尊敬的各位持有人:



你们好!刚刚过去的三季度,A股和港股继续领跌全球市场。Wind数据统计,截至9月28日收盘,深圳创业板数、深证成指第三季度跌幅均超8%,恒生指数跌幅也达2%,仅上证综指微涨0.29%。若从年初算起,深证成指前三季已跌了24%,沪指跌幅也近15%,恒生指数跌7%。沪港深基金虽受累沪、港、深三地市场普跌,但是公募基金成立20年的历史经验也告诉我们,市场从来少不了暴风骤雨,但总能迎来雨后阳光。今年以来,我们不断地加强投研力量,在跌宕起伏市场环境下潜心研究,积蓄更强大的能量,在市场机会来临的时候,我们有信心能为大家再次创造骄人业绩。



今年股票市场遭遇内忧外患,中美贸易摩擦成为今年最大的黑天鹅,而短期还没有缓和的迹象。叠加美元持续加息和美股高位回调风险,外围环境将持续紧张。宏观经济方面,中国经济增速放缓,消费者信心不足,政府持续推出稳经济措施,未来还可能推出鼓励消费和企业减税措施,手里还有不少牌可以打。



A 股和港股经过近期的调整,估值回到了低位,权益资产的吸引力明显上升。同时我们看到上市公司的盈利增长仍然较为强劲,资产回报率继续改善,优质企业不断涌现,股票市场存在大量投资机会。总体而言,我们认为较低的估值意味着市场风险已经得到比较充分的释放,未来半年市场将在波动中前行,此时也是中长期投资中国股票的良好时机。



具体到后市投资策略上,我们相信未来很长一段时间,中国都处于经济转型期,因此产业升级和消费升级是长期发展方向,能够主动进行产业升级、符合消费升级方向的公司值得长期关注。今年市场调整后,2016—17年曾经给我们创造了很好收益的板块如汽车、电子、保险、家电等又回到了低估值的状态。我们将继续坚持低估值 边际改善 优质龙头的选股策略。如果不能兼顾估值低和边际改善,会在行业龙头上保持一定的长期持仓。在中小市值标的上,寻找估值低和边际改善标的,要视流动性情况适度参与。



正所谓“谁无暴风劲雨时,守得云开见月明。”面对A股和港股今年来的持续波动,我们还是要风物长宜放眼量,嘉实有信心也有能力帮助持有人行稳致远。作为国内最早成立的老十家基金管理公司之一,嘉实基金在A股、港股投资中形成了独具特色互联互通的沪港深基金3.0投研体系,还拥有强大的A股投研团队和港股研究团队,且已实现两地团队资源共享、互联互通,不论行业研究覆盖广度还是研究深度均在行业内处于领跑位置。我们也期待能同广大持有人一起穿越迷雾、坚守价值、收获更多幸福。



嘉实沪港深精选基金经理 张金涛


























张金涛 先生

16年证券投资经验,2012年加入嘉实基金,现任嘉实基金董事总经理、研究部港股通策略组组长,嘉实沪港深精选、嘉实沪港深回报、嘉实瑞享定期开放灵活配置混合型基金经理。












(*风险提示:投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。)




(来源:嘉实基金的财富号 2018-10-15 10:30) [点击查看原文]

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