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投资家大卫.埃因霍恩说过“你的汽车配备的安全气囊,平时看不出有什么问题,但就在你发生车祸的时候它没有及时弹出来保护你”。



这句话蕴含了一个十分朴素的道理: ”你可以赚无数个100%,但你只能亏一个100%“,那怎样才能回避这种破产风险(亏损100%)呢?破产风险概率跟别的参数不一样,那这个参数只要大于0,我们的策略长期来看就没有意义, 期望为0。通过提升自己能力然后降低破产率到 0 就是投资入门的第一步。



这也就是芒格说的“如果我知道我会在哪里死,我永远也不会去那个地方。”其实很多时候我们看到的一些聪明人的似是而非的话的背后,都是有数学依据的。









亏损回本难度有多大?












 索罗斯说 “先生存再赚钱”,这是因为深度亏损以后回本太难了




从上图,我们看到几个关键节点。 在亏20%时,再赚25%不容易,但也并非很难达到。 但到40%时,要赚66.67%,而到50%是,要翻倍才能赚回来,你觉得亏一半很难?其实,亏两次30%,1*0.7*0.7 = 0.49,只要两次30%止损,一半就没了,这也是很多理财产品的清盘线都在0.7、0.8左右的道理。



如果你按照巴菲特的几何平均回报率24.7%来算,需要3年零2个月才能回本,前提是持续盈利。这也就说明了:如果你致力于投资领域,深度亏损亏的不仅是金钱,更重要的是时间。









思考投资风险的本质
 












你认为下列哪种风险,是投资最本质的风险?



1.交易对手的风险、2.系统性风险、3.未来的不确定性、4.流动性风险、5.隔夜风险、6.波动性风险、7、平台倒闭



乍一看每一个都对,但是再仔细想想,他们都是外在的,我们没法完全掌控的。我们能控制的有什么呢?其实,“衡量投资风险大小的本质是我们押注时赌注的大小。”



当然这是一个很笼统的说法,但是其实想明白了这个问题就很简单了,你唯一能控制的就是你押注的赌注,压的多亏的多,压的少亏得少,前提是你不负债。



从投资角度来说就是,你的总资金中,一次你能亏的钱。我们用百分比来表示,有个著名的2%风险公式 --- 一次你能亏的钱/总资金=2%



刚开始入门的时候遵循这个公式,尽快度过新手期。手气再背连亏十次,也就20%亏损,当然每次计算的是本金的2%,20%亏损需要25%回本,也能接受。当然未来随着能力的提升,2%风险一定会逐步提升。



是不是觉得2%好少,根本没得赚?简单给个账,索罗斯在大众的脑海中是一个非常愿意去承担风险的人,但他平常最多1:1的杠杆,还是因为他对整个欧元区和英国关系的逻辑链分析的比英国央行行长还清楚很多。即使他的量子基金在92年狙击英镑的时候,使用2:1的杠杆时,也是经过详实的分析,和周密的计划。据他自己计算,最终完全达不到预期的话,总资金的亏损比率也只有5%



为了衡量风险大小,下面的有几个交易量公式可以借鉴。



2%风险公式



公式: 账户大小 x 2% = 风险


例子: 10w$ x 2% =2000$


所以,当你有十万美元的时候,最多亏损2000美元也就是你的风险。这里有一个容易遗漏的点,这里的, 风险一共的2000$ = 交易成本 进场价和出场价的差价,下面详细说。



无杠杆的交易量公式



比如我们在40$处买进一只股票。


公式: [风险 - 交易成本] /进出场的价格的差 = 交易量


例子: [2000$ - 10 $ ]/ 2.215$ = 898股


交易账户大小:10w$;


2%的风险:2000$;


进场价格:40$;;


止损价格:37.785$;


进出场的差价:2.215$;


交易成本: 10$;


最大交易量:898股 。



上面的交易成本包括-进出场的交易费用,券商佣金。不同的券商交易费用模式不同,这里取了大致估算的10$。因为前低为38$,现价为40$,所以在前低的下方37.785$设置止损。取整数,所以这里一共可以交易 898股,保证风险恒定,当然前提是流动性充足,能及时平仓。



898股*40$ = 35920$, 这也能看出我们的总头寸接近总资产的36%,是一个适度仓位。



这里经常出现的问题是很多人不愿意“止损”。其实有一个简单的模型可以帮助我们思考:假设我们每次止盈 10%,每次止损 5%, 那么我们连续投资100次,假设我们总体的胜率是 50% 基本等于掷硬币。那么我们算算最后的收益率,( 1 * 1.1^50 * 0.95^50 = 9.0326 ), 竟然有九倍的收益,收益率 800%,这起码用数学说明了小止损是可以赚钱的,这也是我们为了取得预期的收益必须支付的损失。



我们通过数学来看待投资的风险,总结下:



1、分析自己的交易数据,破产率要减少到零。



2、不要深度亏损,停止使用可能深度亏损的交易系统。



3、理解风险的本质,每次开仓前计算交易量。



4、最后从百分比的思维考虑问题,提高止盈止损的心理依据。



数学帮助我们的思维从“我们该怎样”到“我们只能这样”,有了底层思维的转变,很多时候执行层面的问题,就可以得心应手而不是去谴责自己的“贪婪”和“恐惧”了。







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