文 / 牛犇

读财札记·主理人

原创投资专栏 第260篇

一 .

今天牛犇突然想了解市场全部基金的资产配比如何,之前对指数基金的份额增长做了序列,一目了然看到中小板块的增速还是挺明显的。

由于数据太多太细,只汇总总数据,不看明细。

数据来源:东财Choice数据

本次统计为全部基金,但剔除了货币基金和短期理财。

债券、股票在大类资产中配置的占比最高,这一点无容置疑,毕竟股票基金、债券基金、货币基金是基金市场相对独立的3类资产配置。

重点看下市值占比,这一点应该挺有意思的。

股票市值占比在下滑,债券在上涨,而现金的市值增长也在上涨。

盈亏同源,证券市场行情不好的时候,股票市值占比下滑挺明显的,而同期现金的持有比例也在增加,资金的回避情绪挺直观的。

数据来源:东财Choice数据

在股票重仓中,前十大重仓中,蓝筹白马、金融的数据依然是主力,同时金融也是持仓减持的重点区域。

但从持股总量来看,有些许差异。

在一大票金融头目中,分众传媒非常显眼,配置持股总量仅次于农业银行,很明显,它的数据还在往上走。

数据来源:东财Choice数据

转到债券上面。

同业存单无可争议的配置第一,超过50%。

金融债的配置挺亮眼的。

要简单解释下,国债企业债等从字面意思都很好理解,其实国内的债券,很多都是从发行的主体来划分的。

金融债也不例外,但金融行业有银行和非银机构,它们发行的债券都可以叫做金融债。

比如,商业银行债券、证券公司债券、保险公司债券等等。

实质上,金融债也是间接由国家背书,只是中间拐了个弯,从风险等级上来说,高于国债,低于企业债的商业信用。

所以,债券配置金融债很合理,既保障利率的同时,风险比不会太高。

二 .

全资产配置版,可配置A股、港股、美股、德股、商品、地产信托等资产。

说明:

1. 绿色低估(可定投);黄色临界(激进风格可投,稳健风格建议再等);红色高估(分仓卖出);其他为正常估值。

2. 指数估值维度:PE/PB分位点、盈利收益率、ROE。

3. 估值高低:

第一种:分位点和ROE,当分位点<50%,ROE>10%,低估。

第二种:盈利收益率和ROE,当盈利收益率>10%,ROE>10%,低估。

4. 部分品种不参考分位点、盈利收益率和ROE。

三 .

主投指数基金,寻找穿越牛熊的主动基金;

寻求高安全边际基金,低估分仓买入,高估逐渐退出;

动态平衡策略和资金网格化管理;

基金组合配置,对冲品种风险;

中长期投资,忽视短期波动;

中低风险策略下的投资品种;

最实用的家庭保险配置。