聚氨酯主题，有哪些基金可选？

聚氨酯巨头万华化学今年来广受关注，不仅是因为万华化学并购万华化工仅仅用了12天就火速过会通过，同时股价也受到重大重组事件利好影响，6月4日复盘以来股价最高上涨超50%。但随着8月份聚氨酯价格松动的影响以及A股市场的疲软态势，股价离今年的最高点已回落25%，基本回到了6月4日复盘的位置。那么作为全球聚氨酯龙头的万华化学是否已具备上车的机会？

要回答这个问题，我们先来看看全球聚氨酯巨头有哪些？根据合成产能来看，排名前五的依次是万华化学（约占22%）、科思创（约占20%）、巴斯夫（约占20%）、亨斯曼（约占13%）以及陶氏（约占13%）。A股上市的只有万华化学，科思创在德国上市，巴斯夫的股票在德国法兰克福、英国伦敦和苏黎世都有上市，亨斯曼材料在美国上市，陶氏化学去年和杜邦并购，9月份美股的名字改成陶氏杜邦。

聚氨酯巨头的股价基本面情况如何？司令做了张统计表，从市净率（PB）来看，万华化学3.78倍最高，陶氏杜邦1.65倍最低；从市盈率（PE）来看，陶氏杜邦27.89倍最高，科思创5.99倍最低；从最近三年平均年化总资产报酬率（ROA）来看，万华化学17.15%最高，亨斯曼材料6.29%最低（陶氏杜邦因为去年收购合并，故没有2015、2016数据）。

所以，综合来看万华化学目前的估值还是比较合理，大家后续可能需要关注聚氨酯价格走势。不过从去年最高的45000元/吨到8月份的22500元/吨，聚氨酯市场价格已经接近腰斩了，再大幅下跌的空间应该不大，更可况聚氨酯的原材料主要为纯苯，而纯苯的市场价格同样也在下跌。

聚氨酯概念的主题基金如何选择？从二季报数据看，单只基金持有万华化学比例超过5%的一共有7只，依次是兴全商业模式优选混合（7.81%）、富国天益价值混合（7.18%）、国联安精选混合（7%）、富国改革动力混合（6.21%）、长信内需成长混合A（6.21%）、华安策略优选混合（5.99%）、工银新材料新能源股票（5.51%）。从近一年的整体业绩表现对比看，兴全商业模式和富国天益价值更稳定，分别上涨2.16%和0.55%（数据截止2018年9月11日）。

好了，以上是横跨A股、美股、德国股市的五大聚氨酯巨头估值和资产报酬率对比的一些思考，供大家在交易万华化学以及申购相关主题基金时参考。

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