来源：零壹财经
作者：周假
引言
P2P网贷行业到了关键时刻。
它现在需要坚强站在疾风骤雨下，回答来自各个层面、包括从业者本身的疑问。
此刻，需要把最真实的P2P网贷行业，把一批代表性平台的真实情况，把一批企业家、协会代表的想法和行动，呈现给市场、参与者和关心P2P网贷的人。
这是艰难的，但是，有勇气才有未来。
为此，零壹财经推出系列专访，请P2P网贷行业的关键人物，给出关键答案。
本文为零壹财经推出的关键时刻，关键回答P2P网贷系列专访之对话微贷网CEO姚宏。
正文
8月中旬，网贷行业经历危机已过去一个多月。在微贷网CEO姚宏看来，这场危机将在8月底消退。
姚宏是微贷网当家人，在与零壹财经的对话中，他不讳言微贷网经受了这场危机的冲击：40万活跃投资人流失了近4万人，逾期率提升了0.6个百分点。
姚宏认为，唐小僧是行业高规模与高返利跑路的第一家，其作为导火索，引发了行业的震荡；后又陆续出现平台爆雷事件，引发投资人和行业恐慌，大量资金出逃，网贷危机升级。
这背后的原因，姚宏认为由四大风险引发，分别是宏观去杠杆等因素引发的网贷流动性风险；备案延期造成的行业投资人恐慌；道德风险与信用风险。
流动性风险方面，姚宏直言，P2P网贷借款人续贷现象本身是一种“展期”，是网贷行业必然。他表示，无论银行贷款还是民间借贷，展期是金融常识和普遍现象。“网贷行业至少70%以上平台存在展期现象。这本身就是错配，任何金融机构都具有，”他说，网贷行业要想不挤兑，只有一种可能，就是彻底去“刚兑”。
姚宏也对网贷行业如何走出危机给出了五大建议：一是尽快拟定相关监管政策时间表与落地方案；二是主流媒体对行业的报道应该偏向中性和正面；三是消除投资人恐慌情绪，重拾信心。四是借款方有困难不逃避，履行义务；五是防止行业头部平台“爆雷”，“头部平台倒一家可能就是一个重大的炸弹，无论从行业信心还是规模上，都会是一个很大的打击。”他说。
对话
（一）网贷行业危机四大起因
1、零壹财经：你认为6月底以来的网贷危机从何而起？
姚宏：这一轮暴跌潮也好、危机也好，我觉得时间节点上定为从“唐小僧”开始比较科学。其实从2015年开始每个月都是大批量平台倒下或者出问题，今年也是一样。以前出问题要么规模比较小，要么人没有跑掉，唐小僧这次平台出问题，一是他们是高返平台，带有诈骗性质；二是，人又跑掉了，规模又偏大，就引起了行业的振荡。
从6月中旬到7月13日，危机给头部平台带来的影响较小，投资人对某些具有爆雷特质的平台也有一定的识别度，因其返利都相对较高，业内共识其出现问题的概率也较大。后续在业内有一定影响力的大平台陆续出现爆雷，由此制造的恐慌情绪将这个行业打入谷底。
2、零壹财经：事态升级原因是什么？
姚宏：第一就是流动性风险，这跟宏观政策风险有关系。宏观政策去杠杆，还有M2的增长，总体来讲就是流向市场的钱少了。企业扩张情况下还需要更多钱支撑，所以会连锁反应一些企业的还款能力问题，又造成流动性风险。
第二是政策落地的时间表与执行问题。作为普通投资人或者普通的出借人来讲，发现6月中下旬的时候还没有一家网贷平台备案，造成了流动性恐慌。中国讲“君子不立危墙之下”，不管它有没有问题大部分人还是抽身而走，就造成了风险加大。
第三是道德风险。这一轮行业的道德风险不太一样，是一种“强包装”，比如上市公司平台、国资平台，以“强包装”形象出现。很多的上市公司好像很有实力，但道德水平越来越低下，就造成了老百姓识别很困难。
第四是信用风险，比如“逃废债”，很多借款人也越来越“聪明”，他们认为让平台跑路就可以债务豁免或者可以不还钱。这种现象以前传播性不强，今天传播性为什么这么强？因为网贷借款的人群都是移动互联网人群，这些借款人变坏的可能性就很大。
（二）大胆预估：网贷行业70%以上平台存在展期现象
1、零壹财经：关于平台流动性，行业争论认为，如果平台是点对点、有期限有合约，并不会存在流动性风险。但是从更宏观的行业角度来看，确实有流动性风险，原因何在？
姚宏：我们还要讲一个金融常识问题，贷款也好，民间贷款或者金融机构贷款也好，理论上都是错配的。比如银行贷款业务都是给客户续贷的或者展期的，几乎所有银行大部分的业务都是展期，P2P网贷也是一样的。P2P网贷理论上是“次级债权”，优质债权银行拿去都给它展期。P2P网贷说好借一年，还不清要续贷或展期也是事实，这本身就是错配，任何金融机构都具有，任何金融业务都具有，因为借款它还不清。网贷行业至少70%以上平台存在展期现象。
