根据中国证券登记结算有限公司通知，9月15日起，在境内工作的外籍人员可申请A股开户。也就是说，首批符合开户条件的外籍人员17日可正式参与A股交易。
巧合的是，17日（本周一）我们的大A股低开低走，给了这些歪果仁绝佳的进场机会，然后18日、19日连续两天大幅上涨，冥冥之中又让他们抄了个小底。
然鹅，这只是外资抄底的冰山一角，因为这是针对外资个人的，更大规模的抄底资金是外资机构。
一、外资在今年加速流入在今年1月底，上证指数创下2016年以来的新高后，一路调头向下，年内最大跌幅已经超过25%。
中国国内的投资者主要是趋势投资，一般都是越跌越卖，上周神雕侠在《砸砸砸……究竟是谁，逼迫机构疯狂砸盘？》中，就已经描述了机构疯狂砸盘的恶劣环境。机构尚且如此，更何况我们这些普通的散户。
然而，外资者通常会选择反向投资，因为他们主要是做长线投资。今年的下跌行情，恰好又为外资提供了一个低位买入的机会。
数据显示，在今年年初的时候，A股自由流通市值中外资占比只占2%；截至2018年3月A股外资持股12016.33亿元，占A股自由流通市值比例为5.39%；截至2018年6月，A股外资持股12752.38亿元，预计目前外资持股占自由流通市值比例已经超过6%。
再看内资方面，公募基金和保险在A股中投资总额约为1.9万亿、1.5万亿，占全部A股自由流通市值比重约8.4%、6.7%。由此可见，外资规模正在逐步靠近公募、保险的规模。
内外资规模两相比较，公募基金在最为鼎盛的2007年最高占比达到40%，降到目前不足9%，而外资从年初2%升到接近6%，这一升一降之间显示A股的市场结构正地悄然发生变化。
当然，细心的朋友可能已经发现了，外资大幅加仓的时点是在今年一季度，增加了3.39%的比例，而一季度上证指数主要在3100-3600点之间，所以外资应该是被套了。
确实，被套是肯定的，指数已经运行在这个点位，外资也不可能赚钱。不过，在这里我们要注意的是，由于数据的延迟，6月以后的外资持股数据还无法查证，而这段期间却发生了两件大事：
第一件大事是入摩。从2018年6月1日开始，A股正式入摩，MSCI把A股纳入MSCI新兴市场指数，总共有226只A股股票被加入国际投资者的“购物车”，首次纳入因子为2.5%，对应MSCI新兴市场指数权重为0.37%。
而在9月3日起将提升纳入比例至5%，对应权重为0.73%，A股入摩标志着A股正式纳入全球的资本配置。（下文将对此事件进行重点分析）
第二件大事是“陆股通”扩容4倍。2018年5月1日，为进一步完善内地和香港两地股市互联互通的机制，互联互通每日的额度扩大四倍，沪股通及深股通每日额度分别调整为520亿元人民币，沪港通下的港股通及深港通下的港股通每日额度分别调整为420亿元人民币。
也就是说，调整以后，“陆股通”（含沪股通和深股通）单日额度将扩至1040亿元人民币，而港股通的合计单日额度也将扩至840亿元。
据数据显示，在最近6个月（截止今日），沪港通的北上资金净流入规模达1922亿元，而自2014年11月证监会推出沪港通以来，才累计净流入5780亿元。
而与之相对应的是，在最近6个月（截止今日），沪港通的南下资金净流入规模达为-496亿元，已经没有了以前那种我们大举进军港股的气势。或许，相比之下，我们内地的投资者也认为A股更有吸引力吧。
（注：为什么我们这里要提陆股通？因为在外资中，R/QFII持股占了三分之二，陆股通北上资金持股占了三分之一）
另外，近日有记者走访外资机构发现，许多外资认为现在的A股估值已经处于历史低位，从长期投资角度，现在买入不会有太大问题，一些大型海外投资机构已经开始补仓。
二、外资未来的购买潜力1、6月1日正式入摩
上文我们提到，A股从2018年6月1日开始正式入摩，9月3日起将提升纳入比例至5%。截止9月6日，这只规模达到302亿美元的基金已经买入A股2.32亿美元，约占其0.76%，与指数权重接近，可见其已经跟随指数在最近数月建仓完毕。这意味着仅该基金在最近3个月内，就为A股带来了约数十亿元资金。
虽然资金不多，但是它作为全球最大的新兴市场基金，是其他指数基金的标杆。目前全球跟踪该指数的资产达到1.6万亿美元，其中包括了不少被动基金，它们必须依据招数的变化而被动调仓。
下面我们再来对比下，首次入摩和提升比例后的资金流入流出情况。首次纳入前一周净流入145.5亿元、前一个月净流入508.5亿元、前两个月净流入895亿元、前三个月净流入992.1亿元。
扩大纳入前一周净流入100.1亿元、前一个月净流入354.5亿元、前两个月净流入639.3亿元、前三个月净流入924.2亿元。
首次纳入后一周市场加速净流入167.1亿元，扩大纳入首周出现净流出8.5亿元。
从两次纳入来看，虽然有着短期边际递减的情况出现，但长期来看，随着A股纳入MSCI的不断深化，纳入的股票范围有望继续扩容，如果以100%纳入预测，保守估计将达到万亿资金量流入。
2、A股“入富”或本周决定
上周五，国际指数公司富时罗素表示，最早将于9月17日-21日作出是否纳入A股的决定，纳入的权重可能高于0.8%，这个比例将超过MSCI。
