为医药行情的配置价值上升。“如果一路涨,我们会担心相关企业的后续盈利能否支撑,现在回调了,医药配置价值凸显出来。”

付世伟结合基金对医药的持仓情况分析指出,目前医药板块并不拥挤,基金机构还有很多增配空间。“基金的医药持仓方面:一季度末公募基金持医药约10%,显著低于过去五到八年最高水平。二季度基金医药板块持仓有所上升,预计三季度基金持仓会在二季度基础上回调,这方面来看医药板块并不拥挤。”
他说。

他认为,四大红利可支撑医药中长期行情。 第一,人口红利。我国人口老龄化程度加速。预计到2030年,我国60岁以上人口将超过当时美国总人口,人口老龄化继续医药行业发展;第二,制度红利:过去两年以来国家医药产业利好政策频出,产业顶层制度搭建完毕,解除了医药产业发展过程中的政策制约。目前我国的用药结构与美国等发达国家尚有较大区分。随着医保的用药结构向全球发达国家靠拢,这为医药行业发展提供了巨大空间;第三,资本红利。2018年香港允许尚未盈利的生物科技企业上市,为具备创新能力的优秀医药公司提供了融资渠道,也给投资人带来了纷呈的医药投资机会;第四,目前国内医药企业正在进入成熟期,部分优秀的国内医药企业研发能力正在跟上或者赶超国际一线水平。

付世伟认为,无论估值还是基本面方面,医药板块均已显示较好配置时机。

港股投资价值上升

2018年以来,全球市场剧烈波动。2月份美十年期国债利率突然上行摸三。美股市场出现两年以来未遇的急剧回调。受此影响,部分海外资金及国内南下资金撤出港股市场。二季度,市场依旧波动下行,中美贸易摩擦、预期经济下滑、信用违约风险上升等海内外风险事件持续给市场带来冲击。付世伟认为,今年以来市场反复震荡,但屏除情绪影响,港股的配置价值正在上升。

首先,从中期业绩报告上看,大多数上市公司的业绩增长仍然是符合甚至是超预期的,这意味着上市公司的基本面并没有市场想的这么悲观。不论是周期还是成长,都有上市公司呈现靓丽的业绩表现。我们认为在当前市场情绪脆弱的状态下,优质个股仍然能够带来很好的回报,这对于基金经理精选个股的能力有了更高的要求。

其次,在估值上,港股仍然处于历史相对低位,与全球其他主要市场相比仍然是估值洼地。在经历上半年市场的反复震荡后,已经有许多股票的估值水平回落到了15年市场下行后的水平,这些仍然具备成长性而估值相对便宜的公司,已经出现了较好的投资价值,风险收益比已经具有很好的吸引力。

由于内、外围市场的不确定性仍未消除,预计一段时间内资金风险偏好仍然较低。但他认为当前市场可能过分悲观,在市场大跌之后,许多个股已经凸显投资价值。

文章来源:中国证券报

记者:吴娟娟























追加内容

本文作者可以追加内容哦 !