聊透：有对冲的债券基金会不会更安全？（二）

接上期《有对冲的债券基金会不会更安全》

二、基金经理为什么如此关心10年国债到期利率

在9月18日《金牛直播》中，来自格林基金的债券基金经理宋东旭先生用了最核心的8页PPT来证明，就目前的经济形势看国内10年期国债到期利率大概率还要下行这个观点。

这个问题就比较有趣了，我们知道判断股票涨跌的时候，基金经理们会谈到很多因素，比如国内外形势、行业政策、企业竞争力、企业领导人、甚至产品竞争力、投资者情绪等等非常多的因素，比如很多分析股票的量化模型所用到的指标甚至上百种，但是债券基金经理却把重点放到了国债利率走势这一个指标上。当然，实际上决定债券涨跌的因素不只有国债利率，但是这种重视程度无疑是超规格的。但事实证明这种关注是有足够理由的。

数据来源：wind     数据整理：格林基金

从格林基金宋东旭先生整理的数据可以看到，10年期国债利率的走势，跟债券基金的平均收益率的高低，有着非常明确的关系。如果还不清楚，可以参考下图的标记。

可以看到在十年期国债利率上涨的时间里，债券型基金的平均业绩都比较差，而在十年期国债利率下跌的时间里，债券型基金的业绩相对都比较好。很显然，如果能够准确的找到利率下行的年份，并且投资中长期债券型基金是可以获得比较好的收益的。

三、为什么利率下行会让债券基金更赚钱呢

四、基金经理对当前的市场判断

五、对冲对于债券基金的作用

直播总结：对冲一定有用吗？

以上内容来自于金牛直播最新一期节目，嘉宾为格林基金格林泓鑫纯债基金经理宋东旭先生。（文/金牛理财《老编辑聊基金》田立夫）

（来源：老编辑聊投基的财富号 2018-10-15 11:28） [点击查看原文]