国庆后第一个交易日,A股市场在攒了那么多好坏消息后,居然以单向大跌收场,盘中连挣扎一下都没有。上证综指跌了3.72%,深证成指跌了4.05%。

原因可以理解为熊市里,好消息小跌,坏消息大跌。

但问题是在降准的超大利好下,一早跳空低开低走,是谁首先在抛呢?

完全的真相恐怕只有交易所和中登公司知道了。

不过从仅有的部分公开数据里,也能看出一些端倪。

沪深300下跌4.30%,中证500下跌3.21%,显示大盘蓝筹股下跌更多。

同时,外资出现明显的抛售现象。白酒、保险、汽车、房地产、银行等外资喜欢持有的权重板块引领下跌。

从数据上看,今日沪股通净流出73.08亿元,深股通净流出22.96亿元,两个加起来接近百亿元。

沪市今日交易额1415亿元,则外资净流出占到5.16%。

咦,奇怪了,节前不是还说“境外资金大手笔抄底A股”吗?原来下跌的时候,他们跑得也挺快啊!

外资重仓进入是不假,但他们也是市场的参与者、交易者,也会有即时行为:

1、外资在境外市场大都下跌的情况下,会有全球战略性的整体降低仓位的行为,这不是针对中国的。客官知道,美欧市场、新兴市场在中国国庆节期间也出现了大幅下跌的情况;

2、市场下跌当口,外资交易者出于止损要求抛出部分筹码;

3、市场下跌当口,一些量化策略资金触发减仓指令。

国内券商对于外资持有A股的交易行为有过研究,见下图,外资确实有反向策略、左侧交易和长期持有行为,但从线图来看其买卖行为也是可以理解的,所以,我们既不神化外资,也不妖魔化外资。

需要知道的是,从趋势上来看,外资近期虽在快速流入,但直至2018年8月,G8基金对A股的配置比例仍低于5%,而中国股票市场市值在全球占比约7%。

所以,目前外资对中国还是低配的,与A股在全球市值的体量不符。

这么想吧,假设外资做资产配置是必须含有一部分新兴市场股票,你是基金经理的话,你会买中国,还是买巴西、韩国、南非或者土耳其、阿根廷呢?

当然,在估测外资入场的同时,也要考虑这么几个问题:

1、外资的入场与否不是态度问题,而是能力问题(配额)

2、A股当前吸引力是否在全球有性价比

3、外资进入国内资本市场不一定买A股

以上第三点是什么意思呢?

就是外资被中国市场所吸引,但它可能来买债券。

目前我国债券市场对境外资金的开放程度也很大,尤其是利率债对外资有很大吸引力。截至今年8月末,境外机构在我国国债市场中的占比水平首次达到8%,这个比例已经超过了持有A股的比例。

不但比例,在绝对值上也超过了持有A股规模。截至今年8月底,外资人民币债券持有规模为16839亿元,其中国债占比61%,政金债占比20%,同业存单占比13%。

总结一下以上的陈述:

不必跟风外资的短期行为,要学习外资的长远策略;

相信外资的全球配置和逐步买入方法有一定的正确性;

考虑像外资那样,在A股熊市期间,择配一定比例的债券。

最后,要说明的是,今天砸盘的不仅是外资,还有节前小有获利的游资和一些借利好出逃的恐慌分子哦。