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【核心观点】

1、2018半年报数据显示,QFII持有A股的市值,创下了历史最高水平。

2、A股连续四个季度下跌,QFII有没有可能积极性受到挫伤?A股入富能否成功,将会给出一个明确的答案。

3、人民币对美元出现了大幅度贬值,但离岸市场人民币的拆借利率却在近期出现了大幅的跳升,境外资金开始抢进人民币,这是一个比较有利的信号。

4、北上资金面对A股的走弱,的确是在做捡便宜货的动作。

5、道琼斯工业指数在逼近年初创下的历史高点,纳斯达克指数、标普500在8月底创下了历史新高,但是美元指数已经开始出现下跌,意味着美元资产有点高处不胜寒。

6、A股创下了时间跨度非常长的新低,成交量创下了三年多的新低,地量地价的特征已经出现了,A股处于绝望的状态当中,恐怕行情就要诞生。

欢迎大家来到今天的《财经观察家》,我是西南证券的张刚,我今天演讲的主题是:A股入富在即,能否带来福气?

【新闻背景】

继MSCI之后,又一国际指数富时罗素计划将中国A股纳入其旗舰指数,将于17日-21日作出是否纳入A股的决定,纳入比例可能超过MSCI。A股今年6月1日正式纳入MSCI指数,目前236只A股合计占MSCI新兴市场指数的权重为0.75%。

马克·梅克皮斯说:“A股一旦纳入富时罗素指数,纳入的权重可能高于0.8%。”富时罗素是英国伦敦交易所下面的全资公司,富时罗素指数是英国富时指数公司旗下专门跟踪全球新兴市场指标的股指,截至18年3月,该指数体系涵盖了47个不同国家的约1.6万只股票,目前已经吸引了全球超1.5万亿美元的资金。

除了MSCI和富时罗素,摩根大通和彭博巴克莱指数也可能在明年做出调整。

相关这则消息是由富时罗素公司的CEO叫马克·梅克皮斯先生,他是在接受媒体采访的时候,近日所表态,将会在本周稍晚或者是下周,要公布是否将A股纳入全球新兴市场基准指数。

按照MSCI纳入A股的这些计划,一次2.5%的因子就会带来110亿美元的资金。而两次共有220亿美元的资金,那么合计约为1500亿元人民币。

作为富时罗素公司,它关注A股实际上已经积累了比较长的时间了,而富时A50指数它是在海外市场上非常重要的一个指数,而且是亚太交易时段和欧美交易时段都可以进行交易的。

大家注意,在今年的6月份,也就恰恰是在A股入摩之前,中国人民银行、国家外汇管理局宣布了对QFII、RQFII新一轮外汇管理的改革,改革主要的措施是三个方面。

第一个方面取消QFII资金的汇入20%比例的要求,还有一个是取消QFII、 RQFII的本金锁定期要求。根据它的实际投资情况,自由汇出资金。还有对于QFII、 RQFII开展外汇套期保值对冲,境内投资风险与开放。

这些措施不仅是对于入摩这些外资机构提振了他们的积极性,我觉得对于入富也有较强的积极效应。另外境外机构参与境内的证券市场业务积极性也颇高。

以二级市场的投资情况来看,如果剔除掉QFII所持有的几家银行股来看,因为QFII所持有的像北京银行以及南京银行这些银行股,它们并不是从二级市场买进的股票。QFII持有A股的市值,在2018年的半年报的数据显示,它创下了历史最高水平。

而且大家注意看,从2016年的四季度开始,QFII的持有A股的市值便逐级开始提高。到了2018年的二季度,就是6月末的时候,这一数据创下了历史最高水平。

A股实际上在2018年整体的走势并不太理想,1月底的时候形成了年内的高点之后,便开始逐级开始回落,而QFII确实热度不减,反增。QFII历史观察下来,大家注意,一个它总的持股数,那么涉及到也基本上保持在270家上市公司,它基本上都选的是它认为是A股的精品。

从2017年的一季度到2017年三季度,食品饮料是作为QFII持股市值最大的行业,其次是机械设备,以及包括金属非金属等等。到了2018年,作为机械设备有原本的在2017年的排名第二,提高到了排名第一,食品饮料的持股市值出现了减少。

从这数据上变化不难发现,原本QFII是持有这些将食品饮料作为首选的,作为避险品种,它认为后市走势可能不乐观。但是2018年随着指数创下这个时间跨度比较长的新低之后,它开始转向了一些周期性的品种,这是一个信号。

但是转向周期性品种的同时,它仍然把食品饮料和医药,所谓的喝酒吃药,作为它的第二名和第三名的行业配置,也反映出来它略微转向了一些积极,但是仍然还是持有相当多的消费类行业。所谓是周期类和消费类,它是两手抓。

而从半年报所透露出来QFII的持股数据来看,QFII持股市值前十家公司分别是贵州茅台美的集团青岛海尔东阿阿胶洋河股份海康威视恒瑞医药海螺水泥格力电器上海机场

东阿阿胶,原本它在一季报的时候,它的持股占流通A股的比例只有2%点多,结果在第二季度一个季度就增加了7个百分点持股比例,变成了持股比例9%。它是持股市值前十家公司当中持股比例增加最多的。

