经济增长前景表现不一、金融环境收紧及提高投资组合抗跌性,经济增长高于趋势水平,支持全球经济持续稳定增长,前景表现不一的可能性增加。财政刺激措施成效可能超出预期且生产力提升,有望带动增长及提振风险资产;但贸易争端升级,物价面临上升压力,可能导致下行风险。全球金融环境普遍收紧,引发市场不断出现波动及新兴市场货币暴跌,投资者应更着重提高投资组合的抗跌性,抵御下行震荡。在此环境股票的风险调整后回报仍具吸引力。只是宏观环境的不确定性增加,而企业盈利依然强劲,可能引发市场波动,投资者应着重提高投资组合抗跌性。增强投资组合抗跌性,要看好动量及质量因子。欧洲企业盈利前景黯淡,政治风险仍未散去,故较为看淡欧洲市场,日本股票则欠缺可显著推动上涨的催化剂。

新兴市场经济增长稳健,开始推动企业盈利持续强劲增长,这是过去十年来首次出现的现象对新兴市场仍有信心。近期的抛售潮也令新兴市场大部分资产价值重现,新兴市场股票相比发达市场股票大幅折让。风险和定量分析发现,新兴市场价值股估值偏低的情况尤其明显。新兴市场板块组成正在发生变化。利润较高的新经济板块企业纷纷上市发行新股的情况有望延续。举例科技板块在MSCI新兴市场指数占比由6%上升至32%。中国加强监管及风险可能破坏全球供应链,导致年内科技股拖累新兴市场股票下跌,相比发达市场的科技股,新兴市场的估值仍在过去10年低位徘徊。每次市场下跌的情况都不尽相同,从过去情况分析,目前是入市良机。近年流向新兴市场债券的资金主要流入当地货币债券市场,这些市场所面临的资金流出风险较高,新兴市场货币进一步贬值对其造成的冲击更大。货币贬值对新兴市场来说可以说是一把双刃剑,一方面可在危机出现时发挥维稳作用,有助经常项目重新趋于平衡,但是,另一方面也可能引发市场震荡。

(来源:漫游资本的财富号 2018-10-29 16:41) [点击查看原文]

追加内容

本文作者可以追加内容哦 !