一.市场解读



虽然市场惨淡,但是我们并不悲观:



1、从短期来看



A股在低位快跌,技术面看或有相对强烈的反弹需求。根据广发策略研究团队:A股在低点位、低估值时再出现快速大幅下跌,往往短期有修复时机。历史上3000点以下周跌幅超过7.6%仅有8次(08年熊市周期取1次的话仅有5次);上证综指在3000点以下日跌幅超过5.2%的情形有20次,而在非牛市、PE估值低于30倍的单日大幅下跌仅6次。考察可类比时段,在A股低点位、低估值时单日跌幅放大后短期存在“超跌反弹”的修复机会, T+5日大盘上涨的胜率83%、收益均值3.3%,在T+30的区间内上涨概率83%、收益均值4.4%,可见上周下跌后短期市场或有修复时机。



但是应注意在抢反弹时,也是结构性机会。虽然政策上有企业重组募集资金放宽可部分补充企业流动金、鼓励险资灵活参与解决股权质押风险等出台,也有深圳国资成立专项基金驰援民企等事件出现,但是仍需要规避股权质押率较高风险较大的板块。



2、从长期来看



长期不悲观。因为当前A股市场的估值已经处于底部区域了,我们反复强调抄底是错误的,但是抄底部区域放长线来看就是标准的价值投资理念。很多朋友说到国运问题。其实,往前看,改革开放之后,中国曾经历过多次群众情绪低迷的艰难时刻,但最终都是政府以智慧的改革方案化解来圆满解决的,并且长期来看实现堪称全球奇迹的高GDP增速。过去的成功危机化解经验,无疑是给我们很多信心的。所以,这一次面对困难,我们依然有信心。况且,就目前国家应对外部扰动的动作来看,应对得当,是能给人以无限希望的,并没有向日本那样大水漫灌进而失去二三十年,而是锁住房价,以财政和消费促进政策发力。





二.后续操作



在当下,外围市场的扰动仍在,市场或仍会低位震荡。从货币政策看,全球都在收紧流动性,尤其是美联储预计在12月又将加息。从贸易摩擦看,目前仍有加剧态势,北美新贸易协定落地。从地缘政治问题看,美国和沙特新增冲突,沙特扬言油价会暴涨。种种扰动都将对A股投资者的市场情绪造成冲击,当然,大家也不用特别担心,昨天央行行长直言“中国货币政策工具丰富,足以应对不确定性”,只是市场情绪或仍会被这些扰动断断续续地影响。





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(指数基金存在跟踪误差,文中观点仅供参考,不构成投资建议,市场有风险,投资需谨慎)

(来源:天弘基金的财富号 2018-10-15 16:49) [点击查看原文]

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