还有2个交易日，今年前3季度的投资征战即将结束。回顾整理各类型基金截止目前的整体表现，其中有一类基金凭借着“被动跟踪+主动量化增强”的“超能力”，在业绩表现方面可圈可点（大多数能超越业绩基准、整体跑赢普通被动指数型基金）。这类基金就是股票型指数增强型基金。
根据银河证券数据，截止9月21日，指数增强型基金今年以来的整体收益率跑赢标准被动指数基金2.45%，而拉长统计周期来看，指数增强型基金基本上大多数时候都能跑赢普通被动指数基金。
数据来源：银河证券，截止201/9/21；说明与提示：此处基金分类依据银河证券3级分类，指数增强型基金与标准被动指数型基金均为A类。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低不预示其未来市场表现。。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。
除了银河证券的数据外，中国基金报理财君近期也对指数增强类基金进行了统计。根据统计结果，在2018年以前成立的81只指数增强基金（份额单独统计）今年以来平均业绩跑赢标的指数4.3个百分点，其中占比高达96%的指数增强基金均取得超额收益（上述数据截止2018/9/13）。
对此，盈米财富旗下基金研究分析师在对比市场不同阶段指数增强基金表现时认为，指数增强策略的增强效果在震荡市和熊市要好于牛市。对比市场上有代表性的指数增强基金历史表现来看，可以明显看出，在市场表现不佳时，指数增强基金由于精选个股、控制仓位达到了超越指数的目的。
指数增强究竟能“强”在哪里
指数增强型基金属于量化类产品范畴，它要求策略组合与标的指数不能偏离太多，在保证偏离度的前提下跑赢标的指数并追求超额收益最大化。
根据上述银河证券数据，指数增强基金在统计的各阶段内跑赢普通被动指数基金的概率非常高，可以说是达到了“增强”的效果。那么如果要进一步来追问：和普通被动指数基金相比，指数增强究竟在哪些方面展示出了“强”的一面呢？
相信要系统而全面地回答这个问题，可能需要借助于券商研究所金融工程团队的数据回测和论证剖析。但从简要的角度来看，那些增强效果较好的指数增强类基金普遍具有以下共同特性：
比如，凝聚着基金管理人管理和运作基金的投资智慧及操作风格，管理人背后基金产品线完善程度及基金的风控机制
再比如，基金管理和运作的稳健性和所采取投资策略的相对有效性，等等。
东吴证券金融工程团队的研究还进一步指出，指数增强基金能够取得较显著的超额收益，实现“增强”目标还包括：
（1） 指数增强基金超额收益与趋同度正相关：指数增强基金属于量化基金，量化基金的选股逻辑为“挑芝麻”式，持股数量较多，致力于寻找一篮子相对优质的股票，因此股票之间的趋同度越高，量化基金越容易避开劣质股，获得更高收益。
（2） 基金超额收益与波动率正相关：无论是主动基金还是指数增强基金，都可以被看作是对市场基准指数的调整、偏离；市场波动越大，基金经理的择时、偏离就越有价值，所以指数增强基金的超额收益与市场波动正相关。
（3） 指数增强基金的超额收益基本来源于选股，其在择时、行业、风格上的收益大多为负。
如何选择指数增强型基金
指数增强基金既然也具备主动量化投资的属性，那么选择指数增强基金既要看基金过往业绩，还要管住考察量化投资团队的持续研发能力，通常认为3~5年的量化产品类的历史业绩还是比较能说明问题的。
说到量化策略及指数增强策略基金，那么就不得不把申万菱信旗下的“量化金牌团队”搬出来啦。自2009年量化团队组建开始算起，截至目前申万菱信在量化投资领域已经深耕近10年时间。申万菱信量化投资秉持投资、研究一体，所有策略均由自主研发及管理，截止目前管理着3只指数增强型基金产品。凭借旗下申万菱信量化小盘、申万菱信沪深300增强以及申万菱信中证500优选增强等具备较强竞争优势的良好业绩表现，逐渐树立起了“量化投资先锋派”的金字招牌。
表：两只指数增强基金超额收益表现情况统计
数据来源：Wind，截止日期2018/9/25;说明：申万500优选增强基金成立日期为2017/1/10、申万沪深300指数增强基金成立日期为2013/6/7。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低不预示其未来表现；上述基金成立以来各阶段完整业绩请参阅申万菱信基金公司官网。
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