一周市场回顾

本周市场迎来了久违的大涨,沪指创下两年半来最大周涨幅,周涨4.32%,收于2797.48点。本周的三根阳线一定程度上激活了市场人气,成交量也较前周放大13%,从盘面来看,食品饮料、休闲服务、房地产等板块涨幅居前;前期强势的军工、通信、电子等板块出现回落,本周涨幅靠后。

 

 

数据来源:Wind,截至20180921

市场评论

1、 股市:

1)基本面分析:2000亿关税靴子落地,关税由预期的25%降为10%,且税收调整期为年末,相当于为企业调整和寻求替代商品提供了窗口期。在市场磨底、人心思涨的阶段,触发了市场反弹。政策面上,近期高层密切传递稳经济信号,如频繁提及降税减费、服务民营经济、扩内需促消费等,亦是指数反弹的主要原因。

2)后市展望:通胀和宽信用力度担忧是制约市场反转的因素,但是我们认为油价接近高位,猪周期仍未到来,美欧日通胀略有回落,中国PPI仍会同比回落,因此高通胀的风险极小,不会打乱国内宽货币的节奏;但是宽信用力度减弱,未来可能制约市场上涨的高度。综合来看,权益资产目前虽具有配置价值但应保持合理预期。

2、 债市:

1)资金面分析: 本周资金面前紧后松,前半周受到缴税的影响资金面略有收紧,后在央行MLF和公开市场操作加大流动性投放下,逐渐转向宽松。

2)债市综述:受本周出台多个刺激政策增强经济企稳预期及美债利率大幅上行的影响,本周债市延续弱市,10年期国债收益率上行4BP左右,周中利率上行幅度较大,10年期国债收益率一度跌至3.7%左右的前期关键位置。

3)后市展望: 目前来看,国内外的政策环境均对风险偏好产生了较大的提振,债市短期机会不大,预计仍将维持震荡走势,建议观望为宜。

3、 原油:

本周原油走势震荡,美原油库存下降支撑油价,但周四特朗普呼吁OPEC降价,周四纽约原油收于70.8美元/桶。从基本面来看,目前原油供需基本平衡,虽然有地缘政治等因素干扰,但油价向上突破的可能性不大,短期油价仍将维持区间震荡走势。

4、 黄金:

 本周市场对贸易问题的敏感度降低,金价更多受美元指数影响走势震荡。截至本周四,纽约黄金收于1211.3美元/盎司,基本与前周持平。下周25-26日美联储将举行议息会议,在结果公布前,预期短线金价仍将维持区间震荡走势。

投资有风险,过往业绩不代表未来

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