基础市场回顾
股市:上周市场大幅反弹,悲观情绪有所修复,主要股指全线上涨。
行业指数:上周市场所有行业全部上涨。
债市:上周债市继续震荡下跌。
公募基金业绩表现:上周股票型基金整体上涨3.92%。混合型基金上涨2.35%,债券型基金整体上涨 0.21%,货币基金年化收益率微升至 2.96%。
大势研判
近期市场边际变化是政策引导密集出台,有助于结构性机会出现。
短期来看,美国加征2000亿美元关税事件落地,而国内政策指引密集出台,对于宏观补短板、去杠杆、国企改革、财税改革、资本市场开放等均有了更明确更深入的方向指引。
研发费税前抵扣从50%提升至75%,对A股盈利正面影响在2%左右,利好研发费用占比较高的军工、通信和计算机;资本市场方面,罗素对A股的纳入结果9月27日公布,如果正式纳入,情绪利好蓝筹消费,实际资金影响在明年。
中登上周发布《特殊机构及产品证券账户修订业务指南》,本次修订后,无论商业银行公募理财是否投资股票资产,至少在账户开立层面的障碍已经消除。考虑到此前市场预期极度悲观,但实际上系统性层面已经确认宏观流动性环境的边际宽松和信用环境的逐步触底企稳,边际上又叠加了密集的稳预期政策引导,我们认为市场稳定性可能上升,在当前阶段应当更加关注结构性机会。
行业配置建议
金融地产中,目前建议减配地产。上周地产政策传闻广东拟安排逐步取消商品房预售制度、全面实施现售,对情绪是利空冲击,短期全板块规避,并继续规避地产链条品种。
对大金融维持持有建议,其攻守兼备特点仍然显著。
TMT中,建议加配计算机通信,研发费用抵扣短期情绪上利好。
消费中,持有必需消费品,可选品中维持航空旅游看多观点
重点推荐基金
建信中证500指数增强A(000478)
推荐理由:本基金采用量化策略进行增强投资,该模型历经市场检验,全方面精选个股,多维度严控风险,优化投资组合权重,拥有较好的超额收益能力。此外,在市场波动时,通过建行“定投盈”有望积累低成本筹码,降低投资总成本,待市场上涨有望收获较好的回报。
业绩表现:本基金长期业绩名列前茅,年化回报达14%,同类排名第2名!
建信转债增强债券A(530020)
推荐理由:近期转债由于前期溢价率较高,整体涨幅不及正股,估值有明显压缩。短期股市或将迎来反弹窗口,转债方面可积极把握机会。本基金通过自上而下的分析对固定收益类资产和权益类资产进行配置,并充分利用可转债兼具权益类证券与固定收益类证券的特性,实施对大类资产的配置,在控制风险并保持良好流动性的基础上,追求超越业绩比较基准的超额收益。
业绩表现:本基金A类份额近一周取得了2.37%的收益,全市场同类排名前5%分位,长期业绩表现突出,成立以来总回报达116.8%,年化回报高达13.02%,全市场同类排名第5名!
数据来源:wind,海通证券,时间区间:2018年9月21日
基金有风险,投资需谨慎
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