网贷行业要想不挤兑，只有一种可能就是彻底去“刚兑”。举例来说，你借给一个朋友钱，借出10万元说好一个月还，他到期说只能还1万，9万再借给“我”，你肯定先拿到1万再说，9万继续借给它，这是常识也是实际情况。
2、零壹财经：展期现象在行业是否很严重，是造成行业流动性风险的主要原因吗？
姚宏：不是很严重。展期是这个行业的必然，借款人到期还不上，过两个月再还，在金融学的角度看，都是展期，或者可以理解为重复借款人，不还了那就不是展期是老赖。我觉得P2P网贷它天生也是这样的，P2P平台借款人能复借，借款人复借成本才更低，获客成本更低，风险更低，这也是展期。只是展期的方法不一样。
3、零壹财经：从三月期到三年期的贷款，你认为行业展期率有多高？
姚宏：三年期可能会有30%；一年期的借款需要展期或者续贷率至少50%；三个月期的会超过70%。目前网贷行业没有类似于“过桥”这种形式，是直接续贷或者展期。
4、零壹财经：这次危机它会持续多久，短期内局势会怎样？
姚宏：如果将“危机”划分为广义的与狭义的。将狭义的“危机”定义为行业性恐慌，到这个月底应该差不多了。从广义的角度理解“危机”，每个月都有平台倒闭，行业月均倒闭平台也有50家左右，这种现象有可能持续到行业备案完成。
（三）走出危机五大建议：尽快明确监管时间表与执行方案
零壹财经：要想行业性危机消退，取决于哪些方面的好转，你有什么建议？
姚宏：第一，监管层要有一定的标准、时间表与执行方案，中央政府的政策对这个行业的影响很大。监管层8月份发的几个文件非常好。目前我们主要期盼给出具体执行方案和时间表。这个行业经不起过多不确定性。
第二，主流媒体的行业的报道应该偏向中性和正面。
第三，投资人的恐慌情绪应消除，重拾信心。信心得到恢复才愿意投。投资方面，投资人一定要擦亮眼睛，一是看清你借款给谁，它是什么行业，做什么。投资产品，要知道产品的底层资产；第二看运营团队，比如一个正常的公司不太可能一年好几次变更换法人；第三是合理的预期，对收益与风险要有合理的预期。
第四，借款方。借款人是这个行业重要的组成部分，为网贷行业提供了可以持续发展的核心动力。投资人、网贷平台、关联第三方机构，他们的利润来源都是借款人。
大部分的借款人也是非常讲信用的，对于部分在观望是否还款的借款人，要屏除“逃废债”想法。真正的借款人，如果真有困难不要逃避，应该跟平台方、出借人一起商议还款计划，至少试图去履行义务。
第五，防止行业头部平台“爆雷”，头部平台倒一家可能就是一个重大的炸弹，无论从行业信心还是规模上，都会是一个很大的打击。
（四）姚宏快问快答：危机下的微贷网
1、零壹财经：关于微贷网，投资人稳定性怎样？
姚宏：我们的投资人数还在下降，有一些散户还在走，活跃投资人总数的40万人中，下降了4万人左右。但是近日投资人充值金额是上升的，已过了谷底呈现上扬趋势；微贷网复投率以前大概在50%左右——就是当日到期的资金当日继续投标。现在在40%左右，较危机前有一定下降。
2、零壹财经：借款人的稳定性方面，新增的借款情况怎样？
姚宏：新增的借款，我们在发展助贷业务，对接机构资金。助贷的占比会提高，占总待收的比例，以前10%，现在慢慢提高到20%-30%。预计到8月底，从投资端来看，微贷网平台基本能走出危机。基于几个原因，一是投资人信心在恢复。二是监管层近期密集出台了系列政策，如打击逃废债。
3、零壹财经：逾期率或者坏账率情况在危机中表现怎样？
姚宏：我们的逾期率6、7月有较大提升。今年1月-6月大概是3.6%，7月达到4.2%左右。由于坏账率没有这么快显现，我们的坏账准备金计提也会同比率的增加，以前坏账是千分之五、七，接下来预计会达到千分之八、九。主要原因就是“逃废债”，很多借款人在观望平台能否扛过危机，你不扛过去他就不还了，你扛过去他们会晚点还。我们从7月开始风控加强了，开始全员风控，线下门店除了做业务以外还要做风控。
4、零壹财经：财务情况，最近的一个月是否支出比较大，或者平台加大投入、成本上升？
姚宏：有一定的上升，主要是坏账的拨备，另外就是给投资人的收益，这两个月相对高一点。
5、零壹财经：最近传言一些地方拟推出“白名单”，这种形式是否会对行业有利？
姚宏：如果国家层面推白名单还可以理解，地方推白名单是不科学的，因为标准不一样，会发生错乱。地方如某个区县推白名单是很不严肃也很不靠谱的事情，它容易形成地方政府的监管套利，又可能把没有在白名单上的平台推向第二次雷潮。
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