资金流向:

公司研究

技术面上:

从6月份初一直下跌,直至现价,股价接近折半。上图我们可以看到前期该股经历很长一段时间的横盘整理,今日均线一阳穿多线成功封板,MACD发出金叉信号,KDJ指标也同样处于金叉阶段且向上发散,从筹码分布指标上看,获利筹码逐步增加,上方套牢盘渐减少。

【1.所属行业】

(一)主营业务

公司是2007年度、2008年度我国工业行业排头兵企业,是国内主要的注射剂生产设备供应商,主营业务为各类注射剂生产设备的生产、销售。

(二)主要产品及其用途

公司主要产品包括:非PVC膜软袋大输液生产自动线、塑料瓶大输液生产自动线、玻璃瓶大输液生产自动线、玻璃安瓿注射剂生产自动线。公司产品主要用于各种注射剂的生产过程,包括注射剂包装容器的制备及清洗、药液灌装、注射剂的封口及灭菌等。

公司技术实力雄厚,是我国《非PVC膜单室软袋大输液生产线》、《塑料输液瓶洗灌封一体机》、《聚丙烯输液瓶拉伸吹塑成型机》三项行业标准的起草单位,生产的非PVC膜软袋大输液生产自动线、塑料瓶大输液生产自动线、玻璃瓶大输液生产自动线、玻璃安瓿注射剂生产自动线具有国内领先技术水平,部分性能指标达到了国际先进水平。经过持续的创新发展,公司已成为我国主要的注射剂生产设备供应商之一,向国内外多家知名注射剂生产企业提供成套制药设备。国内排名前十的大输液企业中,已有8家企业使用公司生产的成套制药设备。公司部分客户情况如下:

前述客户未持有发行人的权益,与发行人及其股东、实际控制人、董事、监 事、高级管理人员和其他核心人员之间亦没有其它关联关系。

公司属于装备制造业,产品为成套设备,技术密集,设计、加工、装配、安 装的专业性较强,过程涉及制药工艺、生物技术、电气自动化、材料学、数控技 术、软件编程以及化工机械、机械及制造工艺、声学、光学、计算机运用等多个 专业技术领域。自成立以来,公司不断加大研发投入,推出新的制药装备产品, 替代进口,提高了我国注射剂生产行业的装备国产化水平。

通过提供生产速度更快,性能更稳定,集成度、自动化程度更高的制药装备, 公司为我国注射剂生产行业的健康快速发展起到了积极的推动作用,产生了良好 的社会效益。公司的产品还产生了良好的经济效益,具体表现在:速度更快、自 动化程度更高的制药装备提升了注射剂生产企业的生产效率,提高了人均产值, 降低了注射剂生产成本,同时还减轻了生产工人的劳动强度;性能更稳定的制药装备提高了注射剂生产企业的产品质量;集成度更高的设备减少了注射剂生产企 业洁净区面积,降低了设备投资成本和运营成本。

(三)设立以来主营业务的变化情况

自设立以来,公司的主营业务未发生变化。

【2.行业动态】

公司所处行业为制药装备行业。根据《国民经济行业分类与代码》和中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》,制药装备行业属"专用设备制造业"。

制药装备是指用于药品生产、检测、包装等工艺用途的机械设备。根据《中华人民共和国医药行业标准》的《制药机械产品分类与代码》,制药装备共分为八个子行业:原料药设备及机械、制剂机械、药用粉碎机械、饮片机械、制药用水设备、药品包装机械、药物检测设备、其他制药机械及设备。公司主要产品属上述八个子行业中的制剂机械。

(一)行业监管体制及主要行业政策

1、行业监管体制

国家发展和改革委员会(以下简称"国家发改委")是制药装备行业的行政主管部门,依法对制药装备行业实施宏观调控,负责制定行业整体发展规划和产业政策,指导行业结构调整、行业体制改革、技术进步和技术改造等工作。全国制药装备标准化技术委员会负责制药装备行业的标准制定工作。

制药装备行业通过中国制药装备行业协会实行自律管理。中国制药装备行业协会由我国从事制药装备制造、科研、设计、检验、教学及其他业务的企业及单位自愿组成,其宗旨是做好双向服务,反映企业要求,表达企业愿望,维护企业合法权益;完成政府及有关部门委托和授权的各项工作,发挥政府与企业之间的桥梁和纽带作用。

