一、上周走势回顾：
上证指数收盘2550.47点,一周跌2.17%，成交额5660.68亿元；深成指收盘7387.74点，一周跌2.26%，成交额6939.57亿元。上周中信一级行业中，上涨的行业为银行、非银金融、计算机；跌幅较大的行业为餐饮旅游、有色金属、煤炭。
二、一周重要新闻回顾：
1、银保监会三大稳市措施已在路上
据21世纪经济报道，10月20日，由国务院副总理、国务院金融稳定发展委员会主任刘鹤主持召开了金稳委防范化解金融风险第十次专题会议。会上认为，我国经济仍处于新旧动能转换的关键阶段，在内外因素的共同作用下，历史上积累的一些风险和矛盾正在水落石出，对形势要客观认识、理性看待，对存在的问题要开准药方，及时解决。近期资本市场面临较大的波动。10月19日当天，中国银保监会主席郭树清就有关当前金融市场等问题回答了中国证券报记者的提问，并且提出了推动金融市场回归到正常健康发展轨道的三项措施。与此同时，银保监会还要求银行业金融机构，在股票质押触及平仓线时，应综合评估融资企业的实际风险和未来发展前景等因素，而不是采取简单粗暴地强行平仓手段。在银保监会的三大措施中，其中一项就是拟出台《商业银行理财子公司管理办法》，该办法于10月19日对外公开征求意见。在征求意见稿中，允许子公司发行的公募理财产品直接投资股票，而“理财新规”只允许公募理财产品投资公募股票基金。据悉，理财子公司管理办法11月18日公开征求意见后，将尽快发布。近年来，已有多家股份制银行公告称，董事会已批准该行设立理财子公司的议案。银保监会有关负责人在答记者问中也表示，商业银行可以结合战略规划和自身条件，按照商业自愿原则，通过设立理财子公司开展资管业务，也可以选择不新设理财子公司，而是将理财业务整合到已开展资管业务的其他附属机构。商业银行通过子公司展业后，银行自身不再开展理财业务（继续处置存量理财产品除外）。（21世纪经济报）
2、个税改革再出利好，专项附加扣除政策意见稿公布
周六（10月20日），国家税务总局发布《个人所得税专项附加扣除暂行办法（征求意见稿）》、《中华人民共和国个人所得税法实施条例（修订草案征求意见稿）》，并向社会公开征求意见，后将依法于2019年1月1日起实施。征求意见稿规定：一、子女教育：纳税人的子女接受学前教育和学历教育的相关支出,按照每个子女每年1.2万元（每月1000元）的标准定额扣除。其中，学前教育为年满3岁至小学入学前；学历教育覆盖小学到博士研究生。二、继续教育：纳税人接受学历继续教育的支出,在学历教育期间按照每年4800元（每月400元）定额扣除；纳税人接受技能人员职业资格继续教育、专业技术人员职业资格继续教育支出，在取得相关证书的年度，按照每年3600元定额扣除。三、大病医疗：纳税人在一个纳税年度内，在社会医疗保险管理信息系统记录的由个人负担超过1.5万元的医药费用支出部分，为大病医疗支出，可以按照每年6万元标准限额据实扣除。四、首套房贷款利息：纳税人本人或配偶使用商业银行或住房公积金个人住房贷款为本人或其配偶购买住房，发生的首套住房贷款利息支出，在偿还贷款期间，可以按照每年12000元标准定额扣除。经夫妻双方约定，可以选择由其中一方扣除。五、住房租金：纳税人本人及配偶在纳税人的主要工作城市没有住房，而在主要工作城市租赁住房发生的租金支出，可按以下标准定额扣除：承租的住房位于直辖市、省会城市、计划单列市以及国务院确定的其他城市，扣除标准为每年1.44万元（每月1200元）；除上述城市外，市辖区户籍人口超过100万的其他城市，扣除标准为每年1.2万元（每月1000元），市辖区户籍人口小于100万的其他城市，扣除标准为每年9600元（每月800元）。六、赡养老人：纳税人赡养60岁（含）以上父母以及其他法定赡养人的赡养支出，可按以下标准定额扣除：纳税人为独生子女的，按照每年2.4万元（每月2000元）的标准定额扣除；纳税人为非独生子女的，应当与其兄弟姐妹分摊每年2.4万元的扣除额度。国家税务总局审计师刘丽坚早前表示，专项扣除方面，初步有以下几点考虑：一是申报就能扣除。纳税人只要结合自己的实际情况申报就能享受扣除。申报时尽量减少资料报送、简化办税流程，相关资料和凭证尽量不用报送到税务机关。二是预缴就能享受。个人还可以将专项附加扣除信息提供给单位，每个月发放工资、代扣个税时，单位就可以根据个人的实际情况进行扣除，这样大家在每个月的预缴环节就可以享受到改革红利了。三是未扣可以退税。四是多方信息共享。税务部门将与多部门实现第三方信息共享，核对申报信息的真实准确性，最大限度地减少纳税人提供证明材料，“让信息多跑网路，让纳税人少跑马路”。（香港万得通讯社）
3、降价“退房”频发背后：调控政策已致楼市“质变”
