文章来源：股海小鲨鱼
外资持续涌入，成为A股重要投资者
2017年以来外资加速流入A股，即使在今年市场不断下调的情况下，外资的投资热情依然不减。沪深港通开通以后，通过陆股通流入A股的境外资金累计达到约5700亿元，其中2018年净流入2226亿元。
外资大规模涌入，使其成为A股市场的重要投资者，持股在A股市场的占比连续提升。截至2018年6月末，境外机构和个人持股规模达1.28万亿元，占同期A股流通股市值的比例为3.18%；其中，通过陆股通持股6606.07亿元，约占外资持股总规模的51.8%，已超半数，较去年同期的39.9%大幅提升，进一步说明陆股通已经成为境外资金投资A股市场的重要途径。
在当前A股市场投资者仍以散户和一般法人为主的格局下，外资的参与增强了长期价值投资者的力量。2015~2017年，A股散户的持股比例总体呈现下降趋势，境内专业机构投资者持股比例小幅增加，而外资的持股比例上升明显，对A股市场的专业机构投资者队伍形成了有力补充。
外资持股的板块与行业偏好
从外资持股的板块分布来看，主板占比最高，为70%~80%。以全部A股为基准，QFII持股的中小企业板占比略高，陆股通持股的主板占比略高，但总体差别不大。
从外资持股的行业分布来看，以全部A股市值分布为基准，外资总体明显超配消费（日常消费和可选消费）和医疗，低配中上游行业，且陆股通低配金融，QFII低配信息技术。具体来看，2018年二季度末，QFII和陆股通持股中消费（日常&可选）分别占比39.2%和43.1%，较A股总体高出不止20个百分点。陆股通持股中金融占比（13.15%）明显低于A股总体（23.8%），而QFII持股中金融行业占比（26.5%）与A股总体较为接近。
外资持A股特征总体情况
（1）市值：偏好大盘股
在持股公司市值方面，外资明显偏好大盘股。QFII与陆股通选股均倾向于大中市值企业，所持大中市值企业股票的比重明显高于A股市场整体分布水平。具体来看，QFII重仓股与陆股通所持股票中，150亿元市值以上企业的股票占比分别为40%与30%，远高于全市场16%的分布占比。
大市值企业往往是行业龙头，有盈利与估值优势，同时其股票具备较好的交易流动性。此外，当前部分周期行业以及以食品饮料、纺服为代表的消费行业集中度不断提升，盈利向头部集中，有利于行业龙头的发展。
（2）估值：青睐低估值
在估值特性方面，外资更青睐低估值股票。QFII与陆股通均偏好低市盈率股票，所持低估值股票的比重明显低于A股市场整体分布水平。低估值股票往往具备相对较高的安全边际和长期投资价值。具体来看，QFII重仓股与陆股通持股标的中PE（TTM）在30倍及以下的股票占比分别为68%、64%，而市场分布占比为51%。
（3）业绩：选择高盈利
在业绩特征方面，QFII相较于陆股通更加注重企业盈利。QFII重仓股中ROE(TTM)在10%-20%区间的股票比例为40.4%，ROE(TTM)超过20%的股票比例为18.4%，均明显高于市场27.9%、6.5%的水平。而陆股通所持股业绩表现分布与A股市场整体偏差不太大，ROE(TTM)在10%-20%区间的股票比例为31.5%，略高于市场水平。总体来看，外资投资更注重业绩基本面情况，倾向于选择高盈利的公司。
（4）分红：看重高股息
在股息率特征方面，外资倾向高股息率股票。股息回报在股票长期投资回报中占据着重要地位，派发稳定现金股利的企业通常有稳定的经营现金流支撑，因此更容易受长线资金青睐。具体来看，QFII重仓股与陆股通所持股票中，近12个月股息率超过1%的股票比重分别为55%、45%，而市场分布水平仅为37%；且相比之下，QFII持股的股息率水平较陆股通持股更高。
因此，总体来看，境外资金作为A股市场重要的长线资金，投资风格偏稳健，偏好高市值、低估值、优业绩、高股息的股票标的，反映了外资重视流动性、安全性和基本面的长期价值投资理念。
外资持股比例超过5%的股票汇总
资料来源：wind 招商证券
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