华创·每日最强音：家具行业深度报告，竞争加剧下的龙头破茧！

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今日重点推荐：

轻工：

家具行业深度研究报告：淘沙的大浪，竞争加剧下的龙头破茧

核心观点：线上线下流量争夺激烈，产品&渠道&营销齐发力。三家公司渠道下沉程度已经较为充分。定制家具的龙头公司欧派家居、尚品宅配和索菲亚均积极拓展营销渠道，增加自身销售网络的覆盖面，发挥自身的渠道优势。地产结构改变催生客流量改变，橱柜市场受冲击大。地产结构变化将催生客流量结构的改变，其中橱柜市场受精装修冲击大，新房客流量将呈现一定地萎缩。衣柜市场和软体市场受影响较小。市场规模主力依然为毛坯房。地产结构改变促进外向延伸：工程&整装市场卡位战，龙头厂商占据明显优势。大浪淘沙始到金，龙头企业优势凸显：我们认为随着行业竞争加剧，精装房占比提升，二手房比例的增加，行业企业面临着更为激烈的竞争，未来行业中唯有掌握渠道、工程、整装等综合流量渠道的龙头企业才能突围而出，市场大幅调整下我们看好优秀行业龙头欧派家居、尚品宅配、索菲亚未来的竞争优势。

风险提示：宏观经济不振导致需求下滑，家居行业格局发生重大改变。

摘自《家具行业深度研究报告：淘沙的大浪，竞争加剧下的龙头破茧》

电新：

固态电池行业深度报告：固态电池—后锂电时代必经之路

核心观点：传统液态锂电不会是动力电池的技术终点。固态电池是后锂电时代的必经之路。产业化尚处早期，未来有望超速发展。步步为营梯次渗透，阶段发展之路已经明晰。展望未来，固态电池将遵循阶段发展的路径，技术上步步为营，应用上梯次渗透。

投资建议：固态电池将为新能车的未来保驾护航，关注进行前瞻布局的动力电池公司。毋庸置疑，锂电产业链是一个可以至少看10年的行业，而新技术的开发与崛起也将不断强化行业的估值与前景。固态电池是距离商业化应用最近的下一代电池技术，未来将为新能车行业带来新的爆发点与关键性技术保障。当前已有部分上市公司布局固态电池相关业务，固态电池产品已逐渐进入投资视野。相关标的推荐宁德时代，建议关注赣锋锂业、珈伟股份、天齐锂业等。

风险提示：固态电池研发进展不及预期、新能源汽车及动力电池相关政策波动；新能源汽车产销量不及预期。

摘自《固态电池行业深度报告：固态电池—后锂电时代必经之路》

总量研究

【固收】央行意外投放MLF，关注资金面边际变化——华创债券日报2018-9-17

债市投资策略：周一央行意外投放MLF叠加股市大跌，带动收益率小幅下行，但我们认为提前投放MLF意味着后期资金面压力较大，今天资金有边际收紧迹象，低位股市的继续下跌，对债市的利好也在弱化，而地方债发行放量对其他利率债的挤出相对明显，叠加下周美联储加息，央行是否跟随存在不确定性。因此，我们认为短期收益率或将维持震荡走势。

第一，央行再次意外投放MLF，收短放长，提高成本，鼓励放贷。由于8月经济没有明显改善，市场对于经济依旧悲观，意外投放MLF使得市场预期货币政策会进一步放松，但我们认为进一步放松的可能性不大。

第二，银行家和企业家对经济悲观预期较为浓重，但收入感受和消费意愿增强或对经济形成支撑，物价预期指数再升高显示未来通胀压力较大。

第三，8月房价加速上涨，房地产景气维持。