公司是全国制药装备标准化技术委员会委员单位、中国制药装备行业协会会员单位。

(二)行业发展现状及竞争情况

1、行业竞争格局及市场化程度

(1)行业竞争格局

我国制药装备行业的发展起步较早,但发展速度一直较慢。截至1985年,我国制药装备企业不足30家,产品品种仅约300种,所生产的制药装备的工艺水平和当时的国际先进水平相差较大。上世纪九十年代以后,制药行业市场容量快速增长,全国6,000余家制药企业中的绝大部分进行了设备更新或技术改造,以符合GMP认证要求。在上述因素的推动下,我国制药装备行业获得了快速增长,制 药装备企业数量以年均20%的速度递增,到200年,我国已有制药装备企业9 800 余家,产品品种3,000。多种

(2)市场化程度

经过多年的发展,我国制药装备行业已经成为一个高度市场化的行业,不存在政府在产品价格、产品生产计划等方面对行业的干预情况,产品价格完全由供需双方协商确定。

2、主要企业

我国规模较大的制药装备企业包括长沙楚天科技有限公司、江苏瑰宝集团有限公司、本公司、长沙市新中制药机械有限公司等。各公司主要产品及2008年营业收入排名情况见下表:

3、行业主要进入障碍

(1)技术壁垒

制药装备的设计、生产、安装及调试通常涉及制药工艺、生物技术、电气自动化、材料学、数控技术、软件编程以及化工机械、机械及制造工艺、声学、光学、计算机运用等多种技术,进入制药装备行业需要具备较强的跨行业技术整合能力,同时还需要积累大量的制药装备设计、生产、安装及调试经验,并充分了解制药企业的需求。上述技术壁垒决定了新进入企业需要较长的准备时间和较大的资金投入。

(2)专利壁垒

产品的优异性能是制药装备企业的核心竞争力之一,产品的性能在很大程度上由其设计能力和制造工艺决定。为保持竞争力和保护自身利益,制药装备企业通常通过专利保护等方式对其产品的设计和制造工艺进行保护。在机械设计领域,现有专利很可能是已有条件下的最佳工艺路线,能够达到最高的生产效率。在不侵犯现有专利的前提下,除非是设计思路上有了突破性的改变,否则新产品的性能很难超过现有的专利产品。

(3)人才壁垒

制药装备行业涉及多种技术,因此该行业需要大量综合型技术人员。这类人才的成长周期较长,通过内部培养的方式成本较高。同时,制药装备企业对其核心技术人才的保护力度较大,采取各种激励措施挽留其核心技术人员,新进入企业通过社会公开招聘吸引所需技术人员有一定的难度。

除了核心技术人员外,制药装备行业对熟练的技术工人需求较大。而现阶段我国的熟练技术工人供求缺口较大,新进入企业同样面临难以招聘到足够数量的熟练技术工人的困难。

(4)客户转移成本壁垒

制药装备是制药企业的生产设备,制药企业购置制药装备后,需进行与之配套的工人培训、车间改造、其他设备配套。制药企业更换装备供应商后,上述成本即构成了制药企业的沉没成本。此外,制药装备中存在大量的非标准零部件,这些非标准的零部件对制药装备的实际运行状态具有关键作用。因此,制药企业对制药装备企业的售后服务存在较大依赖。制药企业如果不能获得及时、高质量的售后服务,可能因制药装备故障而蒙受较大损失。制药企业较高转移成本的存在也是新企业进入制药装备行业的壁垒之一。

(5)品牌壁垒

制药装备的高效、稳定运行对制药企业具有至关重要的作用,如果制药装备的性能达不到制药企业的要求或故障率较高,对于制药企业生产的稳定性及产品的质量都有较大的负面影响。为保证生产线的正常运行及尽量减小生产线故障带来的损失,制药企业通常会选择在行业中具有较高品牌知名度和美誉度的设备供应商,且一旦选定,通常不会轻易更换。对新进入企业而言,这些因素构成了较大的进入障碍。

(三)行业特征

1、经营模式

制药装备行业普遍采用定制化的经营模式。由于在技术要求、经营规模、生产场地等方面各不相同,制药企业订购生产设备时通常会在零部件配置、工艺布局、设计产能等方面提出定制化要求,以获得最符合自身要求的生产设备。

定制化的经营模式造成了制药装备企业的产品中包含大量非标准零部件,使得制药企业对制药装备企业的售后服务依赖较大。定制化经营模式在为制药企业提供最匹配的设备的同时,也提高了制药企业的转移成本,有利于制药装备企业和制药企业间建立长期、稳定的合作关系。

2、周期性、地域性或季节性

制药装备行业的需求较为稳定,故其发展不存在明显的周期性或季节性特征。

我国制药装备行业的发展具有一定的地域性。制药装备企业主要集中于湖南、浙江、江苏、北京、上海等省(市)。2009年1-11月,上述五省(市)共有规模以上制药机械企业115家,占全行业规模以上企业数量的75.16;合计实现%营业收入38.80亿元,占全行业规模以上企业营业收入之和的76.24%。

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