1这几天的票都还不错，从上周的中软到这2天的中信，大股只要敢买，就有的赚。这里大股的启动还是有规律的，上周五保险，周一证券，今天银行，能明显看到是在几个大蓝筹里面进行轮动炒作，那么目前唯一没有轮动的大蓝筹就是地产了，如果接下来大蓝筹再度大爆发，这个是最可能被炒作的方向
龙头销售依旧强势，累计增速维持高位
2018 年前9 月，TOP100 房企累计实现销售额约71893 亿元，累计同比增长约42%，相比上月累计增速持平，单月同比增长约43%，单月增速相比上月有所回落，但仍维持在较高水平。今年以来虽然行业层面销售增速不断下行，但龙头房企周期抵抗能力明显，销售维持较强韧性，全年销售增速有望维持高位。
中型房企增速领先，龙头房企稳健增长
前9 月，中型房企销售增速继续领先，以销售额排名位居前10 名与位居第11-30 名的房企为例，上述两类房企合计销售额的累计增速分别约为32%和59%。前9 月，销售额30强中累计增速最快的房企分别为中国金茂（同比增长约159%）、泰禾集团（同比增长约140%）、新城控股（同比增长约115%）、金科股份（同比增长约114%），销售额排名分别位居第22 名、第19 名、第8 名和第23名，亦说明中型房企销售增速更为领先。
行业层面去化率有所下行，有利于政策风险缓解
根据中国指数研究院的数据，其跟踪的重点城市去化率近期有所下滑。最新数据显示（9 月17日-9 月23 日），重点城市整体去化率约为65%，其中一线城市去化率约为46%，二线城市去化率约为77%，较前期均有明显下滑。行业层面去化率有所下行，市场逐步进入冷却阶段，有利于政策风险缓解。
投资建议
政策风险逐步缓解，看好龙头估值修复行情。目前行业基本面不断下行，土地市场降温明显，销售层面去化率开始回落，未来政策端进一步收紧的必要性减弱。龙头房企股价前期调整幅度较大，估值对于悲观预期反映已经较为充分，部分城市前期过于严格的调控政策或存预期改善空间，龙头地产或逐渐进入估值修复阶段，建议关注万科A、保利地产、新城控股、华夏幸福及招商蛇口。
万科基本面分析：
以资本积累和无息杠杆驱动资产端、以周转提速驱动销售端、均衡式增长典范。2010-2017年，万科总资产增加至5.4X，主要是资本积累和无息杠杆所驱动；有息杠杆（2.0倍投入资本/权益）仅略有增加且与同行比处于较低水平；无息杠杆增加至2010年的1.5X，主要由商业杠杆所驱动，预收杠杆（预收款/投入资本）也有一定贡献。万科全口径销售额增加至4.9X，与资产端增幅大致相当，乃均衡式增长典范，资产配置效率下降与储备周转效率提升大致对冲；资产配置效率（资产到货值的转化）下降主要是“货值库存比”下降所致，反映盈利能力行业性下降；储备周转效率（货值到销售的转化）趋势性提升，2017年为“42%”，相当于2010年的2.0X，即按照当前销售速度静态测算，平均未售货值可支撑约2.5年销售，乃快周转模式的行业标杆；强调周转速度是销售规模的“加速器”，既以无息杠杆驱动资产端增长，又加速货值到销售的转化
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