尽管有纳入MSCI和富时新兴市场在即出现
大幅波动，但外资结构性增配A股的趋势并没有改变，盈利指标也是外资做基本面投资时最为看重的。
A股动荡主要还是因为外部因素所致，目前北上资金仍是净流入状态，几年前始终超低配A股的外资有持续结构性增配A股的动力，这一趋势受周期性波动的影响不大，并不会因为短期动荡就逆转。持续外资投资A股，有结构性因素和周期性因素两方面，而前者占了主导。结构性因素一直存在，由于此前外资一直是超低配中国的，中国占全球股票指数仅约3%。A股纳入国际指数无疑是中国股市的结构性驱动因素。随着中国证监会不断与MSCI富时等沟通并改善A股各种机制，纳入可能会加速。每次的纳入并不一定是等比例扩大，未来纳入幅度很可能更大。外资对于A股的结构性因素考虑，还是大于周期性因素。外资对于A股市场仍为净买入。
上周，沪港通北上资金累计净流入3.99亿元，深港通北上资金累计净流入3.95亿元，合计流入7.94亿元，两市北上资金流入占A股成交额之比日均为0.04%，沪、深港通开通至今北上资金累计达5718亿元。中国经济进入新常态、外部不确定性仍然存在，货币政策和财政政策开始出现更积极的迹象，并将重点支持基建投资，此前政府已经宣布减税降费的措施，外资如何看待A股的板块机遇也备受关注。就金融板块而言，银行是属于偏防御性的，基本面比较稳定，最近外资也出现了加仓迹象。几大行的利润预期都比较稳定，加之估值本来就很低；国内私募、公募此前都对银行超低配，因此也不会受到很大的抛售压力。近期A股部分板块出现一定幅度的回调，而不是因为外资撤出。
外资在A股还没有绝对的定价权，占比也仍是个位数，最多在部分个股中占比接近20%。外资占A股整体成交量的比例也很小，外资买卖频率并不高。近期部分板块出现回落，外资较为偏好的消费板块也还是需要看基本面，此前白色家电遭遇抛售也是因为存在基本面的挑战。近期的新兴市场抛售潮是由较少数股票所致，MSCI、富时新兴市场指数内表现差的股票占跌幅近40%，我认为估值吸引及企业盈利强劲为新兴市场股票带来支持。
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