而富时罗素国际指数和MSCI新兴市场指数一样，都属于国际上最大的指数之一，有众多的资金盯住这个指数来进行配置。
根据目前富时罗素国际指数约1.5万亿美元的规模，理论上有望给A股带来5000亿美元，即超过3万亿元人民币增量资金。
所以，A股纳入富时罗素国际指数将是一个超预期的大利好，有望给A股注入做多能量。
3、未来的整体潜力
目前越来越多的国际指数把A股纳进去，一方面看中了A股的市值，现在A股的市值是世界上前三大的市值。另一方面也反映了A股市场经过大幅下挫之后，估值上确实具备了比较大的吸引力，外资作为中长线的投资资金，更加看重上市公司本身的价值。
随着A股国际化程度的提高，将来外资在A股市场的占比也会逐步增大。根据测算，现在外资在A股市场的总市值占比只有2%，占A股自由流通市值6%左右。在未来的5年到10年，外资占到A股市场的总市值有可能提到10%，这会给A股带来大量的增量资金。
海通证券预测，假设未来7年我国资本市场对外开放的过程中，外资持股占比（按自由流通市值计算）从18Q1的5.4%提高到15%，则长期看外资有望给A股带来约2.1万亿的增量资金，按7年计平均每年约3000亿的增量资金。
三、外资介入后续走势如何？为了让大家更直观的感受外资入场对股市走势的影响，同时考虑文化相近等因素，我们选取台湾和韩国作为观察对象，看下他们在外资介入后的走势如何。
台湾自1996年9月以50%的市值比重纳入明晟指数，1999年100%比重纳入明晟指数，2000年全面取消外资持股比例上限，之后外资在台湾股票市场的持股比例从8.8%持续提高，2017年持股占比高达27.3%。
另外，韩国自1992年开始以20%的市场权重纳入明晟指数，之后单季度外资流入10亿美元，到2000年完全放开限额，在此期间外资在韩国股票市场的持股比例从4%提高到了近10个百分点，随后至2008年全球金融危机前，韩国股市的外资持股占比已经到达20-30%。
从台湾和韩国的历史进程上来看，对外开放初期外资的流入速度最快，并且随着开放力度的加大而加大。
从台湾经验来看，2003-2008年期间台湾外资持股比例从11%提高到25.8%，外资成交额占比从13.8%提高到约30%。从行业和个股角度来看，外资进入台湾之后偏好金融及电子产业。
台湾电子产业龙头企业如鸿海、台积电等个股，相对台湾加权指数溢价率不断提高，台积电05-07年估值溢价率从0.8倍提升至1.2倍。
从韩国市场来看，外资的迅速涌入通常会推动市场持续走高。从数据上来看，在对外开放进程的中后阶段，国际资本将加速入场，并推动本国股市持续上行。但同时随着外资持股与成交占比的提升，国内市场与欧美股市的相关性、联系性也将明显增强。
以韩国市场为例，外资在进入后普遍呈现明显的低风险偏好属性，资金流入规模与市场估值多数时期水平呈反向关系，而这一特征带来了整体估值波动的下降并持续保持。而且随着外资成交占比中枢的上移，市场估值波动率趋势下行。
韩国外资持股占比提升最快的时期是1997-2005年，这时期韩国外资持股占比从9%提高到23%。随着外资迅速涌入和成交的逐步活跃，权重蓝筹版块将在短时间内获得价值重估，并且溢价较为明显，优质且大盘个股较为受资金青睐。
外资进入韩国资本市场之后，三星电子等半导体板块以及绩优股成为境外投资者追捧的热点，三星04-07年估值溢价率从1倍提升至1.2倍。优质行业龙头溢价较为明显。
四、外资流入A股的投资风格外资机构投资者是非常重视价值股的投资者，但绝非大而美，并且陆股通的资金偏好与QFII的投资者的资金偏好也有所不同。
QFII持股主要以100亿-500亿市值的为主，即偏爱中小盘，而陆股通资金持股主要以500亿市值以上的公司为主，偏爱大而美的公司。
在大类行业配置上， QFII大量持有消费类股票，市值占比为46%，陆股通北上资金持股的外资中持有消费类股票的市值占比为55%；QFII持有周期类股票的市值占比为9%，陆股通北上资金持股的外资中持有周期类股票的市值占比为10%。
而从14年底开始，QFII持股中消费股的市值占比一直高于内资偏股型公募基金中的消费股占比；12年至今QFII持股中周期股的市值占比一直低于内资偏股型公募基金中的周期股占比。
这也是国外投资对未来行业发展的判断，毕竟从美、日、韩三者的行业发展来看，中国目前的行业正处于消费升级的初期阶段，仍有巨大的空间，未来外资依旧超配消费的概率极高。
海通证券有一条说法我觉得说的非常好，“4月以来，内外资分歧加大的原因关键在于两者投资决策的角度不同，外资在做选择题，用望远镜看全球，发现A股估值和业绩匹配度不错，从而增配A股，而内资在做是非题，用放大镜看中国股市，短期一些事件因素影响市场，故而减持A股”。
所谓外行看热闹，内行看门道，盈利、估值这些数据是理性相对的，未来、预期是感性判断，不要一叶障目不见泰山。
五、外资的重仓股最后，我们来看下沪股通、深股通、QFII各自持股比例最大前10家公司。
1、沪股通
2、深股通
3、QFII
1、注重逻辑；
2、注重经济和基本面数据；
3、注重价值投资，看重行业的未来和估值高低；
4、看重行业龙头股，并给予行业龙头一定溢价。
本文作者可以追加内容哦 !
