上周市场表现
受多位高层领导人同时发声A股市场等因素影响，市场反弹明显，上周上证50指数上涨4.21%，上证指数上涨4.52%，深证成指上涨4.41%，创业板指数上涨4.83%，其中非银、地产、有色、银行板块领涨，仅食品饮料板块为负收益。
德邦基金观点摘要
国内稳经济和防系统风险的政策持续出台，尤其高层领导集体发声表明积极态度等，基本奠定了政策的底部。目前市场底也已基本确定，整体行情的企稳需要等待国内经济下行盈利底以及宽信用效果的信号出现，在此期间预计还将在不断的正负因素中震荡磨底。
债券市场
公开市场方面：
上周央行公开市场净投放4600亿，其中逆回购投放4900亿元，逆回购到期300亿元，无MLF投放与到期。本周（10月27日-11月2日）央行公开市场将有4900亿元逆回购到期，其中10月29日、30日、31日分别有1200亿元、1200亿元、1500亿元逆回购到期，11月1日有1000亿元逆回购到期。本周无正回购、MLF、SLF等到期。
资金面：
上周货币利率整体回落，其中R007均值上行4bp至2.65%，R001下行8bp至2.33%，DR007上行1bp至2.6%，DR001下行8bp至2.29%。
从存款类机构质押式回购利率看，上周五时，隔夜加权在2.02%，7天加权在2.57%，较前一周有较为明显的下调。同业存单与同业存款方面，上周股份行各期限同业存单收益率有所上行，3M期限2.97%上行至3.09%左右，6M由3.35%上行至3.38%左右；股份行同业存款也所有上调，上周五3M同业存款收益率在3.08%，较一周前价格上行9.87bp；6M期限收益率在3.37%左右，较一周前小幅上行2.12bp。
利率债方面：
一级市场
利率债发行量有所减少，需求较为强劲。利率债发行1682.20亿元，较前期减少31.24亿元。上周发行的利率债中标利率普遍低于前一日二级市场收益率，0.25Y国债中标利率比前一日二级市场收益率高8bp，1Y和10Y国债中标利率分别比前一日二级市场收益率低7bp和7bp, 1Y、3Y和5Y进出口债中标利率分别比前一日二级市场收益率低20bp、12bp和19bp，1Y、3Y、5Y、7Y和10Y农发债中标利率分别比前一日二级市场收益率低28bp、12bp、15bp、12bp和8bp。
二级市场
收益率普遍下行，国债成交量减少，金融债成交量增加。国债收益率普遍下行，3Y国债收益率与上期持平，1Y、5Y、7Y、10Y、15Y和20Y国债收益率分别下行6bp、2bp、3bp、2bp、3bp和3bp。国开债收益率普遍下行，1Y、3Y、5Y、7Y、10Y 、15Y和20Y国开债收益率分别下行8bp、7bp、4bp、2bp、3bp、2bp和1bp。
信用债方面：
收益率多数上行。1YAA-评级收益率上行6bp，其余各评级收益率上行1-2bp；3YAA-评级收益率上行1bp，其余各评级收益率下行1-4bp；5Y AA-评级收益率上行8bp，其余各评级收益率上行3-6bp。从收益率历史分位数看，AAA各期限分位数在32%-38%区间，AA+在31%-37%区间，AA在38%-42%区间，AA-在78%-81%区间。
股票市场
国内稳经济和防系统风险的政策持续出台。自10月19日多位高层领导人就当前经济金融热点问题接受媒体采访后， 22日央行再增加再贷款和再贴现额度1500亿元，支持金融机构扩大对小微、民营企业的信贷投放；26日银保监会发布《保险资金投资股权管理办法（征求意见稿）》，主要内容是取消保险资金开展股权投资的行业范围限制，提升保险资金服务实体经济能力；26日北京银保监局印发《关于做好当前股票质押融资业务风险管理 推动金融市场健康发展的指导意见》，提出现阶段因未平仓所形成的账面浮亏或融资风险，可不纳入相应的风险和绩效考评，可不影响监管评价结果；26日十三届全国人大常委会第六次会议表决通过了关于修改公司法的决定，适当简化了股份回购决策程序。近期政策多围绕解决中小民企融资困境展开，稳定金融和实体经济。
公募三季报持仓已披露完毕，根据统计显示，公募三季度仓位回升，股票和偏股基金仓位回升至85.12%、80.37%，加仓时点主要在9月中下旬。加仓的主要行业为非银（+3.21%）、银行（+2.28%），而减仓主要行业为电子（-1.91%）、医药（-2.21%）、家电（-2.39%），市场参与者风险偏好是下降的。
目前市场底已基本确定，整体行情的企稳需要等待国内经济下行盈利底以及宽信用效果的信号出现，在此期间预计还将在不断的正负因素中震荡磨底。
债券市场
央行上周宣布，引导设立民营企业债券融资支持工具，稳定和促进民营企业债券融资。央行行长易纲上周五称，将继续执行稳健中性的货币政策，前瞻性地做好相关政策储备，保持流动性合理稳定。
上周菜价、禽蛋价格继续下跌，猪价下跌而牛羊肉价格上涨，食品价格环比下跌0.1%，跌幅有所收窄；10月以来商务部食用农产品价格、农业部农产品批发价格环比涨幅分别为0.6%、-1.1%；10月以来钢价回落，煤价、油价先涨后跌，截止目前10月港口期货生资价格环涨0.5%，预测10月PPI环涨0.3%，10月PPI同比涨幅回落至3.2%。10月份的CPI和PPI大概率同时回落。
上周五，美国公布三季度实际GDP环比折年增速3.5%，高于预期3.3%，创2015年以来同期最佳表现，但低于前值4.2%，主要贡献来自消费者支出、企业补库存以及政府增加支出。上周美元指数大幅反弹，人民币兑美元继续贬值，在岸、离岸人民币分别贬至6.95、6.96。
（来源：德邦基金的财富号 2018-10-29 16:01） [点击查看原文]
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