“在别人贪婪的时候我恐惧，在别人恐惧的时候我贪婪” ——沃伦巴菲特
很多散户投资者把巴菲特的这句话当成自己的投资准则，认为自己作为一个价值投资者是可以做到这一点的。今年在A股遭遇了连续重锤的情况下，指数和估值都到了一个阶段性的新低，市场上的空头恐慌情绪又开始蔓延。当“止损”或者“割肉”心理又开始影响你的时候，请先看看市场上的“大资金投资者”——“机构投资者”——他们是怎么做的。
机构投资者——越跌越买
投资ETF是机构投资者快速获取市场指数上涨（Beta）收益的一个十分有效的方法，其成本低廉且跟踪效果良好，目前市场上一半以上的主要宽基ETF份额都被机构所持有。从2018年1月的3500点到2018年8月的2700点，上证综指跌幅接近20%，而主要宽基指数ETF份额不降反升。ETF作为机构投资者的主要投资工具，其份额上升一定程度上反映了机构投资者对未来A股估值修复的积极预期。而且我们可以发现，市场在跌破3000点以后，份额增长的速度加快了许多。可谓是：市场下跌越狠，我心越荡。
数据来源：Wind，截止20180831
像华泰柏瑞沪深300ETF这类规模200亿以上且机构持有比例占80%以上的ETF，今年份额增长接近40%。看来机构投资者在今年的市场环境下还是十分“贪婪”的呀！
外资——瞄准大盘蓝筹扫货
从沪港通深港通相继开通，到今年6月MSCI首次纳入A股，监管层将陆股通限额扩大至原来的4倍，为的是方便外资大资金借道陆股通投资A股。中国资本市场加速对外开放到现在3年多过去了，那外资在A股的影响如何呢？截至2018年7月31日，外资持有A股流通市值已占全部A股流通市值约6%，与险资（6.7%）和公募基金（8.4%）的持股比例进一步拉近。
从互联互通的情况来看，截至2018年8月31日，沪港通北向资金累计净买入达2241.13亿元人民币，主要的净买入增长集中在MSCI纳入事件前后。北向资金相对于南向资金的顺差逐渐扩大至1556亿人民币。其中90%左右的资金都流入到MSCI中国A股国际通指数的成分标的里，这反映了目前A股大盘蓝筹还是得到了海外投资者的充分认可。在外资看来，普遍新兴市场萎靡行情中当中，看来看去还是中国A股最好。大有低位接盘之势！
数据来源：Wind，截止20180831
随着A股国际化进程的不断提升，保险、公募和外资“三足鼎立”局面逐渐形成，这将在很大程度上强化A股市场上的价值投资理念。在你恐惧的时候，机构投资者们却都在贪婪。作为价值投资的笃行者会笃行之吗？
华泰柏瑞指数部
1、华泰柏瑞作为第一批在国内开展指数业务的基金公司，开创了跨市场ETF的先河；
2、目前管理规模处于行业领先地位的同时保持着指数投资运营零差错的记录；
3、华泰柏瑞沪深300ETF(510300) 连续3年荣获指数基金“金牛奖”(1)；
4、华泰柏瑞沪深300ETF(510300) 连续5年被授予指数型“金基金”称号(2)；
5、2018年获得中国基金业英华奖公募基金20年“最佳指数和量化管理人”大奖(3)。
注1：《中国证券报》奖项，获奖年度2015-2017。
注2：《上海证券报》奖项，获奖年度2013-2017
注3: 《中国基金报》奖项，获奖年度2018
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