另外从QFII持股比例前十家的公司来看,和一季报相比同样变化也并不是很大,比例最高的是飞科电器,QFII持股占它流通A股的比例高达13.79%,安正时尚是QFII新进建仓的一只股票,持股比例就达到了11%。

【新闻背景】

截止到2018年9月13日,A股跌幅超过60%的有84家;跌幅超过50%的个股有246只;跌幅超过30%的有1521只;跌幅超过20%的有2400只;跌幅超过10%的有2915只;

总计3544只个股中,只有372只个股录的正收益,其中还包括79只今年上市的新股,也就是说只有不到10%的股票,从今年初到现在是涨的。其余9成个股均惨烈下跌!随着A股市场持续走低,外资“抄底”的说法不绝于耳。

海通证券最新报告显示,今年一季度末,外资持股12016.33亿元,占A股自由流通市值比例为5.39%,其中RQFII持股占3.6%,陆股通北上资金持股占1.8%。

北向资金数据显示,4-7月累计净流入1338.2亿元,近1个月继续保持净流入趋势,净流入达249.39亿元,历史累计净流入达5746.29亿元。估算7月底时,外资持有自由流通市值比例约6%,而今年年初A股自由流通市值中外资占比仅2%。

在第二季度上证综合指数累计是下跌了10.14%,7月份到9月份目前累计的跌幅也接近7%。目前来计算的话,连续四个季度是出现下跌了,QFII有没有可能在第三季度它的积极性受到挫伤?

我觉得A股入富能否成功,将会给出一个明确的答案。如果如大家预期的那样,它正式入富了,说明QFII的积极性仍然是居高不下。我相信将会得出这一答案。

人民币指数在近期的走势不太理想,人民币出现了走贬。但是在此前人民币同样也出现过走贬的情况,而并没有影响到QFII的积极性。人民币的进一步的走贬,我觉得反而可能会对这些境外投资者而言,似乎是人民币物超所值的一个吸引力,人民币可能贬值超出了它的合理的定位了,恐怕会进一步提高他们长线资金持有A股的积极性。

尽管人民币对美元出现了较大幅度的贬值,但是离岸市场的人民币的拆借利率却在近期出现了大幅的跳升。什么意思呢?人民币对美元在贬值,人民币指数就是人民币对一揽子货币也在贬值。

但是作为境外资金却开始干嘛?抢进人民币。人民币有点什么?供不应求,以至于它的利率出现了大幅的调升,人民币反而是吸引力在增强,这是一个比较有利的信号。

另外咱们以北上资金的进出情况来看,在近期沪股通资金方面进出比较反复,但是观察下来仍然是净买入的时间比较多,净卖出的时间相对比较少。深股通同样也是净买入的时候比较多,净卖出的时候比较少,尤其是在近期它由此前的净卖出已经转为了净买入。

这说明北上资金面对A股的走弱,它的确是在做捡便宜货的动作。2018年以来北上资金单月的净流入,除了2月份有少量的净流出以外,其余各个月份都是净流入的。汇市尽管是境外机构关注的一个焦点,但是人民币的走贬并没有影响到这些外资机构的积极性。

美元指数实际上在8月份的中旬创下了高点之后,便开始了持续性的下跌。美元的强势不再。对于非美货币而言,它的被动性贬值的压力就大为减轻。这样的话人民币的走贬恐怕就是有点超出它的合理价值的一个现象。美元的走弱恐怕会加速这些境外的金融机构来布局人民币资产。

大家对比一下中美两国的股市的表现,可谓是落差蛮大的,以道琼斯工业指数为例,它已经在逼近在今年年初所创下的历史高点非常接近,一直保持着强势,纳斯达克指数已经在今年的8月底创下了它的历史新高,标普500同样也是在今年的8月底创下了历史新高。

换而言之,美国股市现在是一个新高状态,高高在上。但是美元指数已经开始出现下跌了,是否意味着什么?美元资产现在有点高处不胜寒,大家小心。

而反观A股是另外一个格局,上证综合指数它是创下了2016年3月份以来的新低,深圳成指则创下了2014年11月份以来的新低,已经是连续六个月是下跌了。

中小板是创下了2015年2月份以来的新低,已经是连续四个月下跌,创业板则是创下了2014年9月份以来的新低。大家知道在股市上有句俗话说得好:行情在绝望中诞生,在迷茫当中上涨,狂欢当中结束。

对于A股近期的走势创下了时间跨度非常长的新低,成交量也创下了三年多的新低,可谓是地量地价的特征已经出现了,但是现在美国股市的投资人恐怕是处于一种疯狂的状态,恐怕要什么?疯狂中要破灭了;而A股是处于绝望的状态,那么绝望当中恐怕行情就要诞生。

(来源:一股清泉文化传媒)

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