对特朗普刺激计划的疑虑仍在。特朗普在国会未能通过医疗法案之后，市场对其进一步的改革措施产生疑虑，包括减税，去监管化和基础建设支出。导致全球股票连续三周出现调整，同时国债收益率下降至区间的低位。3月美国ISM服务业PMI低于预期，并创下五个月以来新低，反映了对特朗普增长计划的进一步疑虑。我们预计税改会被实施，即使可能会比预期要晚。
美联储缩表计划。即使美联储预计今年至少还有两次加息，三月的会议纪要仍然表明数位成员开始考虑在今年晚些时候缩减资产负债表规模，此举可能会导致金融环境收紧。我们预计货币政策收紧是循序渐进的。
日本，印度，英国的商业信心提升，欧元区的失业率下降至八年新低。改善的数据显示了除了美国之外地区更广泛的增长和再通胀。
对投资者的意义
股票: 欧元区股票的估值和盈利具有吸引力 积极看好除日本外亚洲
中国银行达成预期盈利。这个板块小幅超过盈利预期，继续吸引投资者因其被低估的价格和具吸引力（平均5%）分红收益。虽然盈利反映出中国经济趋于稳定，我们倾向于投资中国本土消费相关的新经济板块。
中国经济新区推动基础设施建设。考虑到它的规模，发展河北雄安特别经济区的计划可能是经济增长的主要驱动力。这将有利于天津/河北的基础设施和建筑材料行业。
美国一季度的盈利可能提供超预期。财报季开始，共识为10%的盈利增长。财报季前的负面/正面的盈利修正比例为2.7:1，与长期平均一致，给超预期留下空间。
债券: 美国国债收益率在区间底部
美国国债空头头寸正常化美国10年期国债收益率低至2.31%左右，触及自12月以来的2.3%-2.65%区间底部，由于通胀预期减退。收益率的回调与前期空头头寸的正常化走势相关。这意味着极端的头寸将不再限制收益率上行。美国经济数据和财政刺激的预期可能是将来收益率的主要 驱动力。
增加美国和欧元区高收益债券的机会。这些高收益债相对于政府债券的收益率溢价在3月中升至4%, 却已经在过去一周收窄。虽然高收益债的估值仍然位于历史高位，我们相信强劲的经济增长将抑制违约风险。考虑到这些，目前高于5.5%的回报率是增加持仓的好机会。
外汇: 尽管政治风险，英镑和欧元仍然抗跌
短期风险，长期机会。我们相信大多数英国的政治风险已经反映在价格中，市场的焦点可能将转移到经济基本面和英国央行的政策前景。技术上看，突破1.265(向下趋势通道的顶端和200日均线)可能预示着强势反弹的开始。虽然法国选举的前景可能短期内推升欧元，我们更建议等调整至1.06以下时买入。
商品:削减黄金持仓
利用近期强势削减持仓。由于近期美元季节性弱势和缺少美国国债利率走强的催化剂，美国对叙利亚的空袭进一步推高了黄金。然而，从技术指标来看，黄金在美元1257（200日均线）处触顶。我们并不预期1300将被突破，倾向于减少持仓。
原油可能面临有限的下行压力。技术上来看，布伦特原油从50美元每桶的心理水位反弹，并向100日均线移动意味着短期内下行压力有限。57-58美元每桶的区域仍然是关键的强势反弹信号。
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市场滥用法规声明（2016年）
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