经历了今年以来上证指数从年内3500的高点到2449点的低点，关于政策底、估值底、市场底和信心底的讨论越来越多。
形成的大多数看法是：当前A股市场或如同马拉松赛的最后一公里，黎明前的最后一小时，漫漫长冬的最后一场雪，越是“磨底阶段”或越往往最艰辛，最难熬。近期天天基金吧论坛就有这样一个比较火热的讨论：
看来，在“众里寻底千百度”的漫漫征程中，很多人已经在关注“黎明前最后一小时”选择拿什么样的武器来装备自己的投资组合，而他们关注的是：指数基金。
无论是股神巴菲特还是日常可见的投研报告中，指数基金通常都被称为是适合普通人的投资方法。因为大多数普通人并没有投资上的优势。因此选择自带优胜劣汰功能的指数基金作为投资工具，买入一篮子股票是更好的选择。
归纳起来，普通投资者选择指数基金。从投资和省心省力的角度至少有以下的优势和“好处”：
指数基金可以分散风险。指数基金追踪的指数，是一揽子股票，所以指数基金不容易受到单只股票波动的影响。
相比于个股，指数基金波动更小，对投资者心理的压力更小；
从几千家上市公司中选择出一支好股票，对普通投资者要求非常难；而指数由于是一揽子股票的集合，所以估值指标应用起来会更简单有效。
投资是为了更美好的生活。投资指数基金可以节省下很多时间，不用花那么多精力去盯盘看公告。
指数会永续经营，俗话说指数就是“铁打的营盘流水的兵”。历史证明单只个股想永续经营(保持竞争力)是很难的，指数就化解了这个风险。只要经济趋势整体向好，总会有些优势企业进入指数，并淘汰不好的企业，实现造血循环。
指数基金也有丰富选择。比如有追踪行业指数基金、有追踪中盘成长的指数基金、有追踪沪深300的指数基金，还有更综上述指数的基础上进行主动量化增强的增强型指数基金等。
指数基金方便定投。简单事情重复做就能赢，定投可穿越牛熊，心情不必随着行情坐着过山车。
最后也是最重要一点，牛市真的来临时，个股很难战胜指数。
指数基金买买买的另一种姿势
对于很多人来说，选择指数基金，最主要的关键点在于：选择适合的标的和选择合适的时间。对于后者“合适的时间”来说，很多人是根据指数的估值变动来选择投资相应指数基金的时机。除此之前，今天小申菌给大家引荐另一种方法：
第一、把指数基金当成债券买（关注指数基金对应指数的估值边际）
不管是股票还是指数基金，如果把它们当成债券来买，就可以少踩很多地雷，因为没有人认为债券会涨到天上去。但指数基金分很多种，让人挑得眼花缭乱，不知如何下手。而如果借助指数估值数据（例如蛋卷基金app端的指数估值表），投资某只指数对应的指数基金，只要关注利润和市盈率这两个变量就可以了。
比如：上证50市盈率只有10.1倍，沪深300指数市盈率11.29倍，创业板指市盈率29.4倍。为何差距这么大？主要是因为各指数之间的成分股不同；更深一步讲，主要是各指数之间的增长速度以及预期不同。
该如何用一套评估系统来约束市盈率这个指标，化解这种风险？答案就在用债券的估值逻辑，这是很多普通人都懂的估值逻辑。
但指数跟债券的区别就是：指数是一只成长性的不保本债券(比如你签协议买债券时，未来几年的回报率是固定的，比如每年5%的收益。而你买指数时，比如第一年预期回报率是5%，但因为指数每年会有10%左右成长，你未来几年回报率会越来越高)。
既然指数相对债券有不保本的劣势、又有成长的优势，又因为成长是对未来的预测，而不保本这个风险是每时每刻都存在的。为了减少投资亏损的风险，增加赢的概率，就要用债券或比债券更严格的估值逻辑。比如投资大师格雷厄姆的标准：只有当“预期收益率大于10%，并且收益率大于国债利率的两倍以上”时，才会去考虑指数基金。
第二、在估值合理的前提条件下(根据前面的债券估值逻辑)，采用金字塔买法（越跌越买）
当我们确定指数的利润增速在10%-20%之间(保险点的预期增长是8%-14%)，决定投资收益高低的就是买入市盈率高低。又因为市盈率总在一个区间波动，所以我们在市盈率低既指数低时买入，将来回报越高；在市盈率高时即指数高时买入，回报越低，为了保护自己，并增加投资赢的概率，我们就要在市盈率低的时候买。
当我们买入市盈率(指数)越来越低，再加上公司的成长性，这两者相结合，对于提高指数的年化收益率起了至关重要的影响。
众所周知，长期来看指数涨幅与指数利润增幅基本一致。正常情况下想提高1%的年化收益率非常困难。但如果有机会在下跌过程中买到，对提高年化收益率起到决定作用。
通过上面分析，可以看出投资指数基金是一个用常识来思考问题，用概率(赔率)下注的游戏。比如在长期看指数一定是上涨的(赌国运)大前提(常识)，在低估值的小前提下(常识)，每当指数(市盈率)下跌，其实是胜率在提高、赔率在下降(概率)。正确的做法就是在胜率提高时加大投注，根据概率投注这种金字塔投资法能将收益最大化。
如果你也认同上面所讲的“在低估值前提条件下定投指数基金(很多人都没说这个前提条件，只说定投有多好，导致很多人定投多年都亏损)”，采取倒金字塔式的投资方法，而且正在寻找合适的指数基金标的，那么关注下申万菱信“指数基金军团”中的这些具备估值优势、并受到很多人追捧的指数基金吧：
申万菱信沪深300价值指数基金（310398）
该基金采取完全复制标的指数（沪深300价值指数）的被动化投资为策略，基于沪深300价值指数，竭力获取与标的指数同步的市场表现。沪深300价值指数由沪深300指数样本股中价值最显著的100家公司组成，这使得沪深300价值不但具备规模大、流动性好、市场代表性高等特征，而且相对于沪深300指数，在公司治理、盈利稳定，风险收益特征等方面表现更为优，价值蓝筹属性更为突出，是名符其实的沪深300指数“价值增强”版。
申万菱信中证500指数优选增强基金（003986）
该基金标的指数为中证500指数，最大亮点在于“量化增强+价值挖掘”：
量化策略：基金经理在有限的范围内通过主动量化增强来构建投资组合以追求能够战胜指数，呈现出一定程度的主动管理特征。价值挖掘：该基金策略模型的投资逻辑是以合理的价格买入价值较高、关注度较低、市场情绪走高的股票。其中，以盈利能力和估值水平衡量股票的绝对价值和相对价值，以市场关注度和情绪催化程度衡量股票的市场情绪走高程度。
声明：本文部分内容摘引参考自蛋卷基金服务号微信文章《指数基金怎么买才能赚钱》，作者Zliya，相关文章原始版权归作者所有。
风险提示：本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。
（来源：申万菱信基金的财富号 2018-10-26 11:18） [点击查看原文]
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