导语：这些年咱老百姓的生活水平有了明显提升，但生活节奏加快了许多，工作压力也不可小觑，平时吃喝、作息也变得不规律起来。随之而来的是，糖尿病患者逐渐变多，患病率也在提升，并且有持续上升的趋势。导语：这些年咱老百姓的生活水平有了明显提升，但生活节奏加快了许多，工作压力也不可小觑，平时吃喝、作息也变得不规律起来。随之而来的是，糖尿病患者逐渐变多，患病率也在提升，并且有持续上升的趋势。
说到糖尿病用药，大家最熟悉的莫过于胰岛素了。咱家研究员表示，其实还有其他的治疗药物，但胰岛素用药粘性强、具备规模效应，也没什么降价压力，还是很看好后续发展空间的。
当然了，除了遗传因素外，Miss摩还是提醒大家注意防范糖尿病，平时要作息规律、健康饮食呀。
专栏：浅谈糖尿病领域投资机会
糖尿病患病率有加速趋势。糖尿病的危害严重，其引发的慢性合并症如肾功能不全、视网膜病变造成的失明、神经病变引起的感觉异常疼痛和运动障碍及大心血管合并症所致的心脑血管疾病等预计将在5-10年内成为最主要的致死、致残疾病之一。目前糖尿病患病率为10%-11%，而糖尿病前期患病率更高，而且加速趋势明显，预计未来几年糖尿病患病率会继续增加。
糖尿病用药：阿卡波糖受到中国医生偏爱。在糖尿病治疗指南中，初期是建议使用二甲双胍，其次是口服品种和注射剂联用或者三用，最后是口服品种加胰岛素。糖尿病的一线用药是二甲双胍，阿卡波糖在指南中是二线用药，但因为亚洲人偏好淀粉的饮食习惯，导致餐后血糖浓度明显升高，而阿卡波糖降低餐后血糖浓度的作用显著，同时副作用很低，所以中国医生特别喜欢用阿卡波糖，基本是一线用药地位。
糖尿病用药：GLP1和DPP4抑制剂的用药占比在快速提升。二甲双胍的使用量有一定极限，太高会导致较严重不良反应，因此需要与其他降糖药联用，现在使用最多的是GLP1和DPP4抑制剂。当食物进入人体分解成葡萄糖时，会促使GLP1受体分泌GLP1，GLP1有两个作用：促进胰岛素分泌和一致胰高血糖素分泌，而胰岛素的作用是降低血糖浓度，胰高血糖素的作用是促使糖原分解成葡萄糖，促使血糖浓度升高。而DPP4是分解GLP1的功能。GLP1中的利拉鲁肽能有效降低空腹血糖，同时具备减肥功能，DPP4特点是没有严重副作用，预计国产利拉鲁肽会在2020年左右上市。
糖尿病用药：三代胰岛素使用效果整体优于二代胰岛素。二代胰岛素用基因重组方法合成，结构跟人胰岛素一样，因此安全性高，孕妇可以使用。三代胰岛素是人胰岛素类似物，对肽链进行了一定修改，优点是使用更方便。人在进餐后一小时血糖浓度达到峰值，二代胰岛素注射后需要两个小时达到峰值，而三代速效胰岛素注射后一个小时能达到峰值。同时三代长效胰岛素可以24小时内保持人体基础血糖浓度保持正常水平。
胰岛素用药粘性强，销售作用体现在帮助医生熟悉和对比产品，吸引新病人。在使用胰岛素初期，需要医生和病人反复磨合，调节至合适水平。一旦更换胰岛素品牌，需要对剂量进行重新调配，调配不好会发生低血糖现象，因此医生和病人对存量病人的胰岛素更换比较谨慎。因此胰岛素企业新产品放量一定是逐步的过程，销售的作用体现在初期帮助医生熟悉和对比产品，在新病人中逐步发展。
结论：
1）胰岛素领域空间大，增速有望加快。
2）胰岛素是生物药，规模效应很明显，而产品不存在快速放量的可能，因此竞争格局良好，降价压力很低。叠加以上两点，胰岛素是医药领域最好的赛道之一。
3）相关企业向GLP1和DPP4领域布局是未来的趋势。
（本文作者：摩根士丹利华鑫基金研究管理部 赵伟捷）
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（来源：摩根士丹利华鑫基金的财富号 2018-10-16 18:41） [点击查看原文]
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