我安利定投已三年有余,
但最近受到了一波新的挑战。
好友小武不仅质疑我的专业水平,
还质疑微笑曲线。
熟悉定投的小伙伴们都知道微笑曲线的:
小武和我Battle的点在于:
定投分散建仓成本的道理是懂的,
但是微笑曲线存疑。
因为微笑曲线有个前提:
未来市场会涨。
但未来市场会不会涨,不好说。
于是,
我拿出过去20几年上证指数的走势,
股市涨涨跌跌的,曲线微笑了好几次:
上证指数走势 19901219-20180907
数据来源:wind
然后我以马克·吐温的那句:
“历史不会简单的重复,
但总是压着相同的韵脚。”
来结束了第一次交锋。
紧接着小武给我戴了个大帽子,
说我犯了历史经验主义错误:
过去A股是跌跌涨涨,
甚至7年一次牛熊更迭。
但这并不代表着,
我们有生之年能看到A股能走出上扬的曲线。
比如,继续打下去,
万一,我们出现最坏的情况,
中国和日本一样经历失去的30年,
我们把钱放在股市,岂不是有去无回。
小武当即打开交易软件,
给我摆出了日经225指数的走势:
假如你从1989年12月29日的
38957.44点开始定投,
随后日经指数一路下跌,
最低6994.90点,跌去82%。
到现在日经225还在 22000点徘徊。
30年了,日经225指数还跌了40%。
如果我们碰到日本这样的股市,
你的定投还能笑得起来吗?
日经225走势 19801229-20180907
数据来源:wind
数据最具说服力。
于是,我就测算在日经225指数的最高点定投,看看会怎样?
图最直观:
日经225走势及定投日经225收益率 19891229-20180831
从图中我们可以看到,
1989年12月29日最高点开始定投,
定投首次实现正收益是在
1996年1月5日,
至此:
定投已经扣款74期,共计74000,
定投收益为 0.17%,
定投本金及收益共74127元。
接下来的1996年6月26日,
日经225指数为 22666.8点,
此时:
定投投入金额为 7.9w,
本金及收益为 8.66w,
定投的收益率为 9.67%。
你可能会觉得,
定投了7年多,定投收益率为9.67%,
这一收益率并不理想。
这里我要补充2点:
其一,
我们直接拿 本金及收益/本金 计算
出来的收益率是低于真实的收益率的。
因为定投投入金额7.9w
不是一次性在1989年12月29日投入,
而是在这7年多按月分批投入的,
也就是说,这7.9w的本金的使用时间
并没有7年多(大约只有一半)。
而货币本身是有时间价值的,
定投的真实收益率要比账面上的高。
其二,
定投期间日经225指数 下跌41.82% 。
如果在定投取得正收益时,
一直没有赎回,也没有暂停定投,
直至到今年8月31日,
结果会怎么样呢?
我们来看结果:
本金投入:34.50w
本金及收益:54.96w
定投收益:59.30%
这是坚持近乎29年定投的成绩单。
这个结果到底怎样?
我补充3点:
其一,
定投期间(19891229—20180831)
日经225指数下跌 41.31%;
其二,
定投收益率跑赢了通货膨胀率。
1989年-2016年,日本通货膨胀率为15%。
日本CPI走势 1989年-2016年
数据来源:wind
其三,
定投收益率轻松跑赢房价。
总所周知,日本房价经历了泡沫破灭,
30年了房价仍不足高点的一半。
备注:数据区间为1989年-2017年
最后,我向小武总结陈词:
日本的确是经历了逝去的30年,
经济、股市都很惨。
回到国内,
我们也会像日本一样,
元气大伤30年吗?
A股也会一熊熊30年吗?
即使真的像日本股市熊了30年,
像上述方式定投日经225仍旧能大幅跑赢通货膨胀。
不管小武怎么想,
但我对跌到2700点下方的A股和定投
是有信心的。
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