事件：截止今日收盘，上证综指收跌2.18%报2542.1点，深证成指跌2.43%报7322.24点，创业板指跌1.01%报1250.48点。从行业看，跌幅最大为食品饮料，跌幅8.24%，贵州茅台、五粮液、洋河股份、今世缘、古井贡酒等十余只白酒股集体跌停。
点评：2018年10月25日至27日，第99届全国糖酒会在长沙举办，洋河股份副总朱远对目前经济形势下白酒偏悲观，提出2019年春节销售可能存在变数，2019年全年压力较大，行业增速放缓，竞争会趋于激烈，另外和经销商交流下来，因白酒板块有一定的周期性，受经济下行的压力较大，整体对白酒的市场情绪较悲观。
贵州茅台公布2018年第三季度报，营业收入197.18亿元，同比增长3.81%，归母净利润89.69亿元，同比增长2.71%。第三季度收入增速放缓，大幅低于市场预期。茅台三季度业绩不达预期主要是去年第三季度因控价放量近1万吨，基数较高，今年第三季度按吨酒价格205万测算，茅台酒销量约8300万吨，报表上销量同比下滑约15%。茅台目前的一批价仍坚挺，稳定在1700元左右，说明需求相对稳定，糖酒会上经销商对茅台的反馈较积极，2019年因2015年基酒问题，量不会增加太多，并不担心下游需求，三季度业绩下滑主要是去年同期基数高，是供给而不是需求的问题。中长期茅台作为白酒龙头的强品牌力和供需结构持续紧张的逻辑不变。
食品饮料在连涨3年后，市场预期较高，另外2019年业绩增速放缓属于正常现象，整体预期需要下调。因市场筹码结构较集中于消费龙头，贵州茅台作为白酒龙头标杆的业绩不达预期引起市场恐慌，负面信息对情绪的打击力度很强，建议继续对市场保持谨慎。
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（来源：中融基金的财富号 2018-10-29 16:53） [点击查看原文]
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