昨晚,美股延续上一交易日跌势, 三大指数全线收跌,标普跌2.06%,纳斯达克跌1.25%,道琼斯指数再跌2.13%,两天跌了1300点。

道琼斯工业指数日K线(来源:FX168)

上一交易日,美股三大股暴跌,引发全球股市系列抛售狂潮。A股三大股指更是分别下跌5.22%、6.07%和6.30%,又一次上演千股跌停。

问题来了,A股今年都跌成这个样子了,怎么还好意思跟着大跌?

对冲基金:新兴市场撤资救急保证金缺口

对冲基金界一个不成文的惯例——每逢欧美股市遭遇大跌,他们就从新兴市场撤离大笔资金“救急”。

美股遭遇“黑色星期三”,同样打了对冲基金一个措手不及。

据21世纪经济报道,一位美国对冲基金亚太区负责人表示,11日凌晨美国总部发来了最新交易指令,要求亚太区管理团队削减15%新兴市场股票仓位,套现资金回流美国救急。

由于他所在的对冲基金以8倍杠杆追涨美国科技股,周三美国科技股大幅回落导致基金整体投资组合出现逾3000万美元保证金缺口,急需套现部分金融品种弥补这个资金缺口,避免被强制平仓。

因此10月11日他一口气抛售了中国、印度、印尼、越南、菲律宾等新兴市场股票头寸筹集资金,通过经纪商迅速填补保证金缺口。

新兴市场股市暴跌(来源:investing.com)

数据显示,10月11日当天境外投资者仅从沪股通、深股通两大渠道分别净流出21.68亿(约3.3亿美元)与13.49亿元人民币(约2亿美元)。

相比其他新兴市场股市,A股资金撤离量不算高。11日当天欧美投资机构从印度、巴西等新兴市场股市撤离的资金均突破10亿美元整数关口。

因此,11日早盘新兴市场货币一度大幅下跌,比如离岸人民币兑美元汇率一度下跌至6.94下方。同样的道理,受昨日美股下跌影响,今日早盘连人民币同样出现下跌行情。

离岸人民币1小时K线图(来源:FX168)

应采取措施对美股下跌

拆新兴市场资金就有用了?不少对冲基金私下担心此举最终“于事无补”。

究其原因,随着美联储持续鹰派加息推升了美债收益率。周三,10年期美债收益率升至3.252%,刷新七年来最高纪录。

美债收益率持续上涨(来源:英为财情)

这令美股面临越来越高的下跌压力,因此对冲基金杠杆投资组合的保证金资金缺口随之变成“无底洞”,绝不是依靠出售新兴市场资产筹资所能解决。

于是不少对冲基金纷纷加入抛售美股落实去杠杆的阵营。具体而言,有对冲基金打算抛售大量美股头寸,将美股投资杠杆从当前的8-10倍下降至4-5倍。

但这意味着美股下跌压力进一步加重,反而造成不少持续高杠杆投资的对冲基金保证金缺口进一步增加。

昨日的暴跌不免让人联系到今年年初的暴跌,同样的位置,同样在看涨27000点的关头,发生同样的暴跌,这让不少机构对美股的前景感到担忧。

道琼斯指数周K线(来源:FX168)

考虑到美联储持续加息,中美影响,以及各大机构纷纷调低世界经济增速,在未来都将成为重伤美股的重要因素。

因此,我们是时候采取措施应对未来可能发生的美股下跌,将美股对A股的影响降低到最小。

资金避险,金价冲破1220

在美股大跌令全球金融市场恐慌情绪骤增的情况下,大量资金自然要找避险港湾。

以往每逢美股大跌,美债是最佳的避险资产。但如今因为美联储持续加息,这项避险操作很快会令美债收益率短期内将涨至3.5%上方(债券价格持续下跌),进而拖累美股持续下跌。

于是,各路资金纷纷选择黄金避险,黄金价格周四创下2016年6月以来的最大涨幅。

周四,现货黄金一举突破了1200美元/盎司、1210美元/盎司以及1220美元/盎司关口。现货金美市盘中最高上探至1226.27美元/盎司,日内涨幅近30美元。

现货金60分钟走势图 (来源:FX168财经网)

荷兰国际集团(ING)分析师Warren Patterson表示:“黄金正从全球股市的抛售中获得一些支持。如果这种抛售持续下去,我们将开始更多地看到黄金作为避险资产的转移。”

除了黄金,还有一项避险资产不得不提——中国国债

10月11日午盘后不少境外资金开始通过债券通渠道涌入境内人民币债券,令离岸人民币兑美元汇率(CHN)短线涨200点,一度收复6.92整数关口。

离岸人民币1小时K线图(来源:FX168)

昨日,不少对冲基金加仓中国等高信用评级国家国债,还纷纷削减了人民币空头头寸。

在他们看来,相比不少新兴市场国家经济动荡令信用评级可能被下调,中国国债不存在类似隐患,因此收益率较高有相对安全的人民币债券对避险资金有很大的吸引力。

在美股大跌后,对冲基金界还出现一种新的观点,若美股持续下跌挤泡沫,中国等高信用评级国家国债将可能成为最大的赢家。