(20181015-20181019)
一、宏观/股转要闻
1. 国务院促进中小企业发展工作领导小组第二次会议10月17日在北京召开。国务院促进中小企业发展工作领导小组组长刘鹤主持会议中表示，必须坚持基本经济制度，充分发挥中小微企业和民营经济在我国经济社会发展中的重要作用。必须高度重视中小微企业当前面临的突出困难，采取精准有效措施大力支持中小微企业发展。
2. 据深圳特区报17日报道，优化营商环境，降低企业经营成本，深圳出台政策红利。深圳市经贸信息委昨日透露，该委牵头出台《深圳市工商业用电降成本暂行办法》和《深圳市中小微企业银行贷款风险补偿资金池设立工作方案》，预计3年内政府补贴工商业电价约125亿元，实现工商业平均用电成本下降10%；对银行不良贷款总体按30%的比例给予风险补偿，初始规模20亿元，助中小微企业发展。
3. 近两周来，包括央行、财政部、证监会等宏观经济部委密集发声，回应经济热点，释放明确政策信号，稳定市场预期。同时，降准释放流动性、更大规模减税、体制机制促消费等一揽子重磅政策正在陆续推出并落地。专家表示，宏观政策工具箱仍有空间，预计在四季度多项稳增长促改革的举措将密集发力。
4. 20日上午，美团点评正式在港交所挂牌交易。截至收盘，该股报收72.65元，较发行价上涨5.29%；总市值达3989.4亿港元，超过小米、京东,成为继BAT后的第四大互联网公司。
二、市场数据
新三板企业基础层挂牌数量跌破1万家，三板做市指数与三板成指分别723.05和961.75。
三、行业研究
便利店行业
（一）行业动态
便利店行业是从超市分化出来的一种零售业态，它的突出特点是便利性。不同于其他零售业态，便利店面积小、单品少、服务半径短，以满足便利性需求为第一宗旨，具体体现在：距离上的便利、购物上的便利、时间上的便利和服务上的便利。
便利店行业的上游为各类消费品的生产商或品牌商，中上游为代理商或批发商、B2B 供应链平台企业（如中商惠民、京东新通路等）等分销渠道，下游为终端消费者，便利店处于产业链的中下游。整体看上游的毛利率最高，最高的白酒行业可以达到 90%以上。
（二）行业分析
1、便利店相较于超市及百货呈现高速增长
根据Euromonitor数据显示，2006~2016年中国便利店便利店销售额增速，除2009年 6.5%、2013年9.7%外，增速都在10%以上。2011年之后，增速超越百货和超市。2017年便利店行业增速23%，市场超过10万家门店，1900亿销售额，开店数及同店销售双增长，一二线城市是增长热点。
目前中国便利店加盟比例为50%，而日资便利店 7-Eleven、全家、罗森等加盟比例都超过 90%，供货渠道统一，物流冷链保障强大，标准化程度更高，对食品安全的要求也更高。而后者的管理则更松散，经营的自由度很高，店与店外观看似一样，但是走进去看到的产品陈列可能完全不同，在标准化方面还有很大提升空间。
2、日本便利店的发展
日本百货商场、超市、便利店三大零售业态中，便利店销售额是增速最快的，2009 年日本便利店销售额 7.98 万亿，首次超过百货商场的 7.18 万亿，且便利店的销售额与超市销售额的差距逐渐缩小。7-11 的 7-bank，占据了 ATM 机的第一大份额，在小额和便利性的金融服务方面占领了第一的坐席。在日本，发达的便利店系统被誉为“国民的生命线”。
（三）发展趋势
1、需求不断增长。
2、未来通过对物联网、人工智能等新技术的运用，便利店会不断升级改造。
四、中瑞有话说
今天大盘收报2550.47，上涨了2.58%，给低迷的市场带来一线光明。有人问市场的底部在哪里，这个问题很难回答，由于主板市场投资群体散户化明显，人为的过于悲观的预期会带来市场的超跌现象。所以还是应该从行业及公司实际情况出发，以价值为主线，以熟悉的领域为支点，在黑夜中寻找机会。
报告撰写：罗龙
责任编辑：甘雯
（来源：中瑞基金的财富号 2018-10-19 17:22） [点击查看原文]
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