不过这种境况是否似曾相识?
股票市场就像一年四季一样循环往复,没有冬也就没有春,没有熊也就没有牛。
当我们面临大跌而精神恍惚之际,机会却悄然临近。
如果你经历过几轮熊市便会发现,每一次都是这样。而这个时候,往往对应着真正的大机会,一个足以改变人生境遇的机会。
真正的大机会一定是从常识和数据上就能显而易见的,但真正的大机会一定不可能让绝大多数人都把握到的。
常识跟数据是什么?那便是眼下的市场非常便宜。
覆盖3500多支股票的中证全指PB(市净率,用来衡量市场估值的指标)截至10月16日到了1.49。
从1994年股市设立以来,这个数据仅次于2014年4月底的1.45和94年的1.41。
过去24年来历次极端谷底的数据分别是:94年1.41,96年1.96,05年1.62,08年1.96,12年1.52,14年1.45。
而A股24年以来的PB中位值是2.67,在过去24年里只有0.53%的时间比现在便宜。
现在这个时点上,A股已经是主要经济体中主要资产类别里最具有投资价值的品种,站在5年左右的时间来看这里将是最大的暴利来源。
进入主题,在最值得下注的时候,该买什么样的股票?
我常说熊市低迷期间入市,在市场极度低迷阶段,善于挑选到优秀的股票并敢于重仓持有,是完成资本原始积累的基本条件。
这个阶段要避免熊市中严重亏损,还要把握好牛市带来的资产收益。说起来容易,不过做起来并不简单。
最重要的是找到“未来优势型”企业,那些未来3年业绩有保障的公司,而不是大众熟知的“当前优势性企业”。他们有什么区别?
大家眼中,甚至是市场上主流投资机构热衷的白马股便是“当前优势型企业”,他们的竞争优势已经完全体现在股价中,格力电器、贵州茅台就是这样的企业,他们不是我们要找的标的。
而有些家伙在能力层面已经构建了强大的经营优势,不过他们的经营绩效还未完全展现出他的能力水平,未来业绩仍具有广阔的成长空间。我将他们称为未来优势型企业,也就是S级别的机会。
举个栗子,让大家了解未来优势型企业的吸引力。
天士力,这个家伙在02年上市后一直到07年5年多的时间里,业绩虽然稳定,但谈不上优秀,净资产收益率还处于一个下降阶段。
但如果我们看看天士力在此期间在做什么,就会有不同的感受。在这几年,天士力在不断的构建自己的一套研发体系,在当时的中药制剂厂商中绝无仅有。
这段时间天士力的财务报表不是十分好看,但却克隆国际巨头医药企业的发展路径。
简单说,这就是一家在主营业务上一直埋头奋进的家伙。到了09年后,医药体制改革不断深入,天士力的新研发体系搞定,从2010年开始天士力就像开挂了一样,净利润不断增长。
净资产收益率,是衡量企业盈利能力的最好指标,而巴菲特巴老爷子也形象的称,净资产收益率大致跟股票回报率一样。
08年-14年,天士力的净资产收益率从13%一路飙升至31%,对应的股价是什么样?
六年的时间,伴随着天士力盈利能力的不断提升,刨除牛市的冲高后,也有20倍的收益,这就是跟随公司一起成长的魅力。
眼下,市场整体的估值已经打回08年金融危机,熟悉我的朋友知道,我以前叫暴力哥,酷爱短线交易,并在过去的几年时间依托事件驱动策略在市场中赚到了属于自己的那份钱。
不过,在市场一片哀嚎之际,我却无论如何不能放弃这个让我财富倍增的机会。市场如此便宜,是不是要找几个08年的天士力进行配置了?
纵然是股神巴菲特,也需要借助《标普手册》和分析师芒格的力量。我希望成为您的芒格,并着力打造中国版的《标普手册》,帮您看懂成长股。
路漫漫兮修远兮,吾将上下而求索,最后借用芒格老爷子的一句话作为收尾——得到一个好东西最好的办法,就是让自己配得上。
共勉。
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