中秋国庆将临，吃货们的幸福！

行情抢先看

一年一度的中秋国庆双节将临，消费热潮也随即到来。每到中秋和黄金周，“买买买”都是不变的关键词，其中当然也少不了“吃吃吃”，一连串消费需求或能带动A股的消费概念股明显升温。步入四季度传统节庆旺季，综合各大券商分析，我们认为，食品饮料板块作为非周期行业，防御属性较强，加上板块整体估值较低，具备一定的安全边际和价值投资属性，当下或成为布局的最佳时点。

市场播报

上周五国家统计局发布经济数据，8月社会消费品零售总额同比增9%，超出市场预期。受数据提振，白酒等消费板块出现逆势反弹，叠加中秋旺季白酒基本面表现良性，好于之前市场过度悲观的预期，预计这一轮的反弹行情或将具备持续性。

上周五至今，食品饮料板块也出现了四连阳，涨幅共计6.35%。截至昨日收盘，食品饮料板块在今年这样的弱市行情下仍然取得了6.55%的超额收益，今年以来涨幅在申万23个一级行业指数中位居第三名。

 

(数据来源：Wind，截至2018/9/19)

食饮板块基本面稳定，长期向好趋势未变

6月中旬以来，食品饮料板块出现了明显的下跌，跌幅近20%。

然而从基本面来看，中报显示食饮板块业绩整体较为稳定，部分龙头业绩表现亮眼：白酒板块持续高增速，高端白酒、次高端白酒个股收入、归母净利润增速均在25%以上；啤酒板块中报靓丽再次印证拐点趋势；食品板块各板块如乳制品、调味品、保健品的龙头企业均保持较高增速。

总体来说，白酒行业受益消费升级、品牌集中逻辑清晰，预计未来仍然具有较好的业绩表现；啤酒行业是食品饮料行业中最后一个进入消费升级的子行业，目前处于业绩拐点右侧初期，后续或将释放较强的业绩弹性；食品各龙头企业品牌、市场力仍在不断提升，仍将享受超行业增速。由此可见，企业增长的长期驱动因素并未发生变化，前期股价回调反而带来优质公司的布局机会。

从中秋备货情况看，白酒需求仍整体稳健

飞天茅台一批价上行至1700元；五粮液控量挺价后一批价回升， 目前普五一批价在830-840元；国窖1573核心市场西南地区一批价多在720-730元，部分经销商一批价报740元。

本周将会进入节前一周销售窗口，若渠道反馈持续积极，全年业绩预期基本落地，估值切换行情有望阶段性开启。目前名酒估值多数在20倍以下，行业商业模式和竞争壁垒优势未变，需求端跟随经济波动，白酒行业仍具备相对优势，估值回落凸显安全边际。

划重点

整体看来，食品饮料板块业绩优秀、现金流良好，板块长期投资逻辑并未改变，在存量博弈的市场格局下容易受到资金青睐。后续中秋旺季销售或将推动板块行情，食品饮料板块或将迎来较好的布局时机。投资者们可关注国泰食品饮料指数基金（160222），分享吃货红利！

风险提示：基金过往业绩不代表未来表现，文中提及基金属于被动指数基金，预期风险与收益高于债券型基金与货币市场基金。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。