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市场热议:



昨日沪指放量大涨逾100点,延续上周五的上涨行情,4%也创下近两年半最高单日涨幅,政策底带来的反弹行情基本确定。券商板块表现突出,券商股涨停意味着什么?今天资讯君为您解读券商板块涨停原因,以及面对大反弹行情我们又该如何配置?



五大要闻:


银行股集体下挫 标普、道指收跌 科技股提振纳指收涨


国务院常务会议决定设立民营企业债券融资支持工具


证监会发布《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》及其配套规则


公司法拟修改股份回购条款 将为A股带来积极影响


央行预调微调呵护流动性刚刚降准后又开展逆回购操作











昨日沪指放量大涨逾100点,延续上周五的上涨行情,4%也创下近两年半最高单日涨幅,政策底带来的反弹行情基本确定。券商板块表现突出,券商股涨停意味着什么?今天资讯君为您解读券商板块涨停原因,以及面对大反弹行情我们又该如何配置?








券商股涨停意味着什么?









10月22日,券商板块涨停,据悉这是自2015年牛市行情之后,A股第二次出现这种情况。



历史数据显示,券商板块向来是市场风向标,股价通常会领先市场上涨。2000年以来,包括券商股集体涨停的昨日在内,申万券商指数涨幅超过9%的交易日达39个。从以往38个涨幅超过9%交易日次日情况看,券商指数上涨出现22次,券商指数下跌出现16次。



在券商股集体涨停后,多数情况下次日会继续大幅上涨。最近一次券商指数涨停发生在2014年12月5日,其下一交易日券商指数继续上涨9.28%。



一位资深市场人士表示,券商板块全线涨停,一方面是反弹需求较强,券商本身弹性够好;另一方面有资金参与,能有效激发市场人气,带动股指回升。









涨停原因?









监管部门采取救市措施且政府出台减税政策股权质押爆仓的风险正逐步排除,券商板块对市场各种悲观预期已经充分体现,估值处于低位。可以期待的增量资金:0.8-1.6万亿保险资金入市,2.9-5.8万亿元理财资金入市,境外增量资金和私募资金等,这都对券商业绩改善、估值提升构成利好。



安信证券:券商指数涨停的核心原因在于券商业务风险得到了显著改善。导致券商股估值连续创新低的原因主要在于股权质押、自营和直投三大风险,随着监管层密集出台救市措施,券商股权质押和自营风险得到了明显的改善。如果上证综指修复到6月份的水平(对应约3000点),券商股估值可以修复到1.4-1.5xPB。



中银国际证券:由于券商股此前遭遇超跌行情,估值位于历史低位,叠加各项政策相继出台与落实向市场传递积极信号,使市场对券商业务的各种担忧逐步出清,低估值与业绩优异龙头券商股或享有一定估值修复空间。









后市展望








连续两天的强力反弹是否说明底部已现,行情转牛呢?



大级别反弹可期。海通证券认为,今年以来幅度最大反弹正在展开,风格上以龙头个股为首。安信证券认为,这轮反弹持续性和空间将会超出市场预期。广发证券分析师史庆盛表示,展望后市,政策因素依然是短期影响市场情绪走向重要动因,外围因素影响力度逐渐下降。



华创证券:短期看,金稳会主导下的政策维稳,有助于遏制市场负反馈的发酵,缓解股权质押等市场风险,从提升风险偏好的角度,稳住市场估值。个税专项抵扣减税,有助于增强中长期改革信心,释放千亿规模的资金有助于稳定消费下滑的趋势。 如果后续社保降费、企业增值税和所得税进一步下调能够兑现,无论对短期经济基本面,还是中长期改革信心都是一剂政策强心针。



广发证券当前A股市场的中期矛盾在于信用偏紧和对长期问题的担忧,而市场下行时流动性风险上行则加剧了短期市场波动。周五一行两会领导人同时发声,着力解决流动性风险,短期风险偏好修复,A股市场迎来阶段企稳。中期逻辑不变,仍需观察三个关键因素:中国信用扩张见效、全球流动性收紧的节奏、中国降税费等改革举措降低股权风险溢价。



假设市场底部已现,我们应该配置哪些行业呢?



兴业证券决策层与监管层及时果断发声,直面问题,有望改善投资者悲观预期,统一认识、树立信心。接连的政策“组合拳”使我们有效避免了一场潜在的流动性“危机”,因而坚定看好市场中级反弹。结构上推荐“大创新小巨人”,大创新指科技创新龙头,小巨人是指被股权质押风险以及信心危机而被过度压制的中小盘绩优股。




太平洋证券:2000年以来三次先于大盘触底的行业共同为:银行、公用事业、大消费(2005年食品饮料,2008年家电,2013年以家电、汽车)。假设当前沪指已经触底,目前优先触底行业为银行和计算机。优先触底行业的ROE存在相对优势,表现为盈利拐点(改善)或保持高位。估值方面,PB锚显著:优先触底行业的PB在几轮大底中呈现出绝对值由高至低的中枢下移,而PE规律并不明显。



中原证券政府许诺的加大改革力度以及更大规模的减税措施值得关注。政策底到市场底的阶段,历史经验来看,消费股依然存在补跌的可能,大金融板块超额收益相对显著。另外,基建产业链的周期品及建筑建材板块有望受益信贷数据的预期好转。








1银行股集体下挫 标普、道指收跌 科技股提振纳指收涨




华尔街见闻:美国银行带领金融股下挫,标普跌0.43%,道指早盘上涨后,盘中一度跌超200点,最终收跌约127点,全天振幅超300点。科技股表现亮眼,纳指收涨0.26%。Facebook涨0.47%,奈飞跌0.94%。受A股大涨推动,中概股大多上涨。大麻股集体重挫。沙特原油供应风险减弱,油价跌至5周低位。美元大涨。





2国务院决定设立民营企业债券融资支持工具




中国政府网: 部署进一步推动优化营商环境政策落实;决定设立民营企业债券融资支持工具,以市场化方式帮助缓解企业融资难。确定建设国家“互联网 监管”系统,促进政府监管规范化精准化智能化。






3证监会发布《资管细则》及其配套规则





证监会:《资管细则》自22日施行,部分监管指标较现行规定略有放宽,主要有确立“卖者尽责、买者自负”等基本原则、借鉴公募经验健全投资运作制度、强化重点风险防控等规则,将投资非标资产的资管计划最低投资额设为100万元。





4公司法拟修改股份回购条款 





新华网: 公司法修正案草案22日提请十三届全国人大常委会第六次会议审议,草案拟进一步修改完善公司股份回购制度,充分发挥公司股份回购制度的积极作用。从境外成熟市场经验看,股份回购制度是公司实施并购重组、优化治理结构、稳定股价的必要手段。





5央行呵护流动性 刚刚降准后又开展逆回购操作






每日经济新闻:为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,10月22日人民银行以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作。临近税期,10月22日Shibor全线走高, 隔夜Shibor 涨3bp报2.475%,7天涨1bp报2.632%。








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(来源:嘉实基金的财富号 2018-10-23 09:47) [点击查看原文]

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