利率上升是导致年内金融环境收紧的主因之一,市场对短期债券收益率上升造成资金竞争加剧,投资者对于投资收益率的要求上升和债券收益率上扬,导致股价下跌。近期债券收益率上升主要由于实际利率上升,而非通胀预期有变。久期溢价上升亦是原因之由于不确定因素增加及短期债券收益率上升,投资者重新调整各类资产的回报要求。自10月初以来这样的价格调整情况日益增加。

   加强投资组合抗跌性

近期股票市场下跌,部分由于中美贸易冲突加剧导致市况波动。部分跨国企业在上周表示有关贸易局势的忧虑,打击投资者对增长持续性及盈利前景的信心。中美贸易紧张局势的风险很高,最有可能影响由美国带动的全球经济扩张步伐。全球企业价值链环环紧扣,贸易保护主义造成的不利影响可能逐步浮现,因此企业第三季业绩将成为衡量有关影响的关键。尽管全球股票年初至今表现仍然积极,但上周MSCI世界指数下跌,且创下2018年第二大单周跌幅。股市领涨股轮动显著,动能股经历一轮强劲上涨后表现落后。近期的抛售压力大部分来自对冲基金对热门股的平仓,尤以科技股及成长股最为显著。市场收益率上升是由于实际利率及久期溢价上升,通常与不确定因素增加有关。全球经济增长持续高于趋势水平,有望支持企业盈利,仍然看好股票多于固定收益,强调目前应提高投资组合抗跌性。盈利预测未符预期的企业,可能面临股价遭受重创的风险。看好优质股持仓,企业盈利稳健及财政状况较佳。收益率上升有望带动各资产类别回报上升。

(来源:漫游资本的财富号 2018-10-18 09:27) [点击查看原文]

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