关于指数基金,我们都接触比较多的是宽基(沪深300中证500),还有行业指数。其实,还有一类往往被忽视——Smart Beta

我们知道股票组合的收益分为两部分:

阿尔法收益(Alpha)代表选股和择时的收益。也就是超越市场,主动投资的收益。对应主动型基金。

贝塔收益(Beta)代表组合与市场相关的收益。也就是跟随市场,被动投资的收益。对应被动型的指数基金。

Smart Beta,就是聪明的Beta,就是比市场被动指数聪明一点。

这与Smart Beta的编制规则有关。

传统市值加权指数,市值越高的个股在指数中占有的权重越大。而Smart Beta在选股重方面做了优化,在指数化被动管理的同时,相对于传统指数也取得了一定的超额收益。也就是说,因为在选股和权重方面做了些优化,Smart Beta指数收益往往会跑赢传统的指数。

Smart Beta本质上是一类为指数投资服务的策略

我们都知道指数基金本身就要低费率、管理透明的特点。在此基础上优化了编制方法,是不是一种“锦上添花”呢?

在海外美国等市场,Smart Beta发展已经很成熟了,但回看国内,此类产品还处于初级阶段,投资者的认知程度也并不是很高。从各大基金公司所布局的 Smart Beta 基金产品跟踪指数的类型来看,主要集中在等权、风格(如价值和成长)、红利指数和基本面指数。

聪明的Beta指数能战胜传统指数吗?我门来看两只的比较:

上证50基本面50

中证100中证红利

沪深300与沪深300价值

中证500500等权

聪明的指数很聪明,长期来看确实能跑赢传统的指数。

国内的Smart Beta基金产品不多,大概有几十只。下面找了部分可以看一下。

Smart Beta说到底还是贝塔收益,跟随着市场,只是一种被动指数的优化,并不能改变市场的上涨或下跌。再有,跟踪Smart Beta指数的相关基金,也有个跟踪误差。虽然说Smart Beta指数可以跑赢传统指数,但是跟踪Smart Beta指数的基金,不一定能跑赢传统指数基金。还有一部分指数增强基金,也很优秀。

不管怎么说,跟踪Smart Beta指数基金还是有一部分表现很优秀的,比如申万菱信沪深300价值、嘉实基本面50、富国中证红利增强等等。

长期以来,国内投资者以散户为主,更喜欢去挖掘一些所谓的内幕信息,在投资决策中也更加注重短期的收益,并期望这可以贡献稳定的超额收益。这种现状对Smart Beta指数乃至指数基金的发展是不利的,因为上述指数基金投资取得收益需要比较长的周期。不过,随着市场和投资者的成熟,指数基金还是会有很大发展前景的。