医药行业

周涨幅-5.53%(29/29),今年以来-15.21%(5/29)

重要影响因素:

(1)带量采购引发市场对医药上市公司加剧仿制药价格及市场份额竞争的担忧。9月11日上午,国家医疗保障局主导下的11个城市试点联合采购在上海召开座谈会,会上介绍了联合采购要求及操作方法,并公布了第一批带量采购清单(33个)。

(2)卫健委发布互联网医疗新规,其中明确互联网诊疗行为必须依托线下实体医疗机构。

后市观点:

根据国外经验来看,仿制药降价是中长期的必然趋势,本次带量采购一定程度上只是提前兑现了市场的担忧。总体观点未发生变化,医药板块中报收入及净利润增速较一季度出现小幅下滑,板块内部出现分化。短期由于频繁的黑天鹅事件冲击投资者情绪,对板块保持谨慎观望,暂时看不到能让情绪得以修复的催化。然而从中长期的角度看,医药行业需求具有较强的刚性,受经济周期波动的影响较小,同时老龄化将推动市场稳步扩容。持续看好。

 

军工行业

周涨幅-0.12%(7/29),今年以来-15.11%(6/29)

重要影响因素:

(1)据新华社报道,中俄联合进行“东方-2018”战略演习。

(2)2018 上半年主机厂与配套白马企业均出现了中高水平的利润表/资产负债表项目改善,归母净利润同比实现73.8%高增长,收入稳健增长26.3%。除收入\利润的当期良好释放外,我们更关心景气传导过程中的未来指标(存货、预收款),预收款已出现板块整体放量。预收账款同比大增124.4%,存货增长 10.7%。板块的预收账款变化提前于存货指标,也将引起总量存货的后续放量,行业后续交付与收入转化将持续放量。

后市观点:

军工板块半年报披露完成,主机厂利润表现较好,预收账款等与订单相关指标同步增长。加上市场对于政策面有一定的改革预期,预计军工或仍将有交易性机会。不过在外部压力较大、整体市场情绪较为低迷的背景下,仍需控制波段性风险。

数据来源:WIND,截至20180914































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