国庆假期前,小编和友人聚餐,席间聊到接下来投资该如何做。友人抛来一句令小编醍醐灌顶之语:如果你觉得现在是黑夜,那现在也应该是黑夜三、四点左右,再过几小时天边就会泛起鱼肚白。这个时候你该做什么?可以继续休息睡一会,但不要沉睡,要随时观察天色。

节后第一周,美股重挫A股大幅跳水,迎来了四季度的开门黑。经历了前三季度的起伏,波折之下该如何走?

海外投资策略:多元配置未雨绸缪后周期

全球经济增长良好,但随着经济进入后周期,贸易言论和逐渐收紧的政策带来的额外干扰,中期来看投资人可开始未雨绸缪,慢慢转向更具防御性的投资组合。在资产配置应对策略上关注多元、低相关性的资产,如保持权益资产的区域多元化,降低成长股配置,增加绩优股和价值股的配置权重,考虑跨区域、久期和风险的多元固定收益投资策略等。

A股投资策略

回顾前三季市场表现,今年前9个月上证综指、沪深300双双下跌近15%,A股受经济下行压力和中美贸易摩擦等因素的影响,震荡较为剧烈。展望最后一季,以往四季度容易发生大的风格转换,但今年经济、政策和市场特征类似2011年和2013年,预计四季度行业表现会比较均衡,市场或将呈现“攻防转换”的格局。

行业配置方面,关注在业绩确定性强和三季报业绩提速的行业;债券市场方面,中高等级的信用债品种须加强关注,同时债底策略和价值策略是未来可转债投资的两个有效策略;海外市场方面,全球经济增长仍处良好状况,但随着经济进入后周期,中期来看投资人可以未雨绸缪,逐渐转向更具防御性的投资组合。

行业配置投资策略:业绩确定性强且提速或应关注

当前市场震荡过程中,周期、消费和成长都有轮动的机会,主要围绕三季报业绩和估值修复。如果后续流动性环境出现变化,市场存在调整压力,届时业绩确定性强和低估值行业可能更受投资者偏好,关注在业绩确定性强和三季报业绩提速的行业。具体而言,电气设备、公用事业、建筑、银行等行业的性价比较高,配置价值显现。此外,全市场有109家上市公司股息率超过4%,具备不错的中长期配置价值。

债券市场投资策略:弱市之下债底价值之法

上投摩根分析认为,进入四季度,部分影响债市的负面因素将趋于淡化,央行“宽货币”向“宽信用”政策传导的效果逐步显示,预计年内债市以震荡行情为主。在信用债方面,低资质的主体仍将面临融资难的困境,信用等级利差难下,策略上仍关注中高等级的信用债品种。可转债价格二季度大幅下跌,债底保护明显增强,债底策略和价值策略是未来可转债投资的两个有效策略。

市场潮起潮落,长远视角构建投资组合,才能在不确定下寻找确定性。

(来源:上投摩根基金的财富号 2018-10-16 13:13) [点击查看原文]

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