原创：勤奋的喵 来源：加菲猫看世界 时间：2018-09-12
多年以后，当我回头去看自己14年还在招行时给东方红睿丰写的软文，总会不由的感叹，艾玛太有才了。那会儿我其实还不是很专业，写东西走的是花式炫技风格。但是也正是这篇名声大噪的文章，让我与“三年定开”结下了不解之缘。
2018年9月，如轮回般，市场又回到了当年，甚至更低的点位。在一片肃杀的背景下，当年几个三年定开的总回报依然屹立不倒。讲真，此时此刻，正应该是别人恐惧我贪婪的时候啊！
很多人说，市场现在有点看不清。这个逻辑特别搞笑，因为哪次底部我们看清了呢？看清的，恐怕应该都是疯狂的末端吧。皇上，还记得大明湖畔的夏雨荷吗？呃……不是，是还记得年初，一天300亿的盛况吗？
毫无疑问，赚钱的永远属于逆行者。所以这个时候，化繁为简就是一句话：我们不喜欢熊市，但是喜欢熊市的价格。
很多人说，是的，这个时候确实是好时机，但是为毛要三年啊？
我只能说，骚年，你还是太年轻。来，跟你分享一下我的人生经验。
第一，三年定开是性价比最好的基金产品形态
首先，从A股历史上来看，对于偏股型基金而言，三年是达成年化收益10%以上概率最高的周期。虽然过往业绩不代表未来走势，但是我们可以开发三年期产品，尽可能提升给客户赚钱的概率啊！
其次，上面这张图的言下之意是，要么你持有开放式基金三年，要么干脆买三年定开。持有开放式基金三年？别逗了，回顾过去，15年牛熊转换，16年熔断，18年十连阳加春节暴跌，哪一次不是震到你怀疑人生然后夺路而逃？相反，封起来，就好多了：疯狂的时候你进不来，恐慌的时候你又出不去，老老实实把手剁了，断了进进出出的念想，最终被迫“佛系”的赚到了钱。嗯，大海航行靠剁手。
最后，三年产品一般都要结合均衡的价值策略，即估值和业绩相匹配，真正回归到买股票就是买企业逻辑上来。要是炒概念玩小票赌风格，你封闭十年都没用。所以，给你三年，让你老老实实的伴随企业成长，赚企业盈利增长的钱。虽然不够性感，但是靠谱啊。运气好的话，在相对低点的时候投（比如现在），没准还能赚到市场未来上涨带来的估值的钱。
很多人都说，我是操着卖白粉的心，挣卖白菜的钱。低位布局三年定开产品则可能是，操着卖白菜的心（找到好估值合理的好企业），挣了卖白粉的钱（估值修复或者估值泡沫）。你还别不信，前几年的三年定开之所以业绩好，就是因为“命好”，遇到了15年大牛市和17年价值结构牛市，直接把均衡的企业增长带来的收益，拉高到了翻倍。展望未来三年，这个概率还是非常大的，因为现在点位是真低啊！还往下跌？那不是更好，三年呢，怕个屁啊？
第二，三年定开是用来“趟底”的最好的工具
我特别不喜欢“抄底”这个词，主要是它不符合我对投资的认知。我认为底永远不可能抄到，只可能被“趟”到。这动作特别有画面感，如履薄冰，步步为营，摸着石头过河，一步一步走到胜利的彼岸。二级市场中，如果说价值是石头，估值是水，那你当然要趟，不然抄到一个深不见底的深潭，那不是直接就淹死了。扯远一点，基金定投就是最典型的“趟”。
那么现在值不值得趟底呢？当然值得啊。因为估值的水面已经大幅度下降了。
中证500到了历史低位，沪深300到了08年的水平。虽然水面之下的深度可能还是有的，但是肯定是离石头不远了。
所以，别幻想去抄底，要抄也拉长周期，毕竟我们是做投资，不是逛赌场。总之，用三年定开去“趟底”，用开放式基金去“定投”，才是王道。
第三，三年定开让基金经理和投资者利益统一
世界上最悲催的事情，莫过于基金经理明明特别看好几个股票，结果一个下跌，基金净值掉头往下，客户不由分说就觉得这是个垃圾基金“果断”赎回，最后基金经理只能挥泪斩好票。基金经理没有错，他本来想坚守。客户更没有错，趋利避害，追涨杀跌本就是人性，我们没有权力要求客户必须专业。怎么办？三年定开啊。
当人性无法自我抑制，那就用外力和制度来约束。基金经理需要客户的长期信任来坚持投资风格，最终获取中长期稳定的回报。三年定开摁住客户的恐慌，给基金经理中长期的资金，最终客户也能获取相对确定性的回报，一举两得，基金经理和投资者大和谐。
好了，讲了这么多三年定开的好，现在问题来了：首先，我们必须要有一个可以买的三年定开……
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