自2016年3月南京、苏州等地出台调控措施至今，本轮房地产调控已持续了30个月以上，时长超过以往任何一轮调控。且进入2018年后，调控频率有增无减。据中原地产统计，截至10月初，年内累计房地产调控次数更是接近400次，比去年同期增加8成，创历史同期新高。始于今年年中的楼市降价退房现象，如今有逐渐扩大之势。今年6月，因售价下调，位于北京市通州区的“K2十里春风”项目售楼处被业主“包围”，并被要求退房。这一案例开启了本轮降价“维权”的先河。此后，合肥、长沙、杭州、天津、郑州等一批二线城市也陆续出现类似现象。当年位居房价上涨“四小龙”之列的南京、厦门，如今也出现区域性降价，购房者的“维权”行为不断出现。在以往的每一轮楼市下跌周期中，降价“维权”现象都不少见。这其中固然有前期价格上涨过快等个案因素，但同时也反映出楼市调控的抑制作用已经起到实质性效果。降价现象的出现，虽然有前期房价上涨过快、“限价令”等直接因素，但分析人士认为，综合来看，是长期楼市调控带来的“质变”效果。中原地产首席分析师张大伟认为，与以往相比，本轮调控还有两个显著特征。一是调控深度不断下沉，在很多城市，差别化调控政策已经下沉到区、县一级。二是执行层面不断强化，政策效果得以延续。今年6月，七部委宣布于2018年7月初至12月底，在北京、上海、广州、深圳等30个城市先行开展治理房地产市场乱象专项行动，重点打击投机炒房、房地产“黑中介”、违法违规房地产开发企业和虚假房地产广告等四个方面。随后，对市场乱象的整治范围迅速扩大，全国大部分市场异动的城市都加入其中。（21世纪报）
4、“看天吃饭”魔咒难解，百亿级股票私募亏二成
来自私募业的最新消息显示，包括一线百亿级私募基金在内的股票策略私募正普遍遭遇亏损。其中，多数百亿级私募亏损20%左右，部分产品亏损幅度接近30%，少数明星私募产品甚至已经遭遇被动清盘压力。整体来看，百亿级私募年初以来长期重仓，且在市场多轮调整之前均未进行减仓，整体呈现减仓“慢一拍”的格局。其中，今年以来收益率为负的产品数量比例达89.32%，仅有10.68%的股票私募产品取得正收益。而10月之后有最新净值公布的由百亿级大型私募发行的股票策略产品共计216只，其中今年以来取得正收益的产品仅为3只，占比仅为1.39%。更令人意外的是，这3只取得正收益的股票私募产品有两只均来自主要以固定收益策略为主的大型债券私募机构。另外，这216只股票策略私募产品中，有70只今年以来亏损幅度超过10%，59只亏损幅度超过15%，14只产品亏损幅度超过20%。亏损幅度最大的北京某新兴大型私募，其产品今年以来亏损35.09%。另一方面，多位业内消息人士透露称，今年一线大型股票私募机构普遍长时间高仓位运行，整体减仓“后知后觉”，是导致相关大型私募由2017年“全年大赚”转为今年三个多季度以来普遍遭遇较大幅度亏损的主要原因。（中国证券报）
5、中期选举当前 特朗普再度承诺给中产大减税
为了确保共和取得国会多数席位，特朗普在中期选举前几天提出了新的中产减税计划，但尴尬的是，共和税务政策制定者对此似乎一无所知，而具体减税计划细节也并未透露出来。根据彭博报道称，上周六在内华达州举行的一次集会后，特朗普发表评论说：“我们正在考虑对中等收入人群进行大幅减税”，并且众议院共和人，包括议长Paul Ryan，正在制定一个可行的法案。若特朗普所言为真，这将是他继去年推出重大减税案后，第二度推动减税案，而共和寄望这项减税提案能帮助共和在11月期中选举中，顺利持续掌控参、众两院。但目前许多预测机构都认为，民主将能掌控众院。特朗普去年推行的税改政策显示，联邦个人收入所得税将由此前10％至39.6％的七档税率简化为三档税率，分别为12％、25％和35％。同时，联邦企业所得税率将从目前的35％降至20％，低于发达国家约22.5％的平均税率。对于企业实体不征税、将企业利润分配到个人进行缴纳的小企业和家族企业来说，其最高适用所得税率将从目前的39.6％降至25％。但从目前的情况看，特朗普“有此想法”大过“实际行动”。彭博援引共和税务说客表示，他并不知道国会在中期选举前会采取任何措施来解决税收政策问题，甚至在他接触的白宫官员中也并未显示出任何关于额外税收立法的行动“迫在眉睫”。（华尔街见闻）
三、后市展望：
上周A股市场先抑后扬，先后跌破熔断底和2500点，全周上证综指跌2.17%，深证综指跌2.26%，中小板指跌1.78%，创业板指跌1.46%，其中银行、非银、计算机涨幅居前，餐饮旅游、有色、煤炭等跌幅居前。
基本面方面，三季度GDP同比增长6.5%，经济逐季回落。另外，地方专项债纳入社融口径，导致9月社融存量累计同比10.6%，而扣除后同比增9.7%，较8月的10.1%下降0.4个百分点，延续今年以来的下滑态势，需求仍不理想。流动性方面，随着节后A股的大幅回调，北上资金出现了大幅流出，而两融数据更是接近了8000亿，市场资金面偏紧。而与此对应的，银行间资金面相对宽松，尤其是随着10月15日降准落地，分化继续。海外市场方面，美国十年期国债突破3.2%触发了美股调整，而鲍威尔对加息的强势态度和对经济的乐观，则使市场担心美联储加息节奏进一步加快，从而有可能会使美国经济由盛转衰，美、日、欧等市场近期均出现明显回落。
我们认为，目前A股市场处于中期磨底阶段，虽然周五市场出现了大幅反弹，但市场风险偏好偏低，对中美、经济数据的进一步下滑等仍有较大担心，建议严格控制仓位，逐步布局增长确定性的行业龙头。
（来源：富安达基金的财富号 2018-10-22 11:23） [点击查看原文]
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